“南宁糖业扭亏为盈避“戴帽” 中金：国际糖价有望步入上升期”

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记者贺文婷在广州[/s2/]

3月13日晚，南宁糖业( 000911.sz )公布的年度报告显示，去年全年净利润为4937万元，比去年同期增长115.91%。 市场预计，据此，南宁糖业将不再有连续两年因赤字而“戴帽子”的风险。

但《每日经济信息》记者观察到，该企业全年实现非经常损益3.90亿元，这些收入主要来源于拆迁补贴、政府补助和出售旗下资产。 因为这家企业非后净利润亏损达2亿6000万元，主业衰退趋势尚未改善。

变卖资产作为第一利润来源

去年年底，南宁糖业因频繁动向而备受市场关注。 当时，南宁糖业不仅暴露了欲借旧厂改造进军房地产领域的决心，还以6亿8000万元的下价抛售蒲庙造纸厂，年净利润约8000万元，但这些仍对市场能否在年内扭亏表示担忧。

财务数据显示，年南宁糖业亏损额为3.1亿元，上三季度各季度亏损额分别为8330.18万元、3637.95万元、2590.56万元，合计亏损额达到1.46亿元。

为了实现扭亏为盈，南宁糖业采取了出售整顿旗下资产的战略，企业非经常性收益大幅增加。 财报显示，全年南宁糖业非流动资产处置损益(含已计提资产减值准备冲销部分)达到2亿6600万元，当期损益计入政府补助5585.8万8000元，非经常利润3亿9000万元。

另外，去年由于南宁市亭洪路48号旧城改造项目的开发，南宁糖业直属厂制糖造纸厂、企业控股子公司米时纸业关闭，政府征收制糖造纸厂、米时纸业和糖纸加工分企业的固定资产和土地开采权。 根据南宁糖业公告，该项目企业因领取政府补偿金共计4.52亿元，领取员工安置补偿金1.09亿元和机械设备补偿金112.96万元，共计5.62亿元。 虽然这不影响企业年度的经营业绩，但南宁糖业投资活动带来的净现金流激增了170%

一位分析人士认为，这在一定程度上弥补了企业全年筹资不足的问题，对想要新增房地产的企业也是一大利好。

糖价腰斩主业依然堪忧

全年，南宁糖业营业收入达44亿元，比去年同期增长32.83%，其中制糖业收入达33.4亿元，比去年同期增长48.82%，南宁糖业内部人士告诉记者，约占企业总收入76%的制糖业务去年全年处于亏损状态

根据csi国内食糖现货价格指数图的调查，国内食糖价格自今年下半年以来一直在下跌，从年高峰的7920元/吨降至目前的4700元/吨。 然后，据3月17日的广西糖网新闻报道，广西和云南现货市场的食糖价格又全线从约70元降至4610元/吨~4630元/吨，与高峰水平相比基本腰斩。

卓创信息白糖拆解师郭兆庆对《每日经济信息》记者表示，全球甘蔗生产规律三年减产、三年丰收，国内白糖市场因供给少于需求而出现“唐高宗”，随后年份再次进入丰产期，供给多于需求，糖价格下降。

但是郭兆庆也向记者表示，随着近期天气转暖，下游公司的白糖诉求量逐渐增加，4月以后白糖价格可能会出现转机。

据中金研报报道，受异常天气影响，占全球产量3成的巴西和印度/15榨糖产量大幅减产，市场堪忧，全球食糖市场供应过剩转为紧张，国际食糖价格有望进入上涨周期，至年或转型期。