“沪指周线二连阳看多声渐强 私募不买账建议加仓医药股”

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经过实习生记者蒙湘林

上周上海综合指数整体呈反弹趋势，周涨幅0.92%，周k线为2连阳，创业板周四迎来大涨，周五创纪录新高。 随着股价指数暂时稳定，市场乐观情绪波动，多看声音逐渐加强，嗅觉敏锐的私募基金是否认同多看观点？ 为此，《每日经济信息》记者(以下简称nbd )采访了成都德源富锦投资总裁张浩、广州创势翔研究总监钟志锋和上海鸿帆投资首席分解师余荩。

资金的故事:流动性宽松的“名不见经传”

背景:上周二央行恢复7天170亿元回购后，上周四央行继续在公开市场展开340亿元回购。 市场观点认为，监管层有释放货币流动性的意图。

nbd :大家觉得怎么样？ 你对现在的市场流动性有何评论？ 将来会变得缓和吗？

张浩:从绝对数量来看，央行这次回购确实不小，但相对来说并不巨大，在市场预期范围内。 连续回购的发生，还是因为6月“缺钱”之后，监管层做出了一些应急调整，但并未被视为新的动向，也就是所谓的“名不符实”。 目前流动性依然紧张，我认为实体领域的资金面依然不乐观。 据我调查，目前许多中小企业资金依然紧张，融资价格相当高，我认为在未来短期内监管层也不会全面放开流动性。 个人认为，下半年的货币政策依然吃紧。

钟志锋(从表面上看，管理层在释放资金方面逐渐宽裕的信号，二级市场也有紧跟潮流的情绪。 虽然上周的证券股、证券股买卖股确实出现了炒作，但我的个体仍然对中长时间的流动性持谨慎态度。 目前，流动性短期内仍总体紧张，局部呈平缓分化局面，特别是以前流传的领域和制造业资金链状况变化不大。

关于领域)集体看到衰退以前就传到制造业的东西/

背景: 7月份中国政府制造业pmi数据和汇丰中国制造业pmi最终值同时出炉，前者小幅反弹至50.3%，后者从0.5降至47.7。

nbd :大家觉得pmi指标的差异怎么样？ 官方pmi数据好于预期，是否意味着经济今后将开始好转？ 转机会降临到那些领域，还是那些领域还会继续下去？

余萱:汇丰PMI和国家统计局PMI的数据差异，主要原因是样本差异。 统计局的数据样本以大中型公司为主，汇丰以中小型和出口型公司为主。 官方pmi数据比上个月回升0.2个百分点，且为非季节性回升，表明内需开始回升，经济趋于稳定； 汇丰PMI证实，中小企业的运营状况和出口状况不容乐观。

个人认为下半年经济将继续反弹，但力量有限。 环境保护、高科技领域会顺利进行的吧； 水泥、钢铁、煤炭等生产能力明显过剩的领域有可能继续恶化。

张浩:相比之下，我更赞同汇丰数据。 这意味着目前的经济形势没有发生很大的变化，处于结构调整困难的时期。 关于领域的机会，我认为下半年以前制造业传来的还不乐观。

道经济:调整是下半年的主旋律/

背景: 7月31日，中央政治局召开会议，提出“使下半年经济运行达到合理区间”的重要目标。

nbd :大家是如何看待顶级微调动作和对经济的态度的？ 经济下半年会出现转型期吗？

余荩:高层认为上半年经济形势总体合理，但下半年困难重重，总体来说政策方向没有较大变化，但具体操作有微调。 另一方面，继续提出鲜活库存，重视费用上涨； 另一方面，也提出了产业结构调整、向新兴产业倾斜等调整； 此外，调整货币和财税政策是监管层释放的积极信号。

正因为还在调整中，下半年的经济不容易出现大的转变。

张浩:从政策方面看，市场和投资者对高层政策很有信心，但关键要看具体的执行力和效率。 虽然政策年年被提出，基调年年都有，但是我非常希望看到处理实际问题的方法。

目前，经济转型期间市场不应过于乐观，处于从宏观到微观的转型阶段，对于产业结构的调整，一些公司动力也不强，难以落实。

因此，调整转型应从改善软环境、制定完善的法律制度等细节入手。

在这里，我还想特别谈谈房地产。 虽然现在的房地产市场确实带来了很多利益，但我还没有看到后市。 另一方面，我们必须注意土地财政是否真的扭曲了。 否则，我们会继续制造泡沫。 另一方面，房地产公司的再融资目前只是局部开放，全面开放不是监管层的意图。 这是因为对二级市场的刺激是短期效果。 未来要出现牛市，大前提不是只依靠房地产板块，而是整个宏观经济向好的方向发展。

看板块:加仓医药、费用股/

背景:大盘自6月以来持续弱势，中途略有回升，但都是昙花一现，整体局面没有变化。 现在政策利好频出，面对上海综合指数周k线二连阳，市场观点也出现分歧，很多人认为大盘会强势上涨，建议看空的人都要高出货量。

nbd :上周主板恢复了，整个创业板都被召回了，但还是整天大反弹。 你觉得8月的a股走势怎么样？

张浩:个人认为，从基本面来看，经济状况并没有持续改变。 技术方面，交易额也没有明显扩大，有越来越多的资金进出。 因此，尽管上周大盘呈现恢复迹象，但8月整体上没有大的反弹，也有可能继续进入下行通道。

钟志锋(从盘面来看，上海综合指数没有强劲上涨，创业板即使有召回也依然保持较高的耐下跌性。 这种局面总体上表明股市正在走弱。 可以炒股的素材变少，资金就会流失，使得股票更加脆弱。

nbd )目前在股价指数的背景下，那些板块和个股有投资机会吗？ 那些有风险吗？

张浩(股价整体不利，权重板块仍有资金外流的危险，前期涨幅较大的创业板块也有明显估值偏高、资金利润外逃的迹象。 现在炒菜的人基本上以游资为主，热点比较散乱。 为此，我建议避开板权重股和创业板热点股，尽量集中在防守型板块，如医药和费用上。 值得注意的是，近期茅台零售价格逐渐稳定，这是一个具有标志意义的积极信号。

钟志锋(创业板风险无法准确评估，但估值高、重拍激烈是事实，应从风险控制的角度减少仓库。 关于最近被推高的房地产和银行板块不是挖掘的重点。 投资者一方面建议参考有价值重估概念的中小股票，另一方面尽量持有防御性股票，如医药、费用股等，大盘复苏时，可以考虑其他建仓的成长股。