“两因素制约 医药股爆发仍需等待”

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受基本药物目录尚未修订和新的医疗改革细则尚未公布的影响，医药股上涨尚待等待，但ve有望成为近期市场热点，有趋势性的投资机会。 / BR// HR///BR// HR//两要素制约板块上涨/ BR// HR// BR// HR//招行证券认为，医药板块上涨行情 其首要原因之一是基本药物目录还在修订中，招商证券评估略有二线垄断品种被剔除。 由于这些二线品种的销售规模普遍未过亿，明显不符合基本药物临床采用量大的遴选规则。 招商证券预计最终公布的基本药物清单中，垄断品种少，其利润具有稀缺性和明确性，垄断企业品牌中药天士力(复方丹参滴丸)、云南白药) 4个中央型产品的白药散剂、胶囊、气雾剂和宫血宁胶囊)、东阿胶

第二，市场仍有待于新的医改细则的出台，地区商业龙头将受益于基本药物的直接配送和“一二三级医疗机构的统一招标”。 重点推荐国药股份、一致药业和上海医药。

另外，根据上市公司公告，华北制药日前宣布，将以1.66亿元收购新药企业77.84%的收购价格(收购pb为2.98倍)。 招商证券认为，收购完成后，企业持有新药企业97.9%股份的新药企业免疫抑制剂是中国仅有两家的国产免疫抑制剂中的一家，2008年销售规模2亿多家，企业原为研发型企业，今年被纳入华北制药 招商证券重申华北制药集团改革、引进战术投资者、整体上市方向评估，dsm已经是现金准入集团的9.7%，之后将继续引进其他战术投资者。 并且，5月20日上药集团中华制药公司正式宣布恢复法人资格，对此招商证券期待着6月底前上药集团和上实集团处理关联交易的资产重组案出台。 / br// h /

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ve成为近期市场热点

招商证券认为ve有发展趋势性的投资机会，近期关注浙江医药， 根据新成日前发布的公告，企业va因订单诉求下降和库存较大，5月下旬至8月下旬停产，ve因设备老化于6月下旬至8月下旬停产。

招商证券跟踪显示，日前在西安和成都的原料药大会上，ve制造商和经销商库存基本消化，诉求订单量从2008年的70%回升至80%，目前价格回升性上升。 ve的价格在2008年10月达到250元/公斤的峰值，从去年11月下跌到5月110元/公斤的最低点。 另外，全球ve的定价权主要由dsm掌握，dsm的ve也因为设备老化需要进行2个月的停产检修，但是浙江医药的ve设备比较新，预计今年停产检修需要2周。 招商证券评估ve价格上涨趋势基本确立，建议近期关注浙江医药，下半年关注新合成和浙江医药的趋势性投资机会。

另外，我国至今确诊病例均为输入性病例，世卫组织仍维持5级水平，新流感症状接近季节性流感，治愈率高， 相关的股票也可以适当关注。 招商证券



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