““二八”未到转换时 私募：紧跟改革预期炒主题素材”

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经过记者蒙湘林

9月13日(上周五，上海综合指数下跌0.86%，创业板扫清上半场颓势，上涨2.69%。 那么，上述现象是否证明了“二八”风格的轮动时间还没有到？ 投资者应该如何把握接下来的行情？

《每日经济信息》记者(以下简称nbd )就此采访了北京星石投资总裁杨玲、成都豪业资本总裁、广州创势翔研究总监钟志锋和广州煜融投资理事长吴国平。

创业板还没有向上看

nbd :上周大盘先涨后跌，创业板是指先跌后涨。 你对这种变化有什么看法？

杨玲:由于宏观经济企业稳定复苏态势的确定，改革利润集中释放的推动，低估值周期股票有较强的估值修复诉求； 另一方面，以创业板为首的成长股自去年末以来持续上涨，已经累积了很高的涨幅，短期内评价回调的风险很大。 但是，不能说市场开始了风格的转变。

吴国平(创业板在前期持续刷新历史新高。 累计涨幅相当惊人。 虽然很多资金对现金化有很强的诉求，但这并不表示中期创业板将走到尽头。 如果调整充分，中期也有机会。 我认为“二八”转换周期还没有真正到来，大盘股和小盘股都在上涨下跌。

随着周期性的股票全面走势，股票底部逐渐明朗，大盘已经开始进入大行情第二季度。

周期股行情难以持续

nbd :上周，煤炭、有色、电力、钢铁等稍早前被忽略的弱势板块明显上涨。 这些周期板块的炒作机会来了吗？

杨玲:稳定增长措施成效显现，各宏观经济数据上涨超过预期，宏观经济企业恢复稳定态势得到确认，煤炭、电力、钢铁等板块受益合情合理。 但是，由于煤炭、钢铁等领域的产能过剩严重，我们认为产品价格和公司利润很难在巨大的产能过剩抑制下比较有效地恢复。 这也是因为我们不支持这些板块的估值持续上升。

张浩:前期价格低廉，煤炭、钢铁等板块呈现共同上升的态势，但我不认为上升有很强的持续性。 例如，虽然钢铁板块的上涨越来越属于超跌反弹，但其他以前流传的领域的“脉冲式”反弹也体现在8月经济数据良好、房地产调控基调逐渐温和、长期沉寂后需要技术上的弥补、市场上有明星 我认为行情暴涨后，逐渐进入强阻力区，反而成为了减产的契机。

nbd :最近，证券监督管理委员会表示，优先股的试点不仅限于银行领域，没有领域限制。 你认为监管层的这种表现在短期内对蓝筹股的影响如何？

张浩:上周传出银行优先股试点的传言，股价上涨。 此次证券监督管理委员会还强调放宽领域准入。 市场短期内也有上升的预期。 特别是优良股票。 但是，因此，前股的上涨十分充分。 因为我不认为这能给蓝筹股带来实质性的利益。

市场化改革是重要的红利

nbd :在此前的夏季达沃斯会议上，李克强总理表示不放松货币政策，也不收紧货币政策。 他还表示，将放松金融市场准入，选择机会推出存款保险制度等改革金融市场相关政策。 你觉得这些表现对股市的影响怎么样？

杨玲:金融市场化改革是新一轮改革攻坚中最重要的文案之一，也是未来最重要的制度红利之一。 利率市场化、汇率市场化、人民币资本项下自由兑换、放松金融准入限制等是金融市场化改革的核心文案，有助于社会资金价格的梳理、金融资源配置的优化、社会活力的激发、金融更好的服务实体经济的促进等。 政策的良好预期将为股市带来持续的投资机会。

钟志锋:首相放宽金融市场准入等表态引起了相关概念股的明显反应，对股市当然有好处。 我们将根据政策预期掌握股市的主题素材。

张浩:李克强总理表示，货币政策既不放松也不收紧，排除了未来政策再次大幅放松的可能性，暗示中性收紧的货币政策将贯穿下半年经济调整的始终。

吴国平:只要制度合理设立，能够顺利吸引资金进入资本市场，为市场提供充分的信心，一切都可以进入良性循环。 总理表示，如果目前中国经济快速发展的奇迹进入了质量提升插件的“第二季度”，符合改革预期的相关概念股也将迎来“第二个春天”。