“金科股份拟携手民生加银资管发14亿“永续债””

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经记者杜兹乐出生于成都

金科股份( 000656、sz ) 12月10日宣布，企业为民生加银资产管理有限企业)以下简称民生加银资源管理)拟签订委托贷款协议，后者设立专项资源管理计划募集资金，委托民生银行重庆分行放贷14亿元，无固定期限。

在相关房地产金融家看来，这其实是持续债务的变种，不会提高房企的负债率。 公告称，上述委托贷款最终将流向金科股份旗下的重庆两个房地产开发项目。 另外，金融专家表示，这笔可持续债务最终有期限，房企可以提前偿还。 募股资金通常来自银行的金融产品或直接是银行资金。

可持续债务是指到期、无限期的永久固定收益产品。 亚信控股董事董秘荣腾洪对《每日经济信息》记者表示，“这(金科股份此次融资形式)是国内典型的持续债务。 这种债务的前提之一是无限期的，与普通公司的债务完全不同。 ”

据荣腾洪了解，国内发行“永续债”通常有两条渠道，一条是借道，如融资方与被融资方相互拥有资源，融资方利用被融资方的相关资源进行融资。 另一种是委托贷款，可以委托第三方理财机构，也可以委托银行、基金的子公司等金融机构。

克瑞研究总导演薛建雄对《每日经济信息》记者表示:“持续债务的利润在前两三年的价格远远低于私募股权。 长周期可以平衡经济不好时融资难的问题，但金科现在在做，经济形势不好，价格相当高。 ”。

公告称，金科拟发行的14亿“持续债务”第一年利率为11.5%，第二年为12%，第三年为15%，第四年以后为18%。 据记者观察，这笔资金价格与金科去年以来应对的1-3年期信托融资价格基本相同，如果还款持续放缓，资金价格将远远高于信托融资。

对于这种可持续债务的资金来源。 薛建雄以金科的“持续性债务”为例，说:“这个基金企业的钱，可能全部来自银行的金融产品，也可能直接来自银行的资金。” 《每日经济信息》记者打开民生+银资源管理网站，试图进一步查询相关资源管理计划，但未发现相关情况。

现在，金融媒体的脱离加速，大银行“瞄准”持续的债务，核心目的是想尽一切办法获得高质量的顾客。 金科股份此次委贷的背后，似乎是民生银行( 600016，sh )及其附属子公司与客户之间建立战术合作的尝试。

有趣的是，记者观察到，目前房企发行持续债务的做法似乎并不局限于香港房企。 薛建雄表示，目前市场行情不好，持续债务融资优势对许多房企非常有吸引力，在房企未来融资构成中必须占有一定分量。 但是，规模小的中小住宅企业只能依靠实体项目募集资金，不能成为持续的债务。 目前，大中型房企有机会参与持续债务。 这是因为只能以公司的信用为担保募集资金。

黄金湾投资集团董事长申威告诉《每日经济信息》记者，国内可持续债务实际上是有期限的。 但是，目前房地产市场下跌，房企忧心忡忡，为了规避风险发行了持续的债务。 相对来说，这种融资方法的利息有约定，还款期相对宽松。 但是，对项目的回报要求很高，对住宅企业的控制能力要求很强。