“顶尖私募激辩8大焦点 大级别反弹行情接近尾声”

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经记者毛晋楠

5月15日，上海综合指数触及2645.26点。 半年间，大盘超过了1000点。 在爆炸性的行情中，私募的整体利润远远胜于公募。 但是，随着近期大盘突破2600点，私募的人们普遍进行了减仓操作。 在/ br// h///br// h /中，2600点以上的区域会成为中期的首位吗？ 私募股权者如何看待中国经济复苏的前景？ 未来的投资机会在哪里？ 本周，《每日经济信息》与4个顶级私人用户进行了特别的联系，并与他们进行了特别的对话。 / br// h// br /焦点1焦点1/br// h// br// h/IPO是否重新启动及其影响 重启前后，对大盘有多大影响？

王庆华:虽然不能评价ipo重启的时期，但是我认为资本市场的基本功能是融资，ipo重启是必然的，下半年的可能性很高。 ipo重启可以增加投资者的选择，但会影响投资者的心理。

张晶:目前股市点位、资金量适合发行新股，下月大小非解禁量为157亿股，相对较少，因此下月重启ipo的可能性较高。 关于重启后的影响，我相信政府已经考虑到各方面的可能性，从支撑股市的立场做出安排。 ipo重启和创业板上市有可能给市场带来新的机会。

赵公明:要重启ipo，就需要改革现有的配给和订货制度，制定更合理的新股价体系。 ipo重启只是时间问题，重启短期内对市场投资信心的影响不大，但市场存量资金的供需略有影响。

麦克风:我认为，要重启ipo，应该在资金方面继续留有余地。 否则，大盘的振动会加剧。 我个人的看法是10月之前开始发行新股。 如果大盘指数中的银行股和能源股能够坚守，投资者就不会恐慌。 / br// h// br// h /焦点2焦点2/h// br// h /指标股的疯狂程度达到顶点 王庆华:短期市场波动不可预测。 但从估值来看，目前银行股市盈率普遍较低。 这是因为银行加速放贷的结果，将来有资产质量恶化的风险。 银行以外的市盈率一般为30倍、40倍，其市场热度不亚于2007年。 流动性过剩的市场会因流动性减少而变冷。

张晶:最近银行、房地产、石油股上涨，指数达到最高，但上涨的房子数多于下跌的房子数，指数有一部分失真。 从反弹行情开始到现在，市场上已经积累了很多赢利盘，本周成交量逐渐减少，表明市场进一步向上分叉。 现在，大盘似乎很难继续往上爬，但如果涨到2700点，我们一定会大幅减少仓库。

赵公明:金融房地产两大核心蓝筹板块集体放量上升一个周期后，指数阶段性下跌调整也是不可避免的，但我不认为2600点是今年的最高点。

麦克乌:最近发现，我国a股盈利和成长性最稳定的50只股票的整理态势非常确定。 我认为中小股票一定会开始中短期的整理。 这并不意味着这些股票会大跌，但需要30%的修正。 / br// h// br// h /焦点3焦点3/h// br// h /新牛市是否到来 如何看待这次反弹行情，认同新牛市论？

王庆华:这次反弹是基于对流动性过剩和经济复苏的期待。 流动性是阶段性的，在有过剩有收缩之时的经济方面，投资者看起来很乐观，但从目前的世界经济，特别是国内经济来看，还没有牛市的基础。

张晶:市场上不缺乏资金，缺乏的是信心。 事实上，现在有很多让投资者担心的方面。 新牛市可能还需要等待。

赵公明:全球经济和国内经济复苏的迹象已经初步显现，在国家各种振兴方案的共同作用下，上市公司整体业绩有望回升和提高，股市整体价值中枢的阶段性上升也有望支撑。

麦克乌:我们是绝对收益率的机构投资者。 也就是说，在各种变动中，需要评估市场的正确动向，获得超过指数的收益率。 所以，我们只能永远操作成长性好的股票。 这些股票往往无法通过是否进入牛市的想法来应对。 / BR// HR// BR// HR /焦点4/BR// HR// BR// HR /中国经济是否支持行情的持续

这个数据支持行情的进一步持续吗？ 王庆华: 4月的数据有喜怒哀乐。 幸运的是，信贷持续宽松，流动性持续过剩。 尽管投资，特别是政府投资快速增长，但出口、财政收入、用电等反映市场诉求的指标仍令人担忧。 这些数据表明经济复苏还很疲软，有可能反复波动。

张晶:积极的财政政策已经见效，预计二季度投资增长可能进一步加速至35%左右。 虽然这给相关领域带来了很多机遇，但4月外贸顺差明显下跌，国际诉求仍在下降。 中国经济正在经历结构调整，给市场带来希望的是扩大内需。

赵公明: 4月经济数据显示，经济下滑趋势初步遏制，以维持宽松货币政策为主基调，依靠内需扩大维持经济快速发展为宏观经济 / br// h /麦克风:数据的好坏又会重演。 我们认为数据的重复性是我们将要面对的事实。 也就是说，我们国家必须面对周边市场经济是否真的触底、触底、反复触底。 但是，作为真金白银的机构投资者，我们面临的不仅是数据，还需要考虑经济数据是否背离了趋势。 / br// h// br// h /焦点5焦点5/br// h// br// h /全球股市能否进一步反弹 全球股市有可能进一步反弹吗？

王庆华:全球股市确实强劲反弹，这是基于对经济迅速复苏的预期。 从欧美经济数据来看，经济在去年4季度触底毫无争议，但回归零增长平台尚需时日，更别说回归增长轨道了。 投资者的情绪总是在悲观的时候更悲观，乐观的时候更乐观。

张晶:全球股市大幅反弹，其中新兴市场表现突出。 各国政府纷纷出台政策拯救经济，但现在不承认经济很快复苏，欧美股市的反弹将继续落后于新兴市场。

赵公明:世界经济的恢复需要世界各国的共同努力，各国采取了一系列经济刺激相关政策，产生了一点点的效果，但目前贸易保护主义的兴起阻碍了共同危机的应对 全球股市在持续暴跌后反弹，符合市场供求规律，但在经济真正恢复之前，投资者信心的重建还需要一段时间，市场又将重演。

麦克乌:上周，有观点认为美国股票将进入广阔的震荡期。 美国经济在年底之前，一定会反复辛苦。 对此，我们的战略是轻仓位，集中持有几只最优增长股。 在美国经济复苏之前，全球股市不会大幅反弹，而是会动荡不安。 为了降低这个仓库，首先要锁定利润，把低仓库的价格降低到可以承受的位置。 / BR// h// BR// h /焦点6/BR// h// BR// h /越来越多的经济刺激政策[/BR/] 对市场有多大的刺激作用？

王庆华:无法预测是否会出现比这更好的政府刺激政策。 如果电力使用量和财政收入等处于负增长区间，显然有必要扩大刺激政策的力量。 但从政府财力和银行资产质量来看，目前的规模已经足够大，否则将带来严重的通货膨胀和银行下一次的资产质量危机。 如果政府进一步扩大投资规模，显然会加强市场通胀预期，对股市应该有正面的刺激作用。

张晶:在投资方面，可以细分确定现有的刺激政策，只要能够使用即可。 此外，在费用方面也需要加大鼓励。 提高市场利润的政策需要切实转化为公司业绩的提高。

赵公明:为了进一步保证经济的恢复增长，国家确实有必要制定新的经济刺激方案。 方案应首要关注支出水平，用导游政策和财税政策拉动经济。 相关方案的出台将成为市场相关领域和地区股逐步上升的热点，吸引越来越多的资金流入市场。

迈克·吴:政策并不神秘，但北京各大机构的资金会给我们一点启示。 / BR// HR// BR// HR /焦点7/BR// HR// BR// HR// HR// HR//最近应该怎么操作呢？ /br/] 能给我一些关于投资者的操作的建议吗？

王庆华:现在许多投资者频繁更换，是为了避免重演2008年的悲剧。 这种行为是正确的。 但是，另一个好方法是在适当的时候远离市场，冷静耐心地等待机会。

张晶:做股票总是低买入高卖出，但今年不是追赶上涨的行情。 投资者可以不着急，选择积蓄了弥补上涨能量的封闭式基金。 / BR/] [/HR/] [/BR/] [/HR/]赵公明:配合政策，管理仓库，控制价格，严格设置止损。

麦克伍:我只给了这样的投资者几个字。 笨蛋每天都在，不要做那个笨蛋。 / br// h// br// h /焦点8焦点8/h// br// h /未来将投资什么品种

王庆华:a股市场波动较大，政策影响也较大，投机资金所占比例也远远高于成熟市场，因此市场经常大跌。 但是，在目前1600股的市场上，总是有一些新兴公司值得关注和投资。 张晶:有。 我们追踪了很久的新能源中业绩增长明确性高的公司、有利于经济结构变革的公司、有自主创新能力的高科技公司等。

赵公明:在市场持续上升的趋势下，随着地区振兴和领域振兴计划的持续出台，与政策热点相关的轮动机会依然存在。 振兴区域和振兴领域的主题投资机会将在区域振兴主题中的环渤海地区、海南国际旅游岛、广西北部湾等反复发掘。

麦克伍:一个月来，我们把该卖的都卖了。 但是，最近我看不到什么好买的东西。 本周前半周，已通知所有机构客户将增长股仓库降至20%以下。 底仓配置了中字头股。 / br// h// br// h /辩论嘉宾/ br// h// br// h /■/ h///br///h /■/ h//。 张晶[/BR/] [/HR/] [/BR/]张晶[/BR// HR/] [/BR// BR/]北京图书尚汇盈投资顾问有限企业总经理[/BR/] / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-65072776上海: 021-61213899