“中航系加速整合 旗下两企业停牌筹划重大一些事项”

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每次经过实习记者刘灿邦从北京出发

11月19日，在中国航空工业集团企业(以下简称中航工业)旗下上市企业中航黑豹( 600760，sh )和中航重型机械) 600765，sh的白天，两者都暂时停牌。 关于停止升值的原因，两家公司只是在公告中表示“企业正在计划重大的几个事项”。

《每日经济信息》记者观察到，在原中航工业第一、第二集团合并为中航工业的初期，中航工业提出了专业化整合、资本化运营的构想。 此次两家企业的停摆，再次浮出了中航工业的资本化运营路径。

中航黑豹一直以来是中航工业从事专用车业务的整合平台，专用车是中航工业的四大非航空产业之一。 中航重型机械目前的业务包括锻造铸造、液压、新能源，该企业被定位为高端装备制造业的顶级供应商。

中航黑豹的业绩受到压迫/

2009年中航工业重组东安黑豹时，东安黑豹的主要业务是制造和销售小型和轻型卡车系列产品，而中航工业通过注入专用汽车及其零部件制造业务的资产，成功经营东安黑豹，后更名为中航黑豹。 目前，中航黑豹大股东为金城集团有限公司，持股比例为15.97%，第二大股东为中航投资控股有限公司，持股比例为4.88%。

中航工业重组东安黑豹时，试图通过资产注入提高盈利能力，但从中航黑豹这几年的业绩来看，并不完全令人满意。 全年企业亏损1.97亿元，年亏损3600余万元； 年企业实现微利1768万元。 截至今年三季度，企业仍亏损8662万元。

据金城集团网站消息，金城集团旗下目前仍包括摩托车业务、电动汽车业务、轨道交通设备业务等。 如果中航黑豹作为中航工业专用车业务整合平台的目标不变，未来这些资产很可能并入上市公司。

其实，早在年内就宣布进行黑豹重组，根据当时的重组思路，采取定向发行股票购买资产的方法，购买海外营销、摩托车及发动机制造、汽车零部件制造、专车及其他资产、所有权。 但最终在停牌高期间，由于重组源与目标企业其他外方股东未能就该重组外方股权转移达成一致意见，此次重组搁浅。

中航黑豹停牌高的原因是“重大几个事项”。 中航重型机械在停牌公告中表示，此次拟披露的几个事项并不是包括重大资产重组、股权发行、上市公司收购等在内的重大事项。

中航重型机械业务包括锻造、液压、新能源三大主要业务，以及增材制造、战术金属回收再生和智能装备三大新兴业务。

兴业证券的一份研究报告指出，在诉求的带动下，以航空空锻造为核心的主业中航重型机械需要在锻造能力的“量”和“质”上取得突破。 实现锻造能力的突破后，企业锻造工作的规模有望进入另一个阶段。

中航工业资产整合/

就算算上中航工业以往的资产整合，也逃不出“专业化整合、资本化运营”的大方向，但这是中航工业董事长林左鸣为中航工业提出的目标，也就是下属各版本整体上市。

目前，关于中航工业各版区块的划分，发现中航工业各版区块的上市企业分为飞机整机制造、核心发动机及其相关零部件、周边零部件和未来可能涉及航空空的上市企业。

其中，与飞机整机制造相关的上市公司包括中航飞机、哈飞股份和洪都航空，如果未来成飞集成重组方案通过，将加入该团队。 核心发动机及其相关零部件包括航空空动力、中航运动控制、成发科技和中航重型机械，这些企业按具体分工划分的周边零部件包括中航电子、中航光电和中航电测三家公司贵航股份以及*st三鑫未来航空/ [

今年6月，中航电子发布公告称，中航工业计划将所持有的中航空电子系统有限责任企业100%的股权委托给企业管理。 从中国航空产业的运营案例来看，主机意味着经常托管的公司在未来的某个时间点注入上市公司，这也将实现中国航空产业用航电系统的整体上市。

可以参照的是，中航机电托管了中航工业旗下的18家公司，本月中，依然处于停飞状态的中航机电宣布了收购中航工业旗下4家公司的重组方案。 这四家公司正好是当初托管的公司。

“肯定有注入的预想。 ”一位领域的分析师对记者说，未来的主机公司将在适当的时机向上市公司注入。 “但是，问题是剩下的哪家公司有资格注入，也就是盈利能力是否比上市公司好。 ”

事实上，中航工业加快资产证券化也有难说，集团成立之初提出3~5年内将集团资产证券化率提高到80%，但目前只实现了55%。 这个数字在十大军工集团中占首位，但距离当初的目标还很远。