“溢价超11倍 盛路通信拟7.5亿收购南京恒电”

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◎每次经过记者宋戈时

今天，盛路通信( 002446，前收盘价32.09元)的重组方案终于出炉。 企业计划用“增发+现金”的方法收购南京恒电电子有限企业(以下简称南京恒电) 100%的股权，同时联合募集资金。

值得一提的是，此次收购的目标南京恒电是民营军事电子公司。 盛路通信“吃掉”这笔资产也需要不少成本。 截至基准日去年末，南京恒电净资产账面价值6005.04万元，对应预估值7.5亿元，附加值率约为1149.71%。

计划收购南京恒电

根据盛路通信公告，企业拟向杨振锋、孙小航等34名自然人以7.10亿元的价格发行股票，支付现金认购其合计所持南京恒电100%的股票，具体为28.63元/股的价格增发2436.26万股，以现金兑 然后，企业计划向杨华等发行股票募集补助资金2.33亿元。

公开资料显示，南京恒电从事微波电路及其相关部件的设计、开发、生产和服务，致力于微波混合集成电路相关技术在机载、舰载、弹载等多种武器平台的应用，产品主要为雷达、电子对抗和通信系统提供辅助

从对应的财务数据来看，截至年末，南京恒电总资产1.24亿元，净资产0.6亿元，其年度和年度分别为营业收入5972.05万元、9060.28万元、净利润275.49万元、1431.74万元。

实际上，《每日经济信息》记者观察到，盛路通信已经于2010年通过罗恩·赛微波100%的股权收购进入军工行业。 但龙犀微波业务规模小，该公司年中期营业收入463.97万元，对应净利润23.27万元。 另一方面，朗讯微波全年仅有732.29万元的营业收入，经营赤字状态下为-28.58万元。

溢价超过11倍的收购

从“瘦骨嶙峋”的隆赛微波来看，南京恒电致力于微波混合集成电路相关技术在机载、舰载、弹载等多种武器平台的应用，研发团队由在微波行业从事10多年设计工作的专业技术人员组成。 经过十几年的努力，南京恒电的微波产品研发能力和辅助生产能力得到了顾客的认同，稳定积累了高质量的军方客户资源。

结果表明，企业打算利用南京恒电加码军事电子。 企业表示，收购南京恒电，可以在现有军工业务的基础上，结合南京恒电所具备领域的经验、技术积累，促进龙驰微波的快速发展，加强企业在军工板块的业务配置，进一步提高企业的持续盈利能力。

盛路通信的“算盘”做得很好，但有几个客户“不便宜”。 截至判断基准日的去年底，南京恒电净资产账面价值为6005.04万元，但企业对应的报价为7.5亿元，明显增值约6.9亿元，增值率约为1149.71%。 但是，对于这笔重磅交易，客户也做出了业绩承诺，南京恒电年~年承诺脱钩后的净利润分别为5000万元、6000万元、7200万元。