“煤炭股：通胀预期下的潜力品种”

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得益于美国购买债务导致大宗商品暴涨

通货膨胀预测带来的大宗商品价格暴涨，煤炭股近期受到众多投资者的支持。 3月18日，联邦储备系统理事会决定收购3000亿美元的长期美国国债，再购买7500亿美元的房贷相关证券和1000亿美元的房贷企业债券。

美国购买本国国债和相关债券，大体上和变相的纸币发行美元一样，直接的结果是美元贬值。 与其他注入流动性方法不同，纸币发行后，理论上美元会很快贬值，购买力也会下降，以美元计价的商品，特别是国际交易广阔的大宗商品的价格自然会上涨。

在这样的价格上涨预期之下，大宗商品受到市场的支持，价格暴涨。 上周，wti国际原油期货价格前四个交易日累计涨幅为11.59%。 此次购买美国国债引发了货币发行救市的循环导火索，并未排除其他国家效仿的可能性。 通胀预期已经存在，未来油价上涨值得期待。 受此影响，上周a股市场煤炭板块备受瞩目，全周指数上涨18.53%，高于同期沪深300指数的11.18个百分点。 石油价格的上涨在煤炭价格

市场上，石油价格的上涨 但东兴证券认为这存在误解，首先从基本面来看，煤炭作为能源和化工原料对原油具有替代性，但短期内不容易实现。

一是由于他们的生产价格不同，采煤的风险和难度要比石油开采困难得多； 二是运输难度也不同，固体运输不如液体运输方便三是采用价值也不同，石油用途更广，污染物排放，煤炭也远大于石油。

另外，即使有考虑到煤炭价格的低廉化而采用煤炭能源的公司，如果考虑到设备调整价格、建设周期等，也很难在短时间内立即实现。

在煤化工中，以煤制油为例，总体还不成熟，处于前期的探索阶段。 目前，发展改革委已经停止了国内大部分煤制油项目，只有神华集团在内蒙古和宁夏两个示范项目继续运行。 总的来说，短期煤炭对石油没有太强的替代性，即使油价上涨，煤炭的诉求也不会增加，煤炭领域的基本面改善有限。

另外，如果追究其他因素，国际原油期货价格的上涨和煤炭股备受追捧的原理一样，是通货膨胀预期下大宗商品备受追捧的结果，即两者都是必然的结果

如果硬说原油价格的上涨对国内煤炭股有什么刺激作用，在通货膨胀预测下，石油价格的走势代表了对市场通货膨胀预测的强弱，石油价格的上涨似乎很剧烈 煤炭作为另一大宗商品备受追捧的理由很充分，可以理解为煤炭股上涨的原动力

关于投资战略，通胀预期已经存在，未来将是美国和其他国家的 目前在这些预期之下，煤炭板块还有机会，建议继续关注。 由于大宗商品备受追捧的期待，所有煤炭股票都获利了，对领域给予了“好评价”。 东兴证券/ BR// h// BR// h// BR// h// h// BR// BR// h 北京: 010-65072776/h/h BR /成都: 028-86516389 028-86740011