“*ST锐电7亿债券 回购议案未获通过”

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经过记者李琴

备受市场瞩目的*st锐电( 601558，前收盘价3.90元)，7亿资金以下的债券回购方案浮出水面。 在昨天( 9月17日)举行的债权人大会上，这些议案遭到债权人的坚决反对，最终成为否定。

议案以高票被否决了

* * * ST锐电9月17日晚宣布，在当天召开的债权人大会上，审议了两个议案。 其中，《华锐风电科技(江苏)有限企业拟认购部分华锐风电科技)集团股份有限企业年度首期企业债券的议案》被否决。 反对表决的本期债券张数共1391.09万张，占本期债券总张数的49.68% (参加表决的债券占总张数的50.91% )。

8月29日，*st锐电公告拟由子公司江苏华锐以7亿元以下资金回购“锐01暂停”，回购价格为87.27元/张。 所有债券持有人平均有权根据江苏华锐设定的单一账户金额或比例上限，将其持有的债券出售给江苏华锐。 其中，一个账户可出售的金额上限不超过50万元，比例上限不超过一个账户面值的10%，金额或比例上限高不就低了吗？

据《每日经济信息》记者介绍，上述债券是*st锐电3年前发行的。 年12月27日，*st锐电发行年第一期企业债券，发行规模28亿元。 其中，品种一为5年期，在第3年末(截至年12月26日(发行人提高票面利率选择权(0-100个基点) )和投资者抛售选择权，发行规模26亿元。 品种2为5年期“122116”，发行规模为2亿元。

顺便说一下，这次议案被否决不是偶然的。 中信建投在研究报告中指出，“以回购价格87.27元/张计算，以回购交易前的平均价格买入的投资者年收益率约为6.87%，到12月27日转卖的年收益率约为27.18%。” 在巨大的收益差异面前，债权人断然否定了上述议案。

债券评级不断下调

按照约定，*st锐电将于年底转售“锐01暂停”债券。 为什么企业要在履约前三个月发布回购方案？

* * * ST锐电在半年报中表示，资金问题已经成为企业目前经营中最严峻的困难，增加了企业的经营风险。 虽然企业采取了尽可能保障资金安全的措施，但相关措施受到时间和外部条件的制约，可能无法达到预期的效果。 另外，如果今年下半年的销售额回升情况没有明显变化，企业将面临资金枯竭的风险。 ”

《每日经济信息》记者了解到，截至去年6月30日，*st锐电企业货币资金余额14.86亿元，比年初下降16.30亿元。 具体来说，“资金回收困难迫使企业资金紧张，难以对外支付，影响现场服务、设备运营甚至生产组织所需物资的采购，出现问题后，顾客的支付意愿进一步下降，各种不利因素反复作用，形成恶性循环， 企业资金额度和支付能力下降，资金压力较大。 ”

值得注意的是，从这些债券的发行到现在，*st锐电的业绩经常下跌，最终“戴着星星戴着帽子”。 数据显示，年、年、年1~6月企业净利润分别为-5.83亿元、-3.45亿元、-2.86亿元。

企业基本面急剧恶化也继续降低上述发行债券的评级。 中信建投在研究报告中指出，从年至今，01暂停( 122115.sh )债券评级共经历4次下调，目前已降至aa-，但年联合信用评级华锐风电债务项目评级为aaa级。