“经济复苏“活钱”涌动 A股蓄势待发”

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记者曾子建

刚刚过去的交易周，极其无聊。 上证指数在3100~3200点的区间，牛皮糖5天如地基，似乎每次过3200点都很辛苦，但越来越不掉。 一周后，上证指数累计上涨0.75%，至3187.65点报告。 的上升幅度为2.13%，为13264.40时报告。 虽然磁盘中热点持续，但总是频繁切换，难以把握。 那么，现在的行情性质到底怎么样？ 2009年最后两个月不到，有投资机会吗？ 通过众多纷繁复杂的经济数据和市场现象，可以看出中国经济复苏势头越来越明显，可以说是股市先行指标的m1 (狭义货币供应量)持续增长，这从根本上决定了a股市场向上震荡的趋势，短期内不太容易改变。

【盘面回顾】

大盘窄幅震荡一股热潮

本周，上证指数在3200当下持续窄幅震荡，市场整体呈现窄幅整理结构， 周五，受纽约股市下跌的影响，一度大幅下跌，但最终仍在温和的买入支撑下顽强收盘。

上海综合指数罕见的8连冠

本周市场受到上周以来的强势冲击，指向周二股价收到熊市以来罕见的“8连冠”，盘中一度突破3200点。 收盘价下降了，但依然小幅上升。

本周四，道琼斯指数下跌0.91%。 但是，这也没有对周五的a股构成严重的挤压。 分析师表示，本周a股基本摆脱了周边市场的影响。 道指本周大幅上涨2.03%，之后两个交易日持续上涨。 本周三，道指一度反弹创新高10342点。 a股市场尚未摆脱相应的强劲上涨框架。

从这个角度来看，影响a股市场的，中国经济和市场内在的因素越来越多。 另一方面，由于全球股市处于相对强势的格局，a股市场难以深度下跌。

一股主题素材轮动

本周股指走势不大，但一股表现火热。 几乎每天都有许多个股关闭停止上涨。 股指徘徊受证券公司、保险、煤炭石油等权重板块调整的影响。 以内需拉动为主题的支出类股持续走强。 从分类指数来看，商业零售指数、家电指数、观光酒店指数、食品·饮料指数、汽车指数等都创下了反弹最高纪录。

更令人意外的是，b股从井喷行情中走了出来。 特别是周五，上证B指上涨9.42%，深圳B指上涨7.86%，此外，B股交易额也出现井喷。

分析师认为，b股市场在年内达到新高并非偶然。 另一方面，市场预期管理层在创业板上市后，应对b股历史遗留问题的期望越来越高。 此外，场外资金多，也证明了市场信心不断增强。

那么，后市能否保持上升趋势，创造本回合反弹行情的新高？

分解者认为，股市运行的趋势，从根本上取决于经济复苏的强度和资金供给等因素。 这两个因素目前仍处于健全的环境中。 【深度分解】

经济复苏有力支撑货币数据的先行“示好”

a股市场究竟能否维持强劲的结构，需要注意宏观经济的复苏情况。 从本周公布的10月各项数据来看，宏观经济复苏趋势越来越明显，这为股市的长期良性运行奠定了坚实的基础。

投资热情空前一段时间强烈

本周，一系列最新的经济数据相继公布，10月工业增加值、投资、费用、发电量等经济指标持续回暖， ]已经公布的上市公司四季报总体良好，表明上市公司盈利能力持续增强，这也是股市长期良好的基础。

在宏观经济数据中，其中10月份的货币数据备受市场关注。 根据央行公布的10月货币运用数据，2009年10月底，广义货币供应量( m2 )比去年同期增长29.42% )，狭义货币供应量) m1 )比去年同期增长32.03% )，m1比m2上涨2.61个百分点。 根据9月的数据，m2比去年同期增长29.3%，m1比去年同期增长29.5%，m1的增长率比m2的增长率略高0.2个百分点。 (/br/) )/br/) )连续2个月，m1和m2都维持高速增长，m1的增长率从9月开始与m2出现刀具差，10月出现了扩大趋势。 这表明，m2定期存款和居民储蓄存款正在迅速向m1转移，存款活期化的趋势越来越明显。

m1也被许多业界人士视为股市的先行指标，它等于在公司的活期存款中加上其他流通中的现金。 简单地说，m1是“活钱”，就像随时可以移动的财务报表上的“流动资产”。 在基础货币投入变化不大的情况下，m1的变动情况直接反映了公司和个人的资金充裕度。 在资金充裕、大量资金在银行活期账户的情况下，m1迅速增加，反映出经济状况趋于良好。 相反，如果资金紧张，资金不足以使用活期存款，m1的增长率下降或负增长，经济状况就会下降。

月信用资金大幅下跌，但代表社会流动资金充裕度的m1大幅上升，影响了市场流动性，被证明以其他方式持续维持动能。

影响不利因素和短期行情

宏观经济复苏将有力支撑a股市场，但短期内仍存在不利因素，可能会对短期行情产生负面影响。

最近，由于房价持续上涨，市场上出现了房地产优惠政策有可能结束的预期。 10月房地产投资环比也出现短暂下跌，这些都对地产股近期业绩造成压力。

另外，由于流动性过剩持续，是否意味着随着10月信用数据的下跌，管理层紧缩货币政策也将出台？

安信证券研究员李明忠认为，上一次m1增速反超m2出现于2006年11月至2008年4月。 管理层货币政策的变化滞后了四五个月左右。 目前，这种倒挂现象还刚刚出现，因此，货币紧缩政策相信有可能在明年一季度末之前出现。

分解者表示，目前经济复苏已确立趋势，但基础还不牢固，经济结构调整还需要时间。 在这种情况下，管理层也反复强调政策的持续性，相信短期内各类刺激政策不会轻易退出。 这是因为尽管市场上仍有不利因素，但总体上仍处于基本面较多的局面。

【后市展望】

经过资金供给充足的强势结构持续的

本周的窄幅震荡后，市场会继续目前的强势结构吗？

需要指出的是，在目前的重点，新基金，特别是股票型基金的发行将加快，为市场资金供给提供充足的弹药。

统计数据显示，截至10月后11月6日，已有22只新基金开始或完成发行，其中除3只混合基金和1只债券型基金外，其余均为股票型基金一色，其中 从已认购完毕的基金来看，除2只混合基金认购数不足10亿只外，其余认购数在20亿只以上，建信沪深300指数证券投资基金( lof )认购50亿只以上。

显然，随着新基金发行的再次加速，目前的窄幅震荡格局正好是旧基金换股、新基金上市的好时机。

另外，还有一个值得投资者关注的重要市场特征。 尽管本周市场震荡有所梳理，但盘中短暂出现的跳水让投资者望而生畏。 虽然从市场资金进出的性质来看，a股连续5天呈现资金净流出情况，但其中以散户资金最为外流。 相反，除了一些机构的资金外流外，许多机构的操作稳定，没有出现明显的抛售现象。

而且本周交易量也保持相对高位，5个交易日沪市单边每日成交金额在1600亿元左右，表明市场存在分歧，但机构筹码依然稳定。 分析师认为，既然市场整体信心逐渐建立，短线即使有小幅调整，也不会改变后市震荡向上的大趋势。

在操作上，投资者还是应该以牢牢持股为主，保持良好的心态，等待后市继续向上震荡。 个股之上，短线除参与热点板块炒作外，还可以关注银行股、地产股等板块。

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