“领域景气度提升 两类有色股宜关注”

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机构认为，随着有色股业绩和领域景气回升，建议投资者关注铜、铅、锌子领域龙头和高技术特点的下游加工类公司。 / BR// HR// BR /国际有色金属价格在/ BR// HR// BR// HR// HIH/5月份lme有色金属价格大幅上涨，锡 大宗商品大受欢迎，原油、金属、领域指数等也明显上升，但有色金属整体涨幅较小。 从国内来看，有色金属的价格涨幅远远小于国际市场的涨幅。 其中，非铝氧化铝价格大幅下降14%； 由于中国、日韩、欧洲的补库行为，钼铁价格上涨，但仍低于年初水平的近期，新能源原材料企业备受市场关注，代表性新能源原材料碳酸锂价格维持不变。

国内市场涨幅之所以小，是因为进口的大幅增加，国内市场供应充足。 4月进出口数据显示，炼铜、原铝和铝合金净进口继续增加，废铜进口也恢复到去年第四季度水平。 此外，lme铜铝坏账仓单5月减少，但仍高于正常值，坏账仓单与我国进口增长有较高相关性，预示着坏账仓单仍将高位持续高进口趋势，高进口将继续对国内市场造成压力。

中国国家统计局最新公布的主要有色金属产量数据显示，4月10种主要有色金属产量比去年同期减少10%，环比也有所下降。 其中，铜、铅、锌产量继续增加，但铝减少比较明显，4月铝产量87万吨，为2007年以来的最低值。 随着5月有色金属价格大部分在盈亏平衡点以上，有色公司产能重启步伐加快，预计未来有色金属产量将以增长趋势为主。

根据国家统计局22省有色金属冶炼和轧钢加工业的业绩数据，1~4月有色金属冶炼和轧钢加工业利润约49亿元，比1~3月的11亿元有所增加，有色金属价格大幅上涨 有色金属领域5月份诉求继续上升，库存下降，整体景气度上升。 / br///h///br// h// h/2种有色株

/h// br///h/] 5月份有色金属板整体涨幅接近10%，为 得益于西藏矿业和厦门钨业涨幅靠前的新能源概念股金属价格上涨，江西铜业、中金岭南、中金黄金等一些领域龙头企业涨幅靠前。 以目前的股价计算，有色股估值持续上升，板块估值风险也很高。 金属价格持续上涨是支撑这样高估值的重要条件。

上海证券建议在未来12个月对有色金属领域给予“中性”的评级，谨慎对待相关股、低仓或低配有色金属公司股。 另外，要维持短期对黄金价格的“中性”看法，维持黄金领域未来12个月的“中性”估值，建议低仓或低配黄金公司的股票。

上海证券认为，投资者可以关注铜、铅、锌子领域的龙头公司和具有较高技术特点的下游加工类公司。

铜、铅、锌在有色金属各品种中基本面相对较好，供应过剩不严重。 得益于前期铜、铅、锌价格大幅上涨，铜、铅、锌龙头公司二季度和三季度业绩明显回升，建议关注铜业龙头江西铜业和铅锌矿龙头中金岭南。

另外，下游加工类公司可以保持比较稳定的业绩，具有较高技术特点的下游加工类企业有望在领域低迷期扩大市场份额，提高快速发展的潜力，长期投资选择。 / br// h// br /上海证券/ br// h// br// h// h// h// h// br//上海证券