“年末股市再刮保壳风 A股何时作别不死鸟”

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本网上海11月21日电(记者何欣荣) )临近年关，上市公司又进入了忙碌的“补位”季节。 最近陆续有上市公司公告，获得巨额财政补贴。 “进补”的目的是装饰业绩还是“保护外壳”？ 随着三中全会市场化改革方向的确立，依赖哪些补贴成为股市“不死鸟”的企业好日子恐怕就到头了。

生死攸关地袭击关卡政府进行输血

近日，*st南化公告称，获得南宁市财政局经营财政补贴2.9亿元。 上三季度*st南化亏损1亿9600万元，由于这笔巨额补贴，今年的企业依然期待盈利。

实际上，年*st南化也获得了3.3亿元的财政补贴。 但是，“大补”后的上市公司依然疲软，年、年持续亏损，从今年的赤字来看，必须面临退市风险。 地方政府立即插手，帮助*st南化得以逃脱。

据统计，目前a股约有30家st企业面临退市。 在“保壳”的关键阶段，上市公司采取了出售资产、财政补贴等奇特手段。 除* *st南化外，* ST黑豹今年以来累计得到各种政府1251万元补助。

政府为什么要向上市公司提供财政补贴？ 其原因有二，一是在部分地区，上市公司数量纳入政府绩效考核体系，公司退出本市被视为“失去面条”事件。 二是因为需要支撑新兴产业。 例如，led公司的太阳能照明( 12.00、-0.22、-1.80% )最近宣布将取得财政补贴1.22亿元。

扭曲市场信号要求出租空期间

据统计，近年来，a股上市公司领取的财政补贴逐年增加。 年约400亿元，年470亿元，年超过500亿元。

政府的强势干预，在一定程度上扭曲了a股的正常生态。 最明显的现象是产生大量的股市“不死鸟”。 该退市的公司多次在最后时刻化险为夷，给幸运的投资者“豪赌”的机会。

据统计，进入今年以来，虽然大盘持续走强，但半数以上的st股仍在上涨。 典型者如*st太光( 26.29、0.00、0.00 ) )，涨幅惊人293 )。

财政补贴的另一个弊端是产生了不小的借款空之间。 目前，政府财政补贴不透明，存在着许多灵活的操作。 上海一家科技公司的负责人告诉记者，目前的补贴清单很多，通常人很难搞清楚。 为此，公司设立了政府项目专家岗位，专门负责支付补助金和申请各种优惠政策。

由于申请补助金手续麻烦，有熟悉政府的第三方机构，专门援助公司的“包装”和信息表达关系，收取一定的费用作为“补助金经纪人”。 今年中，8家知名家电公司被骗走国家节能补贴9000多万元，揭开了财政补贴混乱现象的冰山一角。

埋单不应该改革“进补”结束

地方政府不应该花一点纳税人的钱，为少数上市公司的损失埋单。 但是，到了年末，“补风”“保壳风”如期刮起，刮得越来越大，必须证明这种疑难杂症已经到了不可处理的程度。

第18届中央委员会第3次全体会议提出“要使市场在资源配置中发挥决定性的作用”。 这意味着未来政府有形之手将受到严格限制，乱补之风将明显改变。

从具体文案来看，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的政策决定》至少有两个细则对上市公司的“进、补”有重大影响。

一是加强税收优惠，特别是区域税收优惠政策的规范管理。 税收优惠政策统一由专业税收法律法规规定，整理规范税收优惠政策。 财政科学研究所副所长刘尚希指出，过去许多地方建立了高新技术产业开发区或五花八门的快速发展特区。 这些地区都在计划中要求税收优惠政策，这样一来，地区优惠会造成地区间税收负担的不公平，非常不利于公司的公平竞争、市场统一。 梳理这些优惠政策将切断上市公司获得财政补贴的重要通道。

业内人士表示，部分财政补助通过税收返还的方式体现出来，清理税收优惠政策将切断上市公司获得财政补助的一条通道。

二是健全多层资本市场体系，推进股票发行登记制改革。 政府之所以支持上市公司的“担保”，是因为在现行核制度下，上市公司的资源相对不足。 变更为注册制后，证券监督管理委员会将减少对新股发行的实质性审查，上市公司的数量有可能大幅增加。 随着壳牌资源的贬值，财政补贴的动力也将大幅下降。