“M1、M2剪刀差加大 资金加速活期化”

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经记者聂伟柱

m1、m2刀具差距11月进一步拉大，资金有效化加速。 12月11日，央行发布了《11月金融统计数据报告》。 11月末，广义货币供应量( m2 )余额为59.46万亿元，比上年末增长29.74%，达到0.23个百分点。 狭义货币供应量( m1 )的余额为21.25万亿元，比上年同月增长34.63%，比上个月末高出2.60个百分点。

接受每日经济信息采访的许多专家表示，m1增速在9月首次超过m2增速后，11月创下年内最高。 m1增长率持续上升，表明资金有效化在加速，我国经济企业正朝着稳定良好的态势进一步巩固。

当天公布的11月人民币各项贷款增加2948亿元。 截至11月底，金融机构人民币各项贷款余额39.59万亿元，比上年末增长33.79%，增长率比上年末高15.06个百分点，比上月末低0.40个百分点。

居民贷款比上个月大幅增加

今年前11个月，人民币各项贷款增加9.21万亿元，比去年同期增加5.06万亿元。

“11月的人民币新融资规模符合市场预期。 ”交银国际研究员李姗预测，12月信贷规模将保持稳定，全年人民币信贷总量为9.5万亿元左右。

“整个第四季度的信用规模并不高。 临近年底，银行开始储备项目，有舍不得贷款的习性。 ”一位不愿透露姓名的拆房师表示，通常一季度信贷投放占全年信贷投放的30%~40%，明年1月、2月信贷数据将明显上升。 2009年1月和2月新增人民币贷款分别达到1.62万亿元和1.07万亿元。

11月新增人民币贷款部门的，居民户贷款增加2377亿元，其中中长时间贷款增加亿元。 非金融性企业及其他部门贷款增加570亿元。 值得注意的是，10月居民贷款增幅仅为1576亿元，这样推算，11月居民贷款环比超过50%。

据拆解负责人介绍，11月新增的居民贷款以中长期贷款为主，中长期贷款以住房贷款为主。 上个月，有传言称购房优惠政策将被取消，“这可能是房贷激增的主要原因。

另一个值得注意的是外汇贷款。 央行最新数据显示，11月底，金融机构外汇贷款余额3762亿美元，比去年同期增长51.47%，当月外汇各项贷款同比增长166亿美元。

分解相关人士认为，在奥巴马总统访华之前，国际社会要求人民币升值的呼声达到高峰，人民币升值压力激增。 目前，国际社会对人民币升值的期望越来越高，这在一定程度上导致了外汇贷款的持续增长。

将资金活期化正在加速的

m1和m2分开来看，m1的增长率为9月初超过m2的势头，创下11月34.6%的年最高。 随着外汇占款流入的加大，贷款对国内流动性的重要性下降。 因此，11月的贷款低于去年同期的4700亿元，但m2增速持续上升至29.7%，没有出现拐点。

，从m2的增长率来看，两者相差4.89个百分点。 10月，这两个数据相差只有2.61个百分点。 “通常，m1和m2的增速应该保持平衡。 m1的增长率大于m2，意味着公司活期存款的增长率大于定期存款的增长率，公司和居民的交易活跃，经济景气上升。 ”一位不愿透露姓名的银行领域拆船师认为，m1增长率连续几个月超过m2增长率，证明我国经济企业的稳定复苏态势进一步巩固。

据李·珊介绍，m1、m2的增长率差距进一步拉大，被证明资金有效化现象明显，预计这样的有效化还将持续一段时间。

一家国有大型商业银行的研究人员认为，m1比去年同期增长较快，表明微观经济基础活力进一步增强，经济复苏基础进一步巩固。 今后m2仍将维持高位，m1将继续上升，但增幅将减缓。 进入明年第二季度，m2和m1比去年同期的增长率将下降。

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