“珈伟股份2014净利下滑近60% 并购反成绊脚石”

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经记者欧阳凯从深圳出发

昨天( 2月10日)，咖啡伟股公布年报，企业收入6.8亿元，比去年同期增长6.15%。 营业利润-1252万元，比去年同期增长169.03%； 归属于母公司的净利润为817.53万元，比去年同期下降59.53%。

珈琲股份解释说，由于企业全面投资led主业，细分业务行业和产品线持续增长，企业销售费用和管理费用大幅上升，企业净利润也有所下降，未来将集中特色资源点快速发展光伏电站相关业务。

收购会妨碍业绩

年报显示，珈琲股份去年加权平均净资产收益率为1.38%，扣除非经常性损益后，净利润为-1405万，同比减少187.52%。

分领域来看，珈琲伟股份在led领域的营业收入为6.41亿，同比增长7.97%，光伏收入为2285万，同比减少23.75%。 从产品来看，珈琲伟股份主要经营的led草坪灯营业收入为2.77亿，比上年减少13.37%。

相对于业绩下跌的原因，咖啡伟股归结为“销售费和管理费大幅上升”。 年报显示，企业去年销售费用7880万，同比增长88.31%，管理费用9165万，同比增长17.04%。

ofweek领域研究中心的周春林拆师在接受《每日经济信息》记者采访时表示，咖啡股去年的营业收入几乎没有增长，但费用不断上升，这意味着咖啡股内自然增长的动力不足，外延式并购需要迅速发展

周春林指出，“以企业为中心的led草坪灯近三年销售增长基本停滞，该业务门槛不高，其自身将面临越来越激烈的竞争。”

去年以来，咖啡伟股在市场上频繁波动。 年7月，咖啡伟股份计划以1.22亿收购中山品上照明，大力推进合并后的新企业品牌。 之后9月，咖啡的股票更是以1000万美元以下的价格在欧洲的l&； 拥有d的全部所有权，并与欧洲的子公司进行重组。

不过，《每日经济信息》记者观察到，去年咖啡伟股对外投资的三家企业中均为亏损。 其中，深圳市国创咖啡伟石墨烯科技有限企业持股51%，亏损75万，中山货照明和欧洲l&； d都持有100%的股票，分别损失了49万和324万。

据记者统计，目前咖啡股份有限公司出资的企业共有8家，但年报显示7家企业净利润为亏损，合计亏损1610万，其中福建咖啡光电有限公司亏损最大，亏损610万。

周春林表示，去年收购的3家企业一旦成为独立的经营主体，本身就是经营赤字的公司，报告书中也很难增加利润。

“要评价一项收购是否真正成功，就要看今后几年收购双方能否实现协同效应。 珈琲股份有限公司收购的这三家企业只过去了几个月，还没有完全整合”。 周春林指出，未来几年，品上照明将有助于咖啡股份有限公司迅速开拓国内led照明事业，树立国内企业品牌。 欧洲并购协会； 虽然d有助于咖啡株式会社迅速开拓海外led照明事业，但目前咖啡株式会社全球led照明销售布局已基本完成。

光伏事业将主导今年的利润

截至年底，咖啡股led业务收入仍占绝对主导地位，此前咖啡股专注于led照明业务在北美的快速发展，据记者观察，报告期内企业实现销售额6.8亿元，其中内销7124万元，上年，

周春林之所以被记者拆台，出口收入持平，是因为并购间隔太短，去年9月并购，没有很快显现出协同效应。 “从咖啡股本身来看，北美市场增长缓慢，主要是因为led草坪灯业务增长停滞”。

值得观察的是，此前《每日经济信息》报道称，咖啡伟股份计划于去年12月增加18亿美元收购华源新能源配置太阳能发电站。 据悉，企业于去年12月正式向中国证券监督管理委员会提交了华源新能源重组申请。 目前正处于材料修正阶段，今年将加快重组的推动力，尽快完成证券监管委员会的考核，并与江苏震荡集团积极协调华源新能源企业的业务进展，确保目标公司的预期业绩如期实现。

收购方公司业务正常运营后，咖啡伟股份计划考虑设立光伏电站收购基金，根据实际业务需要逐步启动资本市场再融资，为光伏电站业务注入更大规模的资本。

珈琲股份有限公司也在年报中指出，随着企业对中国新能源企业收购和收购企业业绩承诺的实现，全年企业收入和利润结构将发生较大变化，光伏电站在epc和电厂投资带来的利润将占主导地位。

周春林表示，华源能源从事光伏电站epc和电厂投资业务，其业务在国内实力排名中排名靠前，目前盈利能力良好。 鉴于国内光伏市场不断好转，该业务的盈利水平将进一步提高。 如果年度内能够合计，该业务收入将成为咖啡伟股最大的业务单位，企业整体业绩也将大幅改善。