“2015私募江湖四大猜想”

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从收益率来看，年无疑是私人大佬们的“好年景”。 另外，随着《新国九条》单独列举“培育私募快速发展”，私募的政策地位也悄然发生了变化。

那么，投资者必须“尽情畅想”。 中国的民间募捐会是什么样的情景呢？ 特别是“沪港通”开通后，a股成为国际资本大鳄“猎场”，国内私募基金在直接对决中，竞争什么？ 中国私募基金又要走出去，迎接“出海”的一年吗？ 从私募三季报持股来看，国内私募已经可以向个股投入10亿元级资金，如果年为“大牛市”，国内私募理财规模能爬上300亿元的台阶吗？ 以上情况，值得我们期待。

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你认为①和国际鳄鱼对战几何图形会胜负吗？

UBS估计，“未来一年，海外新进入a股市场的资金将超过5500亿元人民币。”

“在我国资本项目尚未完全可兑换的情况下，沪港通开创了操作方便、风险可控的跨境证券投资新模式。 这是资本市场重要的制度创新。 ”证券监督管理委员会主席肖钢在沪港通开通仪式上表示:

值得观察的是，“沪港通”不仅为国内外投资者提供了便利，还将就此改变a股的生态。 国内私募基金以前的游戏对象大部分是小散、公募、上市公司及其大股东。 但沪港通出航后，最直观的特点是，海外投资者对a股的兴趣远大于a股投资者对港股的兴趣。

年，海外资金投资a股的步伐可能还会加快。 根据UBS证券的最新见解，未来海外资金将持续流入a股。 “大多数海外大型基金都对沪港通后的a股市场感兴趣，但普遍表示，限于交易等技术困难，大型基金在‘沪港通’初期很难投资a股。 ”

但这只是时间问题。 许多国外大型公募基金表示，如果a股纳入msci指数，进入业绩比较基准，他们将不得不关注a股，他们将关注a股纳入国际指数的进程。 UBS预计:“未来一年，海外新进入a股市场的资金将超过5500亿元人民币，国际投资者持股市值将从目前的3500亿元人民币上升至9000亿元人民币，相当于a股自由流通市值的8%~9%。”

显而易见，国际资本流入后，国内私募基金和国际资本大鳄博弈的概率将大幅增加。

例如，贵州茅台是国内众多私募大佬们青睐的靶子，贵州茅台被认为长期以来被低估。 “贵州茅台是全球稀有白酒公司，拥有最高端领域的顶级地位，但其目前估值仅为10几倍的pe，与国际白酒巨头平时的20~30倍估值相比被严重低估，沪港通最受益的白酒tarter ”着名投资者达芬奇在博客上这样说道。

茅台会像上述国内私募基金大佬解体一样成为国际资本大鳄们的应援对象吗？ 我相信答案会逐年揭晓。

除茅台外，银行、保险股等长期以来“被国内私募看好”的目标，会“被国际鳄鱼们喜爱”吗？ 以上情况，我相信都将在年中揭晓。 随着海外资金持续流入a股，在与国际鳄鱼的对决中，年中国的私募基金将会尤为精彩。

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②你预计中国私募将迎来“出海”的一年吗？

数据显示，目前只有5.26%的私人拥有9个牌照，而55.26%的私人表示将来会申请这个牌照。

随着沪港通的开通，不仅国际资金会来a股，国内投资者也可以更直接地参与海外资本市场。 其中必要的条件是取得香港的理财牌照。

据信息显示，9牌照是香港证券监督管理委员会颁发和执行的《证券和期货条例》第九类受管制业务资格牌照，即理财牌照。 内地私募基金机构持有该牌照，意味着在国际资本市场获得“通行证”，不仅可以直接参与境外投资，还可以吸引境外投资者的资金。

但是，私募排网数据显示，目前只有5.26%的私募获得了上述牌照。

顺便说一下，在这5.26%的私募中，也有一些大人物级的机构。 景林投资于2005年8月获得香港理财牌照的情况下赤子之心、柏坊资产、东方港湾也是较早获得香港9号牌照的民营企业。 近年来，业内大佬如赵军、王亚伟等也在香港设立了理财企业。 淡水湖目前管理的资产规模已经超过80亿元，其中约45%来自海外投资者。 另外，据格上理财统计，常春藤资产和景泰利丰资产今年成功申请了9号牌照。

格上理财认为，申请9号卡对民营企业来说有很多特点。 “第一，民营企业可以参加海外投资。 第二，在香港设立投资企业比内地在税收上有优惠。 第三，海外投资者对私募基金的要求更加合理客观。 第四，国外投资者对业绩的要求更为宽容，例如国内私募基金达到正收益，创新不高则无法提取20%的变现收益国外投资者只能要求私募基金获取参考指数来获取收益。 第五，民营企业在国际市场积累了雄厚的运营经验和投资经验后，可以培养更加成熟的运营模式和管理团队，有利于企业自身竞争力的提高，正式列入国际化理财企业行列。 ”。

然而，目前取得香港第九号并不容易。 香港证券监督管理委员会规定，申请牌照9号需要两名香港持卡人，持卡人需要连续3~5年公开的资本市场业绩记录，必须经过一系列严格的考试和资格审查等。

那么，未来内地私募基金申请香港理财牌照的房子有多少家？ 根据私人排放网的调查，55.26%的私人排放表示未来将申请香港资产管理牌照。

年可能是中国私募“出海”的一年。

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③你认为一家公司的私募规模会超过300亿吗？

目前“重阳系”的管理规模达到130亿元级，明年国内一只私募规模能跑上300亿元的台阶吗？

从四季报数据来看，国内私募基金实力大幅增加。 连续获得“每日经济信息”、“年度十佳阳光私募”称号的重阳投资第三季度报告显示，仅长江电力一股的持股就达到1亿3800万股，市值10亿9400万元。 “重阳系”第三季度末的持股市值达到40亿6300万元。

“从混沌投资葛卫东令平安银行市值达到10亿元级别、重阳令长江电力市值超过10亿元来看，这可能意味着国内顶级投资者的股票持有量级别上升到了10亿元级别以上。 ”一位研究员对记者这样感叹。

此外，其他私募动向也值得关注。 例如，在国投电力今年第三季度末的股东名单中，排名第五的股东是“景林资产管理香港有限企业——客户资金”，持股数量达到6241万股，市值也超过4亿元。 另外，徐翔旗下的泽熙投资、王亚伟旗下的昀泽投资在第三季度末的持股市值也分别达到了25亿1400万元和13亿8300万元。

目前“重阳系”的管理规模达到130亿元级，明年国内一家私募规模能否跃上300亿元的台阶？

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④预测私募能否平安避开“黑鸟”

进入今年以来，“黑天鹅”事件频发，大众公开招募，有名的私人鳄鱼纷纷招募。

《每日经济信息》记者观察到，随着资产规模和持股集中度的提高，菜鸟遭遇“黑天鹅”的概率大幅增加。

前几天，“扇贝哪儿去了”成了机构们揶揄的对象，这样的故事在今年的a股市场屡见不鲜。 今年6月，伊利股份卷入证券公司的“歌空门”，市值大幅蒸发。 10月中旬，泸州老窖突然发现1.5亿巨额存款“失踪”。 11月初，机构重仓股北大医药被报道涉嫌大股东内部交易……

由于“黑天鹅”事件频发，今年内招募“黑天鹅”的机构覆盖面非常广，被公开招募，有名的私人鳄鱼层出不穷。 今年7月，宜华木业董事长刘绍喜被带走。 7月15日，宜华地产因跌停被收回。 宜华地产前十大股东中，徐翔掌舵的泽熙投资了“躺枪”。 在此之前，曾经的公募“哥哥”王亚伟掌舵的私募基金重仓南风股份也遭遇“黑天鹅”事件，重组方因股权纠纷而中止重组。

a股历史上的“黑天鹅”事重庆啤酒、昌九生化等越来越多。 那么，年，中国的私募基金能否顺利避免“黑天鹅”的袭击？ (文/朱秀伟) )。