“威帝电子：募投项目巩固龙头地位 拟涉足新能源汽车”

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经过记者李智曾剑

在国内汽车领域迅速发展的大背景下，作为一家专门从事汽车电子产品研发、生产、销售的公司，哈尔滨威帝电子股份有限公司(以下简称威帝电子)以其细分市场的领先地位，引起了业界各方的关注。

汽车电子细分阅读器/

威帝电子是国内领先的客车车身电控产品供应商，自创立以来一直致力于汽车电子产品的研发、设计、制造和销售，企业的主要产品有can总线控制系统、总线控制单元、控制器( ecu控制单元)、组合仪表、销售 在这些产品中，can总线控制系统(由基于can总线技术的多个电控单元和嵌入式软件组合构成，实现特定控制功能的系统)是企业最核心的产品。

根据其招股书(申报书)，威帝电子目前拥有专利24项，其中发明专利5项。 其中，威帝电子自主研发的客车用中央解决器是国内首次实现客车电器智能化控制； 自主研发的具备数据解决、存储、记录、管理功能的汽车行车记录仪率先在国内进行产业化宣传，使我国汽车拥有自己的“黑匣子”，行车记录仪产业开发项目也列为国家级星火计划项目 此外，威帝电子柔性配置的汽车can总线控制系统、汽车轮胎压力温度无线监测系统产品达到国际先进水平，彩色液晶仪表产品达到国内先进水平。

合并损益表显示，威帝电子年~年营业收入分别为1.64亿元、1.56亿元、1.845亿元，净利润分别为6844.36万元、6140.04万元、7091.39万元，业绩稳步增长。

据威帝电子测算，企业产品配套客户有一半以上的国内客车生产公司，目前国内每年有三分之一以上的中型客车配备企业产品。

《每日经济信息》记者观察到，企业的产品占有率与下游客户密切相关。 威帝电子是宇通客车、厦门金龙、苏州金龙、厦门金旅等(以下简称三龙通) )国内主要客车制造商客车车身电子产品的主要配套商。 以“三龙通”为代表的客车公司，已经成为国内市场的主导公司，大中型客车市场占有率合计超过50%。

以新能源汽车产业为目标/

根据发行计划，此次威帝电子计划公开发行股数不超过2000万股，占发行后总股本的比例不低于25.00%。 资金募集预计投入汽车can总线控制系统产能扩展项目(拟投入17910万元)、汽车电子技术研发中心建设项目) 3757万元)。

威帝电子表示，国内总线can总线控制系统的应用已经进入快速普及阶段，卡车can总线控制系统的应用才刚刚进入快速增长时间。 中型总线can总线控制系统的装配率接近30%，但与欧美国家总线can总线控制系统的接近100%的装配率存在很大差距。 企业can总线控制系统产品销量总体保持增长趋势，销量从年2.99万辆增加到年3.38万辆，增长13.04%。

但是，由于威帝电子全年未能上市，企业未能实现通过首次募股扩大生产规模的目的。 结果表明，企业的生产设备和生产能力近年来一直处于超负荷运行状态。 年~年，企业产能利用率分别为137.89%、128.23%、121.52%，每年产量超过现有产能数千套。

如果此次首批公开募股项目顺利实施，威帝电子产能不足将得到比较有效的缓解。 汽车can总线控制系统产能扩展项目产后，企业can总线控制系统产能将从3万套/年增加到7.2万套/年。 项目完全完成后，企业年销售额2.33亿元，利润总额达9478.96万元。

《每日经济信息》记者观察到，汽车can总线控制系统产能扩张项目是威帝电子主要业务的附加代码，汽车电子技术研发中心建设项目是企业未来业务的押宝。

招商函称，威帝电子计划通过汽车电子技术研发中心建设项目，研究目前最“流行”的汽车行业，包括混合动力车控制系统、新能源汽车can总线控制系统、客车电子稳定系统、防撞报警系统等。

把要点开拓到卡车市场/

作为客车can总线控制系统这一细分领域的龙头，威帝电子不得不面临业务过于集中的问题。

公募书中指出，威帝电子除客车can总线控制系统外，还拥有仪表、控制器、传感器等多项业务，但这些业务占企业主要业务的比例很小。 年~年，企业can总线产品收入占主要收入的比例分别为72.41%、77.72%、82.93%。

而且，威帝电子的收入主要集中在“三龙通”这几位顾客身上。 根据公募书，企业销售额占企业营业收入的比例，全年~全年分别为74.65%、69.94%、77.20%，其中“三龙通”均占50%以上。

《每日经济信息》记者观察到，威帝电子此次第一个公募项目“汽车can总线控制系统产能扩展项目”产后，企业can总线控制系统的生产将从目前的3万套/年增加到7.2万套/年。

据其公开招股显示，目前威帝电子占有国内公交can总线控制系统市场33%以上的份额。 根据该计算，国内总线can总线控制系统的市场容量约为8万~9万套左右。 公募项目产后，威帝电子的生产能力可以满足客车can总线控制系统市场整体80%左右的诉求。

客车市场只有数万套/年的市场容量，相比之下，卡车市场的容量要大得多。 威帝电子从招股书上获悉，目前国内卡车can总线控制诉求超过25万套，中重卡车can总线控制系统组装率还不到20%，空之间较大。 由于该市场的主要供应商为外资公司，例如德国大陆集团下属的原西门子vdo，国内公司产品的市场占有率很低。 随着国内公司的技术突破和产品成熟，卡车can总线系统市场存在着巨大的国内公司市场替代空之间。

但是，威帝电子介入这个市场的时间不长。 年~年，企业卡车can总线控制销量分为175套、160套、75套。 据威帝电子介绍，企业未来将重点开拓卡车can总线控制系统市场，成立和健全销售团队，销售互联网，成为该市场的重要供应商。

发行后的总股本: 8000万股以下

拟发行股票: 2000万股以下

计划融资额: 21667万元

每年每股利润: 1.18元

年净资产: 3.76元