“招商局董事双拳难敌四手 中原高速投资议案过关”

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经过记者曾剑

中原高速( 600020元，收盘价2.17元) 7月12日宣布，将投资17亿6100万元用于郑州机场高速公路的改建扩建项目。 该议案在董事会的表决结果是，同意9票，反对2票。 代表企业第二大股东招商局华建公路投资的张杨、孟杰两位董事以项目加大上市公司资金压力为由表示反对。

《每日经济信息》记者观察到，近年来，中原高速屡屡抛出巨额高速公路投资方案，在董事会审议过程中，这些议案也屡屡遭到前述两位董事的反对。

新的高速财务效果不好

据《每日经济信息》记者观察，公告显示，郑州机场高速公路扩建工程基于对郑州机场高速公路交通量的预测，并与现有公路技术等级进行对比，采用加宽八车道建设标准，基于两侧整体加宽实施扩建。 项目总投资估算额为23.03亿元。 其中，土地征用及拆迁补偿费5.42亿由郑州市政府负责，剩余17.61亿元拟由中原高速自有资金和银行贷款办理。

在进行董事会表决时，该议案遭到了董事张杨、孟杰的反对。 两位董事认为，该项目延长经营期限的承诺能否兑现、能延长多久存在一定的不确定性。 此外，中原高速已有商登高速等建设项目，未来三年投资规模巨大，企业融资压力较大，投资资本项目将进一步加剧企业资金压力，增加未来业绩的不确定性。

从财务指标来看，上述扩张项目的预期财务效果确实不容乐观。 项目可行性报告显示，即使将收款年限延长15年，项目抗风险能力依然较弱。

招商局以“稳定”为主

《每日经济信息》记者观察到，招商局董事对中原高速的新建高速方案说“不”是近年来第四次。

中原高速于年8月、年11月、年12月分别投资8.75亿元至济宁至祁门高速公路豫皖界至连霍高速段，投资85.58亿元建设商丘至登封高速公路开封、商丘段，投资62.17亿元经营商丘至登封高速公路郑州段项目 在这些项目的董事会投票中，张杨、孟杰都投了反对票。

总的来看，张杨、孟杰投反对票的原因主要是上市公司资产负债率高的企业。 资料显示，截至今年一季度末，中原高速资产负债率高达79.83%，居a股公路类上市企业首位。 年~年，企业的资产负债率也一直在78%以上。

顺便说一下，中原高速股东大会上上述3个议案的表决结果非常一致。 同意票为10.14亿股，占68.28%； 反对票4.5亿股，占30.73%； 议案被通过了。 这是企业大股东河南交投集团与第二大股东招商局华建公路投资的对决。

资料显示，华建道路投资是一家从事经营收钱道路投资运营管理的专业化企业。 目前，该企业直接和间接投资管理20多家道路经营企业，包括五洲交通、山东高速等13家道路类上市企业。 迄今为止，山东高速、五洲交通的对外投资方案都曾招致过华建道路投资反对票，其反对理由以“项目存在较大投资风险”为主。