“九芝堂去年净利翻番 投资收益撑起半边天”

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经记者金喆从广州出发

虽然医药工业没有好转，但九芝堂( 000989，收盘价13.64元)的股票投资和在银行理财产品上的收入相当丰厚。

投资科伦坡药业利润近亿元

九芝堂于4月18日晚发表了年报。 企业年营业收入12.12亿元，比去年同期增长16.25%，归属于上市公司股东的净利润2.25亿元，比去年同期增长101.53%，其中投资利润1.19亿元，比去年同期增长507.48%，计入当期损益的政府补贴1109.5亿元。 换言之，九芝堂通过投资赚来的钱占企业净利润的52.9%。

《每日经济信息》记者观察到，九芝堂通过出售上市公司股票获利是去年净利润翻番的首要原因。 九芝堂在年报中证实，2008年3月企业自有资金投资2000万元，以每股40元的价格认购科伦坡药业股份50万股，经过两次转股增资，持有科伦坡药业股份225万股。 报告期内，企业出售所持所有科伦药业股份225万股，投资收益约9986万元。

虽然银行理财产品的收益率逐渐下降，但九芝堂认为这是企业运营的常态业务。 一位业内人士表示，近年来，九芝堂业绩之所以迅速下滑，关键是高层专注于资本运营，没有更好地考虑公司的快速发展。

九芝堂在去年12月就以购买理财产品为中心的短期投资发表的公告中表示，从年末开始，企业利用总额6亿元以下的本金资金循环进行短期投资。 根据最近的短期投资公告，九芝堂今年以来仅“浦发银行保本保利型理财产品”就购入3.4亿元，年化收益率均在5%以上。

本行近年来停滞不前

实际上，九芝堂近年来业绩停滞不前，几乎停滞不前。 《每日经济信息》记者查阅九芝堂年报发现，企业2008-2007年营业总收入分别在11.01亿元、11.09亿元、11.22亿元、11.50亿元、10.42亿元、12.11亿元之间，净利润介于1亿元至2亿元之间。

目前，九芝堂的主要产品为六味地黄丸和驴胶补血颗粒，销售量均超过2亿元。 但是，由于不是垄断品种，所以市场竞争很激烈。 广州一位不愿出名的拆迁户表示，驴补血颗粒位于低端，且同类产品竞争激烈，利润空之间不大。

据了解，六味地黄丸市场有70多个企业品牌、3000多个批号。 据东方证券研报报道，六味地黄丸的制造商众多，河南旺西制药的“仲景牌”和北京同仁堂制药的“同仁堂”品牌闻名，两者市场占有率分别为46.10%、42.90%，九芝堂生产的六味地黄丸仅为2.74%。 补血市场上，东阿胶、血尔的市场占有率分别为30%、23%，九芝堂的驴胶补血颗粒仅为6.5%。 由于市场竞争加剧，九芝堂的销售增长率持续下降，销售额从2008年的2.63亿元降至去年的2.38亿元，2009年出现负增长。

长期关注九芝堂的证券公司人士对《每日经济信息》记者表示，九芝堂缺乏垄断性核心品种，缺乏营销力，没有新品种和新改革措施，企业很难发生新的变化。

其实，九芝堂并不是没有尝试过改革。 年，九芝堂引进医药界“控制市场之父”程继忠，希望通过精英团队改善业绩。 程继忠在那年的股东大会上承诺，五年内九芝堂将实现销售、利润倍增。 但是，由于营销改革的效果和进度并不完全令人满意，程继忠上任仅10个月后宣布辞职，董秘徐向平接任总经理。

除此之外，九芝堂的干部阶层也频繁更换。 资料显示，2009年8月，九芝堂董事长余克建辞职，原总经理关继峰接任董事长，总经理助理刘志涛接任总经理年5月，关继峰、董秘蔡光云、总工程师何国平等多位干部辞职，魏东实兄魏锋空

前面提到的证券公司的人在接受采访时指出:“目前市场营销、产品问题还没有得到处理，今年的企业将维持这种状态。”

九堂也在年报中表示，医药工业利润增长慢于产值增长的趋势没有好转，年医药经济环境不容乐观，有望保持高增长，但利润下降，领域竞争激烈。 “在保持以前流传下来的产品稳步增长的同时，企业积极加大新产品升级的战术孵化； 积极发挥批文的特点，探索未上市的产品招商、代理模式，借力培育市场，在规模上有新的突破。 ”