“硅宝科技：集万千宠爱于一身的有机硅应用龙头”

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技术、市场、企业品牌三大优势确立有机硅室温胶粘剂的领先地位

技术特点---拥有自主创新的众多核心技术，专利数量居国内有机硅室温橡胶领域首位； 市场特征---经销商与直销相结合的销售方法，以及多渠道的并行战术； 企业品牌特征---“矽宝”品牌商标在中国获得驰名商标称号，是细分领域唯一的。 产品应用于北京南站、“鸟巢”等多个标志性项目，示范效果显著。

双行业并行，“矽宝”市场从红海进军蓝海

企业位于有机硅产业链的末端，建筑、电力环保、汽车、太阳能是企业产品的主要应用行业。 随着前所未有的建筑行业份额的提高，以及新工业应用行业特别是电力环保行业市场的先行，企业产品“矽宝”的下游市场有望从红海进入蓝海。

内生生产能力的释放将促进未来三年产量的高增长

室温橡胶方面，企业现有生产能力3万吨，年产企业预计产量2.2万吨，年产量将满，其中建筑类橡胶与工业类橡胶的比例为4∶1。 密封剂方面，企业在建产能5万吨，目前正处于厂房建设阶段，预计年底投产，年生产将大幅释放。 本公司预计企业密封剂-年产量的复合增长率将达到30%。

利用平台特点进行行业互补，盈利能力飞跃

我国有机硅应用领域集中度低，企业是领域内唯一的上市公司，而且位居国内前五的有机硅密封公司，未来主导并购的前景广阔。

企业历来传递的特点在于建筑领域，工业行业方面目前在电力环保、汽车车灯等一些子领域有很强的特点，企业未来通过收购高质量公司实现互补行业的快速扩张，有望从盈利量向质变跨越。

利润预测和投资建议

本公司期待着企业今后3年的产量增长率引领业绩的快速增长，并对强主导领域进行整合预测。 不考虑并购带来的企业业绩增长，企业未来三年的营业收入分别为4.89亿元、6.64亿元、8.67亿元，换算成eps分别为0.47元、0.61元、0.79元，对应的动态pe分别为21.70倍、16.82亿元。

风险提示

原材料价格波动幅度超出预期，募股项目进度低于预期，其他系统性风险。