“6天两挺蓝筹T+0桂敏杰：实施仍无时间表”

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经过记者郑佩珊

在a股市场上，相当长一段时间内，与疯狂增长的股票相比，蓝筹股表现低迷，这样的结构是如何解读的？

3月8日，《每日经济信息》记者在证券监督管理委员会举行的证券期货系统代表委员新闻发布会(以下简称会见)上，全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰率先实施蓝筹t+0制度的条件已经成熟，该制度以t+0制度为

自然交易量贡献了八成以上

3月8日在证券监督管理委员会举行的新闻发布会上，上海证券交易所董事长桂敏杰表示，年大盘股吸引力下降，不如小盘股灵活，上海证券交易所对蓝筹股快速发展规律的认识仍需深化。

他指出，目前全球已实现中央管理下的44家交易所，除上海证券交易所和深度交流所外的所有t+0交易。

桂敏杰表示，应通过制度安排，兴利除弊。 他建议t+0制度应该首先在大盘蓝筹股实施。 “大盘蓝筹股市值较大，活跃度较低，整体换手率也较低，因此大盘蓝筹股上证50指数的换手率大致为58%，而上证380指数基本为中小股，其换手率大致为240%。 ’他说，从上海证券交易所的情况来看，大盘、蓝筹、中小盘的换手率不同。 在这种情况下，如果大盘蓝筹股实行t+0制度，就可以抑制负面影响。

《每日经济信息》记者还指出，桂敏杰对蓝筹股吸引力不高的原因有三个。 首先，它受到国际、国内经济的影响。 其次，从上海证券交易所的股权结构来看，市值大，以前流传下来的型公司股权多，目前由于国家经济转型，快速发展新兴产业，市场活跃度不足； 再次，国内投资者结构为自然人投资者，交易量贡献80%以上。 市场运营和投资与自然人投资者密切相关，自然人投资者有相当一部分偏向于市值小的成长性股票，因此上海市场成交量活跃度明显下降。

桂敏杰还表示，重点将从经济方面的因素进行细致的分析，2008年以来，受国际和国内的影响，中国经济也经历了较大的调整期。 另一方面，上海证券交易所上市的股票大多与国民经济密切相关，反映在经济的快速发展上。 在大盘股吸引力低、小盘股流动性强的背景下，上海证券交易所除了“做大做强”外，现在还需要“工作”。

“我国在20世纪90年代初期也使用了t+0，但由于市场投机氛围太强而被停止，从那以后就没有开始实施。 ”桂敏杰表示，目前，etf产品的任何期货产品都可以进行t+0交易。

桂敏杰表示，关于t+0制度的争论主要体现在两个方面，支持者认为t+0可以提高市场价格和交易效率，通过现货和期货市场。 反对者首要担心增加市场的投机性，t+0以后的高频交易对个人投资者将不公平。 他认为，t+0制度有利有弊，但能“兴利除弊”，对大盘蓝筹股施行t+0正好。

每天的成交金额为2亿vs1天，不到15亿美元

桂敏杰表示，在a股市场的投资者构成中，散户在流通市值中持股市值占5%，但成交量在80%以上，散户对成长股的偏好程度也远远高于蓝筹股。 目前的格局表明上海市场整体交易量和活跃度明显下降。

《每日经济信息》记者根据年报年第三季度的报纸观察，四大银行股东数量逐年减少。 数据显示，上述时间段，中国银行股东数量减少21.2万人，工商银行、建行银行分别减少31.2万人和26.6万人，农行股东数量减少30.9万人。 据悉，此前在市场上备受热议的蓝筹股如今已经陷入门前的降温，散户纷纷退场。

数据显示，今年前两个月，工、农、中、建四大银行日平均交易额分别为1.87亿元、1.94亿元、1.02亿元、0.98亿元。 在2500多家上市公司中，上述四大银行日平均交易额排名分别为第312位、第295位、第690位、第714位，与中小市值价差这个数值相差甚远，以中小板苏宁云商为例，今年前两个月日平均交易额为15.42亿。

上海证券交易所t+0还没有时间表

《每日经济信息》记者观察到，桂敏杰在“两会”期间力推大盘蓝筹，这已不是第一次发售t+0了。 据《中国证券报》报道，3月3日，桂敏杰在采访中表示，t+0上市没有技术障碍，他个人赞成t+0上市。 但昨天，他还表示，上海证券交易所实施t+0制度还没有时间表。