“两融检查尘埃落定 券商加速募资补充弹药”

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经记者钱从北京微发

上周五( 12月12日) 16时15分，证券监督管理委员会召开新闻发布会。 会议上，证券监督管理委员会信息发言人邓艳回答的4个问题中有3个与证券公司的融资业务有关。

他表示，证券监督管理委员会启动了《证券企业融资融券业务管理办法》的修订工作，虽然近期没有对证券企业融资类业务进行窗口指导，但“将启动第四季度的现场检查工作，对部分证券企业的融资类业务进行检查”。

《每日经济信息》记者了解到，部分证券公司已经收到证券监督管理委员会的检验通知书，融资融券为检验复印件之一。 在核查融资融券传言的背景下，许多证券公司通过在香港上市、公开募集等方式补充资本金。 其中补充资本金的目的之一是扩大融资融券业务。

申银万国拆船师何宗炎认为，类贷业务的快速发展，使得证券公司对资本金的诉求越来越高。 因为这家证券公司需要通过各种方式融资。 “现在证券公司的杠杆化程度还很低，随着行情变暖，将来还会进行杠杆化融资融券、股票担保等创新业务空之间。 ”

开户、融资配资是否合规是检查重点/

根据记者拿到的证券监督管理委员会发给证券公司的《现场检查通知书》，证券监督管理委员会此次现场检查复印件主要涉及融资融券、股票担保回购、回购式证券交易的约定、具有融资功能的柜台市场的收益互换等融资类业务的开展情况和股票期权业务的准备情况，

一位上市证券公司负责人在接受《每日经济信息》记者采访时表示，融资融券检查每年都要进行，他所在的企业以前接受的检查首要是比较客户的合规要求，包括股东的持股时间是否达到半年以上、能否延期展示时间等 “现在，由于市场正在兴起，证券公司的硬性规定也有所放宽，对顾客的审查可能不严格。 这是检查的重点。 ”

一位相关人士还表示，此次例行检查涉及融资类业务的主要复印件包括融资渠道、与中介渠道对接问题、账户合规问题等，不仅仅是融资融券那样的杠杆问题，还有客户是否遵守融资、融资、康普

据了解，多数证券公司融资融券杠杆率为1:1左右，部分证券公司扩大为1:2。 上述券商负责人表示，融资融券杠杆率不高，从长远来看，市场对融资类业务有较大诉求，海外两融业务的快速发展历史也表明，融资客户是最核心、最活跃的客户，呈现出组织化趋势。 目前融资融券还处于快速发展初期，证券公司的资本金大多不能满足市场的诉求，未来的相关业务肯定会持续增长。

何宗炎向记者表示，目前融资融券结余市值比为2.5%，接近3%的国际平均水平，在合理范围内。 融资融券交易占二级市场交易的比例为18%，低于国际20%~25%的平均水平。 “我国融资融券应有的状态为1兆~1.2兆元，但以前只是被低估了，融资融券余额受市场控制，1兆元上下波动20%左右是正常现象，不存在两融加速市场暴跌的问题。 ”

加快证券公司补充资本金/

由于近期行情暴涨，证券公司纷纷采取时机通过融资扩张资本金。 日前，继广发证券之后，华泰证券宣布计划在香港上市。 另一方面，除了安信证券利用中纺投资曲线上市外，国信证券即将成为ipo，光大证券也计划为资本金增加募集80亿元。

许多市场分析人士认为，证券公司要补充资本金，首先过去没有资金诉求类业务，但现在有包括融资融券、股票质押回购等业务在内的贷款业务，需要大量资金。

正在申请ipo的证券公司负责人向记者表示，企业希望募集50亿~100亿元的资金，未来的贷款业务也将是企业的首要方向，依赖企业自有资金进行双融业务将成为瓶颈。

数据显示，包括股票担保式回购、融资融券等在内的类贷款业务已成为证券公司业务增长的重要芯片。 今年一季度上市的19家证券公司利息收入达到112亿元，比去年同期增长80%，呈现井喷式增长。

何宗炎告诉记者，在a股上市的证券企业净资产8000亿元，目前举债业务为股票担保融资( 3000亿元)、两融) 1万亿元)、直投、包括股票和债券在内5000亿元)，证券公司比较有效的举债能力 “随着融资融券和股票担保类融资业务的迅速发展，证券公司的资本金已经不能满足市场的诉求。 通过持续融资可以扩大杠杆效应，提高证券公司自身的净资产收益率( roe )水平。 ”

据观察，12月13日，广发证券发布董事会决议公告，董事会审议通过《关于提高企业融资融券业务总规模的议案》，同意将企业开展融资融券业务的总规模从“700亿元以下”提高到“1000亿元以下”。 另外，企业董事会审议了发行600亿以下规模的次级债券。