“三季报净利同比下滑261.27% 三元股份“蛇吞象”负面效应持续”

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经过记者郭梦仪从北京出发

10月22日晚，先后入股三鹿奶粉和湖南太子乳资产重组的北京上市企业三元股份( 600429，sh )，并发布了惨淡的四季报。

年1-9月，三元股持续亏损，除营业收入增长3.28%至27.64亿元外，企业净利润较去年同期大跌267.27%。 三元股表示，亏损归因于市场因素、原辅料价格上涨、投资收益下降等。

据记者发现，三元股份亏损8658.18万元中，第三季度占50%以上，达到4854.58万元，而去年同期三元股份净利润为1969.15万元，比去年同期下跌346.53%。

其中，三元股份麦当劳的投资收益减少似乎是三元亏损的诱因。 财报显示，今年1-9月，三元股份投资收益3561.9万元，比去年同期减少54.47%，第一是麦当劳投资收益减少。

据了解，三元持有北京麦当劳的50%，北京麦当劳持有广东麦当劳的50%，三元间接持有广东麦当劳的25%的股权。 近年来，麦当劳是三元最大的利润“奶牛”。

《每日经济信息》记者进一步分解，三元股份年上半年业绩收益最依赖北京麦当劳食品有限公司，上半年北京麦当劳投资收益4290万元，除去北京麦当劳投资收益，三元股份上半年亏损900万元。 年上半年，三元股份亏损3803.61万元，麦当劳投资收益与其亏损额相近，为3561.95万元。 除去麦当劳贡献的收益，三元的损失额将接近8000万元。

而且，三元主营业务利润下降也是这次亏损的原因之一。 乳业专家陈连芳在接受《每日经济信息》记者采访时表示，纯牛奶产品是三元的主要业务，但由于近期原奶价格居高不下，毛利少的液态奶产品更是不赚钱，大大压缩了三元利润空之间。

除了麦当劳投资效果下降和原辅料上涨的影响外，三元股份的“出血点”仍在以前的大收购项目上。 半年报和三季报报道，原为三鹿的河北三元食品有限企业(以下简称“河北三元”)和湖南太子奶损失严重。

今年前9个月，企业营业外收入比去年同期大跌近9成，仅为468万元。 企业解释说:“本期比前期减少了合并湖南太子乳的利润。” 上半年公布的数据显示，原为三鹿的河北三元食品有限公司继续亏损，亏损额为581万元，比去年同期减少751万元。

公开资料显示，4年前，三元股出人意料地“吞噬”了陷入三聚氰胺泥潭的三鹿奶粉。 一年前，三元股再次跨地区收购负债沉重的湖南太子乳。 这些大企业合并后，企业的业绩似乎也出现了明显的“后遗症”。

陈连芳认为，三元收购太子奶是为了借助太子奶在三四线市场的渠道和知名度，打开自己的乳饮料市场，改善本职工作的业绩。 “三元液乳的收益基本上只能维持原有水平，但太子乳如果记载在财务报表上，对三元不利。 ”陈连芳表示，负债累累的太子奶，对于只能保住本金的三元来说，不仅无法改善三元的主要经营业绩，还会拖累三元。 “如果排除政府投资和支持的资金，三元股的本职损失可能会持续2~3年。”