“优先股试点倒计时 利好五类大盘股”

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优先股考试进入倒计时阶段。 中国证券报记者表示，优先股试点管理办法预计很快出台，正式发行预计在下半年实施，相关企业已做好准备，等待试点管理办法出台。 业内人士预测，初创试点企业不局限于银行、能源两个领域。 总体而言，资产负债率高是试点企业的共性。

银行和能源行业的材料首先试水

业内人士表示，银行、能源等板块企业有望率先试点发行优先股，但预计其他领域的一些企业也将首次出现在试点名单上。 总体而言，试点企业的资产负债率相对较高。

针对那些企业可能率先试水发行优先股，多家证券公司发表的研究报告，通过考虑企业大股东持股比例、roe、股东比例、估值和规模水平等指标，银行、电力、运输、建筑、煤炭等领域的大盘蓝筹股率先进行了试点

齐鲁证券研究报告指出，商业银行发行优先股能较为有效地补充一级资本充足率，缓解股权融资压力。 据估算，《商业银行资本管理办法(试行)》为其他一级资本工具预留了(/(/k0 ) )空间，全领域优先股发行规模约为6000亿元左右。 如果发行同等市值的优先股，原股东的每股收益将比普通股低6%至8%。 优先股的发行预计将提高整个银行领域估值的15%-20%。

东莞证券研究报告显示，电力领域的负债率一般在70%-80%，部分公司超过80%。 电力公司负债率过高，融资困难，无论是直接融资还是间接融资价格都很高。 但是，电力公司评价低、分红稳定的优点，很容易成为优先股的试验。 总体而言，优先股对电力领域的影响较为乐观，但要看今年火电公司盈利水平下降，带动电力公司整体业绩。

农业银行( 601288 )董事会办公室副主任张金华告诉中国证券新闻记者，企业目前有发行优先股的计划，具体条款将在优先股试点管理办法公布后进行调整。 公开发行必须支付固定股利，但未来利率走势不容易评估，因此企业倾向于浮动股利，采用非公开发行方法，规模不超过800亿元。 企业发行优先股的首要目的是补充一级资本，也可以消除市场对企业是否从二级市场融资的担忧，预计对企业的股票评估有一定的帮助。

市场将迎来好景气

虽然由于经济增长率的下跌，投资者担心优先股的发行可能会对市场造成“出血”的影响，但是业界相关人士持有不同的看法。

张金华表示，优先股类似于固定收益产品，投资者基本来自债市或货币市场。 例如，保险公司需要发行产品来筹集资金，并与收益比较稳定的产品对接。

中金企业的研究报告表明，优先股上市将会给市场带来积极因素，是利润丰厚的大型股票，特别是与金融领域面临小幅兼并重组、领域结构调整的领域。 发行优先股可以为有助于银行补充资本、大幅减轻普通股融资压力的证券公司扩大业务范围的保险企业带来新的投资渠道，在足够长的期限内获得稳定的股利收益，从而提高投资收益的稳定性。

英国证券研究所所长李大霄预测:“优先股试点将对市场，特别是大盘股产生正面的刺激作用。” 优先股会带来融资压力，但要看资金投入到哪里。 如果资金用于改善企业财务状况和回购普通股，将对市场产生正面影响。