“多重利好刺激 关注兼并重组概念钢铁股”

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领域形成“3+x+n”结构

钢铁产业调整与振兴规划(以下简称“规划”)将宝钢、鞍本、武钢三大央企合并重组中的龙头地位 br/] 产钢大省重点支持省内钢企联合重组，形成几大省属钢铁公司，这就是我们所谓的“x”。 目前，河北钢铁、山东钢铁、天津市内钢铁企业和太钢对山西省内钢铁企业重组比较确定。 我们认为地方政府的决定在其中起重要作用。 另外，首钢的情况特殊，可能会成为特例。

未来，许多中小民营钢铁企业会认为“国进民退”被国有钢厂兼并，或者是一些民营企业联合重组。 最终形成了许多与国有钢厂并存的中小民营钢铁企业，这就是我们所谓的“n”。

此外，《规划》还首次提出了钢铁公司跨省重组的鼓励政策，认为跨省重组进度将加快。 从资本市场来看，我们认为被确定为合并对象的企业有很大的投资机会。 例如宝钢重组为包钢和杭钢，鞍钢重组为东北特钢。 这是因为期待着对包钢股、杭钢股、抚顺特钢的投资价值。 [/BR/] [/HR/] [/BR/] [/HR/]出口退税将于[/BR// BR/] [/HR/] 3月25日举行国务院常务会议，从4月1日起，部分纺织品服装、轻工、轻工、 2009年1~2月我国累计出口钢材347万吨，比去年同期减少52%，1~2月我国钢材产品出口的严峻形势已经引起政府相关部门的重视。 目前，我国钢材产品出口价格居高不下，在国际市场上缺乏竞争力，国际诉求持续低迷，据钢协会预计，3月份我国很可能成为钢材进口国。 短期内扭转这种不利局面的方法是提高部分钢材产品的出口退税率。 但他认为出口退税政策在短期内只能起到刺激出口的作用。 由于影响出口的根本原因还是国际诉求，以当前国际经济形势恶化为例，钢材出口恢复去年水平的可能性很低，全年钢材出口量肯定会大幅减少。

预计此次出口税收政策将发生较大变化，并向板材产品倾斜。 目前出口退税率为5%的钢材产品退税率很可能上升到13%，无退税率的钢材产品退税率上升到5~10%，生铁、钢坯、长条材的关税政策为

[/h/h ] 虽然可以继续淘汰落后产能，但目前国家进行产能控制和产能控制近两年，且多种落后产能经过技术改革走出了产能淘汰的范围，反而带来了产能的提高。 这两年，落后产能淘汰未能有效抑制产能增长。 认为落后产能淘汰应结合环境保护监督管理，采取市场手段切实淘汰落后产能。 关于这个问题，需要注意“计划”的实际效果。

此次“规划”的发布，对领域中长期的快速发展有一定的推动作用，但短期领域面临的诉求下降、钢价徘徊、钢厂盈利能力受压等情况在短期内根本上表现不佳 这是因为它维持着钢铁领域的“中性”

领域的上市公司来说，认为受“计划”影响的是具有并购重组概念的企业，包钢股、杭钢股、杭钢股 此外，承德钒钛和钢铁钒是国家推广hrb400钢筋的最大受益者，推荐承德钒钛。 / br// h// br// h /中信建投/ h// br// h// h// h// br// h 北京: 010-65072776/h/h BR /成都: 028-86516389 028-86740011