“双星新材投资上瘾：20亿超募未完工 又推14亿定增”

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经过记者唐强

沉默了一会儿之后，头顶上的“史上中签率最高”的双星新材料( 002585，收盘价10.14元)再次回到了投资者的视野中。 上市两年来，股价持续下跌，但依然难以改变“有钱人”的本来面目。

昨天( 9月12日)，作为聚酯薄膜的龙头，双星新材料提出了总额达到14亿元的定增方案，光学薄膜成为其积分投资对象。 事实上，迄今为止双星新材料20亿元以上超募项目之一的太阳能电池封装材料项目尚未完成，积分制ipo项目的收益也远远低于预期。

尽管如此，双星的新素材又计划向新行业投入巨款，其意图颇有意思。 为了了解越来越多的新闻，《每日经济信息》记者致电企业，证券部阮姓员工表示，所有问题都需要咨询董秘后再回电话。 但是，截止文稿之前，记者还没有得到相关的回应。

每股的固定比率是净资产/

根据这一最新方案，双星新材料计划向10名以下的特定对象增发1.6亿股以下。 据此，募集资金不超过14亿元，计划全部用于年产1亿平方米光学薄膜的项目。 这个募捐项目计划的总投资额实际上是15亿9500万元，有些资金不足的企业说要自行筹措处理。

另外，双星新材料制定的定增发行价在每股8.63元以上，但其价格低于每股净资产( 8.69元)。 与这种情况相比，一位投资者指出，在该企业利润尚可的情况下，以低于每股净资产的价格增发，在一定程度上损害了中小股东的利益。

《每日经济信息》记者还观察到，上述项目总建设期为10~15个月，生产的光学薄膜为中厚型特殊聚酯薄膜，主要包括光学薄膜、窗薄膜、ito薄膜和柔性基板等四大产品。 其中，最引人注目的是柔性基板项目，该基板主要用于手机、笔记本电脑、pda、数码相机、lcm等行业。

与之相比，双星新材料预计定增项目产后年销售额将达到28.21亿元，利润总额将达到3.84亿元。 但实际上，双星新材料的年利润总额仅为1.35亿元，如果该项目如期取得成效，营业利润将增长2.8倍以上。

筹资项目不充分/

年6月2日，双星新材料正式登陆资本市场，不仅创造了55元/股的超高发行价，也创下了65.52%的历史最高签率。

当时双星的新材料吸引了23家机构进行网络预约，只有9家机构给出了40元以下的价格，所以最终的发行价显然是55元。 上市后两年，双星新材料股价长期低迷。

通过ipo，双星新材料获得27亿元，其中包括20亿元的超募资金。 上市仅18天后，双星新材料就紧急公布了高达22亿元的重磅投资计划，一次性重复利用光来募集资金。

资料显示，双星新材料采用ipo超募资金20.45亿元，计划建设“年产5万吨太阳能电池封装材料基材项目”和“年产12万吨新型功能性聚酯薄膜和18万吨功能性薄膜级切片项目”

距今已有两年，昨天发布的募股项目进度公告显示，太阳能电池封装材料项目实施进度为76.43%，第二个超募项目已于年6月完成，但对该企业贡献不大。

事实上，当时一位领域的分析师对《每日经济信息》记者表示，在双向拉伸聚酯薄膜( bopet )产能大幅扩大的背景下，双星新材料的这一投资计划非常令人担忧。

不能期待聚酯薄膜的项目/

但是，双星新材料上市后，业绩发生了剧变。 年~年间，双星新材料净利润增长率分别为451.43%、0.13%、-68.96%。 今年上半年的业绩不振没有缓解，净利润再次比去年同期减少49.45%。

此前在ipo的时候，双星新材料受到了近7亿元的“年产3万吨新型功能性聚酯薄膜项目”的关注，项目将在产后贡献净利润1.1亿元。 该项目已于年9月竣工投产，但双星新材料表示，这将提高企业整体竞争力，部分缓解企业产能瓶颈，对年度经营业绩和后续快速发展产生积极影响。

年，双星新材料年净利润仅为1.19亿元，ipo项目累计实现收益远低于承诺累计收益。

对此，双星新材料解释说，该项目达到生产后，企业的产能利用率和产销率达到了预期。 但是，由于世界经济低迷、经济增长乏力、市场竞争加剧等因素，产品价格降幅超过原材料降幅，项目实现效果不尽如人意。

《每日经济信息》记者在项目报告中指出，同样生产聚酯薄膜的裕兴股( 300305，sz )，2007年国内聚酯薄膜的生产能力仅为67.2万吨，但到了今年急剧增加到100万吨

聚酯薄膜全球诉求量的年均增长率仅为5.5%，远远小于生产能力的增长速度。 因此，目前聚酯薄膜领域出现了严重的产能过剩，预计全年和全年国内聚酯薄膜产能过剩将超过30%。

据此，《每日经济信息》记者致电裕兴股时，其员工表示，自2009年以来，聚酯薄膜领域不景气，产品价格也持续下跌。 与双星新材料相比，裕兴股份主要生产特殊薄膜，但前者产品多为薄型薄膜，技术含量低，价格也较为低迷。