“投资者褒贬不一 腾讯拆股前发布靓丽季报”

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曾任记者贾丽娟实习记者袁东

对于腾讯控股集团( 00700，hk )分拆股票，市场上有很多猜测和评论。 很多人唱歌，也有人唱空。 自腾讯宣布股权分置以来，企业股价已经经历了近两个月的下跌。 在股权分置开始前夕，腾讯公布美丽的第一季度数据似乎反驳了市场此前怀疑的股权分置原因。

拆股只是为了增加流动性吗？ /

简单计算，腾讯股价拆分股票后，由5股除以每股100多元港元。 管理层解释说，这是为了降低投资门槛，调动员工的积极性。 马化腾表示，股权分置只是数字上的分配，但有望降低投资者的入场价格，增加灵活性。 刘炽平也表示，拆解细股的另一个理由是不想发行细股。

许多业内人士也在接受媒体采访时表示，腾讯此次股权分置将大幅降低投资者的参与门槛。 沪港通开通后，大陆众多想购买腾讯的投资者可以通过上海证券交易所账户购买腾讯，这无疑有利于腾讯股价的走势。

之所以选择这个时机，有分析认为，腾讯的股价已经超过500港币，加之业绩增长放缓，无论对机构还是散户的吸引力都在减弱。 为了维持市场地位，提高个人投资者的参与度，越来越多的人考虑分割股票。 据彭博新闻报道，股权分置可能与腾讯年第四季度的净利润没有达到投资者的期望有关。 腾讯去年四季度净利润为人民币39.1亿元，低于17位拆师给出的人民币41亿元的净利润估值。 为了吸引越来越多的投资者参与，提高股价，腾讯打出了拆股的旗号。

事实上，腾讯也不是第一次降低投资门槛，2007年11月将每股金额从1000股降至200股，入场费从5万多港币降至1万多港币，股价在随后的一年多中没有怎么增长。 2009年8月，企业将每股200股降至每股100股，调整后入场费仍维持在1万多港币。 此次变更在较大的上涨中，企业股价从2009年3月的43港元上升到2009年12月的169港元。

宣布细分后，股价大跌/

股权分置类似于在a股市场的高抛，但众所周知，在a股市场的高抛标的会引起投资者的热烈支持，以营口港( 600317，收盘价6.12元)为例，在10只股票发布20只的消息后，股价连续下跌5只。

此次腾讯股价在拆分消息公布后，呈现加速向下态势，5月9日收于465港元低点。 2月底3月初，腾讯股价一直维持在600港元以上，到了3月7日达到646港元的高点。 但是，从3月10日开始，“高处不胜寒”的股价开始下跌，3月19日宣布拆分后，这一下跌持续到上周，直到最近才有所改善。

为什么投资者不对腾讯的这种“高传输”进行支付？ 腾讯为什么会出现这种下跌？

“前期上涨太多了。 ”一位资深港股投资者对《每日经济信息》记者表示:“上涨太多，下跌太多是正常的，但与拆股没有任何关系。 股权分置最近在香港市场并不常见，但股权分置只是提高了流动性，降低了散户的投资门槛。 对组织来说没有太大的不同，特别是对国际投资者来说，这样的股票总是要配置一些。 ”

广发证券(香港)拆股师陈惠杰对记者说，近期腾讯股价走弱的大部分原因是领域评级下调。 “最近整个网络板块也在下跌。 ’但他认为投资者对腾讯感兴趣。 毕竟，腾讯的产品每天都在接触。 “股权细分对腾讯没有很大影响，相反腾讯未来的前景涉及微信的快速发展步伐、手游业务的成长等。 我们之所以仔细审视企业的业绩，首先是企业客户群广，新业务会让投资者向往。 ”陈惠杰说。

“市场可能认为腾讯也开始了财技。 ”另一位投资者认为:“股票的流通性会变得更强，但上下波动性也会变强。” 此外，还有投资者空清算了腾讯的股票。 腾讯被认为在股权分置后几天内应该会小幅上升，但由于网络股整体状况不容乐观，下跌趋势可能难以改变。

第一季度财务报告的业绩很美/

投资者对腾讯股价未来走势有不同看法，但腾讯昨天( 5月14日)晚公布的年第一季度业绩，超出了市场普遍预期。 公告显示，年一季度企业收入184亿元，比去年同期增长36%，比上月增长8%。 权益持有人占利润人民币64.57亿元，比去年同期增长60%，比上个月增长65%，每股利润人民币为3.5元，比去年同期增长59%，比上个月增长65%。

此前，摩根预计腾讯一季度业绩为每股2.48元(人民币)，而布隆伯格新闻调查分解师预计平均为2.56元(人民币)。

但是，腾讯将被投资企业以及业务收益/损失计入了非通用会计准则的调整中。 计入这部分利润/损失后，腾讯的基本每股利润为人民币2.82元，仍超出大型投资银行的预期。

摩根大通表示，预计腾讯财年仅移动游戏收益就将达到82亿元，这一预期仍在上升空之间。 另外，微信的宣传，特别是第一季度对嘀嗒的激进补贴，给营业利润率带来了压力，但这一压力将在第二季度缓和。 另一方面，腾讯的客户活动基本完成了从pc端向移动端的转移，预计移动业务化将从核心游戏向广告，然后向o2o和商业活动阶段性发展。

在股价方面，触及465港元的低点后，腾讯股价本周开始温和反弹，截至昨日收盘价，腾讯股价以514港元上涨1.28%。