“华锐债风险窗口打开高收益债直面密集付息考验”

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经过记者朱秀伟

“厨房里只有一只蟑螂吗？ ”在谈到超日不履行债务时，一位拆迁户这样评论道。 虽然情况不错，但反映了目前信贷市场严峻的风险状况。

那么，下一次违约的“超日债务”什么时候来？ 规模有多大？ 《每日经济信息》记者观察到，华锐风电( 601558元，收盘价3.68元)的债券被市场“盯上”。

华锐债务下月或暂停交易

“超日债”违约利率事件爆发后，市场瞪大眼睛寻找下一个“超日债”。

“第一，违约事件发生后，机构风险意识开始高涨，低水平债务近期困扰发行。 ”国泰安妮债券拆船师徐寒飞对《每日经济信息》记者说。

一位分析师表示，目前更令人担忧的是规模大于10亿元“11超日债”的华锐风电债。

华锐风电发行的债券分别是“11华锐01”和“11华锐02”。 华锐风电和超日太阳都是新能源领域，该领域又刚刚经历“严冬”，而且根据华锐风电公布的业绩预告，全年可能亏损30亿元，因此超日债务违约后，华锐债务能否如期偿还？ 从发行规模来看，11华锐01的规模为26亿元，11华锐02的规模为2亿元，共计28亿元，其中11华锐01最早可以在今年12月行使转卖权。

值得注意的是，由于连续两年亏损，年报公布后，华锐风电的两个债券被暂停交易，企业认购年报的日期为4月22日，距离现在只有一个多月。

“如果交易被暂停，如果企业不能继续消除赤字，领域不好转，持有华锐债务的风险就不言而喻了。 ”广州一位债券研究员在接受《每日经济信息》记者采访时表示。

“由于华锐风电的大股东持股比例较低，如果风电领域没有出现较大改善，违约风险无疑将上升。 ”所以徐寒飞认为，在暂停交易或发表年报之前，正是风险较大的时候。

高收益债务密集利息支付期即将到来

针对超日不履行债务是否会引起债市风险连锁反应的问题，中信建投宏观债券研究首席分解师黄文涛对《每日经济信息》记者表示:“具体要看个人，不能说一个违约。 还有其他问题”。

“今年支付了利息，整理了质量不好的债券品种。 整体看起来风险很小，但债券以外的债务风险可能更大。 债券在债务整体中所占的比例其实不高，但其他不履行债务可能会引起债券不履行。 ’徐寒飞正在对此进行专门的研究。

“因为考虑到高收益债务的利息只占本金的5%~10%，这个首要风险依然到期，来自于转卖的本金的兑换。 目前最早面临转卖的高收益债务为11华锐01，在此之前，高收益债券的风险来自于利息偿还。 从年内的付息月来看，3月、4月、8月分别有6、7、5只高收益债务的兑付利息，是风险比较集中的时间段。 ”徐寒飞进一步解体指出。

公开资料显示，最近两个月，需要付息的债券有“12德豪债”、“11柳化债”、“12湘东债”、“12宝泰隆”、11三钢02等。 徐寒飞认为，结合担保和经营方面的因素，“10银鸽债”、“12正邦债”值得关注。

黄文涛也认为，必须警惕越来越多的信贷事件的冲击。 “目前，冲击暂时平息。 市场情绪部分掩盖了风险，但未来注定会出现信用评级下调、连续两年亏损、技术违约的事件。 届时，如果没有乐观情绪和超宽松的资金合作，市场将会做出越来越不合理的负面选择。 的要点是避免预损、低估值、民间产业债务。 ”