“中金建议政府存款可“参股”公司机构关注冷链概念”

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经过记者朱秀伟

近期上海综合指数涨幅明显，继前一天下跌后，昨日( 11月6日)反弹0.27%，收于2425.86点。

为了篮板球持续，需要增加资金入场。 《每日经济信息》记者观察到，上任不久的中金企业首席经济学家梁红5日发表研究报告，聚焦政府巨额存款，称“政府持有的巨额储蓄将为中国经济提供更大的空区间，从而缓解结构调整面临的阵痛和消化。

从热点板块来看，有机构将目光投向了被认为冷链能够期待盈利的“双十一艺术节”。

市里的风向/

◎中金(改善财政“资产管理”( (/k0/)之间)

中金企业经济学家梁红5日发表了研究政府部门巨额银行存款的研究报告。

梁红认为，截至2009年9月底，政府机构团体(不包括国有公司)共有约18.3万亿元银行存款，约相当于gdp的30%，近年来以每年近20%的速度增长。 而且，政府在中央银行持有的现金从年末的2.4万亿元增加到今年9月末的4.1万亿元，相当于gdp的6.9%。

梁红表示，近年来，政府和国有公司的债务也在上升，占gdp的比例在150%~180%之间。 据此，政府部门似乎一直以6%以上的利率融资，并将借来的钱以不到3%的收益率存入银行。

有趣的是，这些存款具体属于那些政府机构？ 为什么要以近20%的速度增长呢？ “负差”显然效率低下、不可持续，同时这些“利润”似乎没有通过纳税、分红、再投资等途径回流到实体经济中。 从定义来看，这些政府机构包括政府机关法人、事业单位和其他团体法人等。 政府部门银行存款上升的首要动力来自哪个实际从事商业经营的事业单位，公共服务收款可能是存款上升的另一个重要来源。

梁红表示，中国财政“理财”效率低下明显，空之间的改善较为突出。 重组改革从事商业经营的事业单位，有助于缓解这种低效的“储蓄过剩”。 另外，如果政府利用其现金存款偿还债务或增加公司股东资本，不仅可以大幅降低中国的杠杆率，还可以避免过度紧缩的货币政策拖累经济增长或伤害公司。

近年来，a股融资额每年徘徊在3000亿元至4000亿元之间，而债务融资额每年高达10万亿元以上。 数百家企业在等待上市许可证的同时，股市依然听到ipo的消息后脸色变了。

《每日经济信息》记者观察到，梁红建议的是，政府能否利用低收益储蓄存款打破这一僵局，使股市恢复健康。 假设每个企业通过发行新股平均获得10亿元融资，那么700家上市公司的募集总额也不过7000亿元。 如果政府自主改善自身的资产负债表，利用其现金存款偿还债务，增加公司股东资本，不仅可以大幅降低中国的杠杆率，还可以避免过度紧缩的货币政策拖累整体经济增长，损害公司部门。 目前政府拥有的巨额储蓄为中国经济提供了更大的空之间，以应对结构调整面临的阵痛和消化前期刺激政策的后遗症。

市场关注度★★★★★

驱动周期:中长时间

要点:政府巨额存款将如何被采用？

域热点/

◎机构关注两种冷链股

多年来备受市场瞩目的电子商务公司“双十一销售祭”的购物大战也受到机构的关注。 从一些机构来看，电商的爆发对冷链领域产生了积极的影响。

冷链是一种以制冷技术学为基础、以制冷技术为手段的低温物流过程。 兴业证券发布研究报称，中国市场正迎来冷链大时代。

证券公司认为，美国冷冻食品产量高峰出现在1949~1957年之间，复合增长18%。 表明美国的冷库大部分是公共冷库，冷库具有明显的规模效应。

中国的人均gdp每年达到4000美元，但人均易腐食品消费量仅为200公斤。 冷链基础设施、冷链设备匮乏，陈旧不堪。 冷冻库的容量约为美国的一半，印度的约60%。 冷链诉求增长迅速，基础设施差距表明下游冷链诉求尚未爆发，领域介于巨大空之间。

此外，电商火爆，又提供了增长的动力。 根据生鲜食品EC未来达到中国电子商务预期渗透率10%的估算，生鲜食品EC的潜在市场空间将达到2500亿元。 冷链快递价格约占销售额的15%，预计产生新鲜快递的冷链物流规模将达到375亿元。

在冷链大国美国，没有一家企业成功上市冷链物流，反而在上游冷链设备、仓储和更上游的食品服务业有成功的例子。 冷链的一环与最终顾客的体验有很大关系。 因此，食品从业者必须掌握控制力和话语权，不允许下游物流从业者过度增强。 因此，整个产业链最核心的是源食品经营者。

《每日经济信息》记者观察到，兴业证券认为，这些现象给投资带来的启示是:冷链投资首先关注食品服务，然后关注设备和仓储，最后关注冷链物流。 对于a股来说，首先可以关注天猫、京东、一号店等食品服务商，其次是烟台冰轮( 000811，前收盘价12.00元)、大冷股份( 000530，收盘价10.93元)、汉钟精机) 002158，收盘价19元。

市场关注度:★★★★

驱动周期:中长时间

要点:冷链上市公司业绩改善◎三化工子领域收益大幅提高

最近原油价格大跌，与原油价格关联度最高的是非化工领域。 那么，那些化工领域的未来值得投资者关注吗？

平安证券拆解了化学工业的子领域。 其中，农药景气分化，草甘膦价格比去年同期下跌，百草枯价格比去年同期也有上升。 百草枯的价格上涨，关联公司沙龙a、红色太阳的利润大幅增加。 建议推荐低估值的布鲁诺·杨宁化工，关注诺普尔、里尔化学、辉丰股、长青股和联化科技。

钛白粉企业的业绩增长很快，原因是推进出口+价格回升。 其中，前三季度核心钛白、百利联利润分别比去年同期增长110.19%、146.99%。

玻璃纤维:在供需不平衡的情况下，玻璃纤维的价格持续上涨。 年1~9月中国玻璃光纤净利润为2亿8800万元，比去年同期增长69.14%，预计年中国玻璃光纤的业绩将持续增长。

该机构认为，“宏观经济依然低迷，大部分化工领域的去产能化还没有完成，很难出现系统性的投资机会。” 但(年钛白粉、玻纤、轮胎领域持续景气，看好相关上市公司投资。 重点推荐英国产、中国产玻璃纤维，业绩增长明确性高的复合肥、农药和中间体、mdi、染料领域将在年第四季度迎来评价转换机会。 重点是斯坦福、金正大、扬农化工、联化科技、万华化学和浙江龙盛。

市场关注度:★★★★

驱动周期:中长时间

要点:业绩持续改善