“借国企改革东风 机构弱市看好可转债”

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昨天( 3月12日)，上海综合指数最低，降至1974.38点，为7月31日以来的最低。 2月下旬以来，《每日经济信息》的“机构信息站”栏连续提示a股市场的风险，并显示出前瞻性。

近日，有传言称市场将推出优先股，msci也宣布将启动将部分a股纳入msci创业板指数的咨询过程。 那么，机构是如何评价后市走势的呢？ 经过记者朱秀伟

大势风向/

◎安信证券(管理层对债券刚性兑换的态度发生了改变)

市场关注度★★★★★

提示:最新的经济数据

安信证券首席经济学家高善文近日公布了3月上旬对经济的最新评价。 他说:“3月初，工业品价格跌幅较大，大中城市商品房销售较去年同期持续下降，实体经济短期融资利率有可能较快下降，经济增长持续了以往的疲弱趋势。”

对于政府实务报告中提出的7.5%左右的全年gdp增长预测目标，高善文认为，这可能并不意味着管理层今年某个时候会发出较大的政策刺激。

管理层可以接受的经济增长底部似乎在7%附近，但年经济增长率低于7%的可能性不高。

与市场关注度较高的超日债务利息违约时间相比，他表示，这隐含着管理层对债券和信托行业刚性兑付的态度在发生变化，有助于纠正风险定价行业的扭曲。

关于海外经济，高善文说:“2月份的非农数据改善了市场对美国经济增长的预期。 欧洲央行认定欧元区基本面温和改善，货币政策维持不变，未出现进一步刺激的创业板指数明显弱于发达市场，年后发达市场指数逐渐走强，新兴指数逐渐走弱。

交易机会/

◎海通证券(中石化等4只可转换债务备受瞩目

市场关注度:★★★

提示:关注国有企业改革进度

在弱市，可转换债务被认为是攻守兼备的品种。 《每日经济信息》记者最近观察到，海通证券公布了第二季度可转换债券投资战略。

证券公司表示，虽然经济下滑使得债务转换难以获得趋势性机会，但央行货币政策将带来流动性的短期宽松，债务转换市场仍有结构性机会。

海通证券表示，在目前的25只可转债中，“平安、徐工、深燃尚未进入转型期，没有条款博弈的机会； 13只可转债尚未进入转卖期，即使正股价的钱长期处于可转股的下行边界之下，企业的下行股价动力也不足。 川投、重工、中鼎、海直、华天有可能冲击性较强的赎价(强制回购条款)，隧道、恒丰有可能修改股价。 ”

海通证券认为，国有企业改革是全年债务市场投资的最关键点之一。 “由于要素价格市场化、产能过剩和企业治理低下，国有企业盈利水平迅速下降，被迫进行国有企业改革，改革趋势不可阻挡。 我国国有企业改革的方向主要有三个方面，分别是分类监管(分为竞争型、功能型和公共服务型)、放开国有资产垄断和并购重组) )证券化方法。 目前，16家国有企业改制的概念转换债，根据资产负债率、国有资产占有率和该地区(根据地方政府经济实力和债务关系排名地方政府偿债能力)，找出最有可能加快引进改制措施的券，由中石化、隧道股、国电、川投 ’