“海润光伏拟参建百亿项目 合作方三大悬念待解”

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经过记者宋戈查道坤

虽然光伏发电业的冬天还在持续，但海润光伏发电( 600401，收盘价6.19元)无法抑制已经持续扩大的步伐。 7月5日，企业公布了41亿9000万元的合同。 对此，有人指出，在领域低迷、合作伙伴业绩大幅恶化的情况下，该合同能否落实还存在很大的不确定性。

市场还在为上一份合同能否落实而烦恼时，海润光伏于昨日( 7月22日)宣布，将与香港股份制企业马斯葛集团( 0136，hk )合作建设300兆瓦太阳能电池生产设施，开发太阳能发电项目。 据业内人士预计，投入该项目的资金将达到100亿元级。

根据《每日经济信息》记者的调查，仅从财务报告来看，海润此次合作者马斯葛集团的交易能力有三大悬念。 独立核数师对其财务报告不发表意见，财务报告的可靠性与预期相差甚远。 净资产为负、短期负债高的企业，融资能力受到怀疑的海润光伏总裁杨怀进曾持有马斯葛18.31%的股份，但他现在是否还持有该企业的股份不得而知。

悬念1 (大损30亿以上的财务报告的可靠性令人担忧/

对于此次合作，海润光伏将首要提供技术和资金等方面的支持。 对此，海润光伏回应称，与太阳能电池生产线项目相比，企业将提供技术专业支持和其他相关资源，以及必要的太阳能电池生产设备，以提出合营项目等。

马斯葛集团将在资金、工厂等方面提供支持。 对此，马斯葛集团方面表示，与太阳能电池生产线项目相比，企业向合营项目投入土地、住房、资金支出、运营资金、工程和运营人员，发挥企业融资特点，投入总资金规模10%以下的现金。 公开资料显示，马斯葛集团注册于百慕大，成立于1997年2月24日，以太阳能级多晶硅等的制造和销售为主要业务。

另外，对于太阳能发电项目的共同开发等一些事项，海润光伏有望对项目管理经验、工程及采购专业做出最大的贡献。 马斯葛集团预计对项目融资的特点和总资金规模10%以下的现金投入贡献最大。

《每日经济信息》记者发现，尽管双方分工已经确定，但双方的现实情况是必须担心这次合作能否成功。

我们先来看看马斯葛集团方面。 公告称，截至去年3月31日年度业绩公布，企业年亏损达30.33亿元港币。 除此之外，独立核数师不对企业的财务报表发表意见。 其理由是，“无法判断集团的核心技术是否能够产生足够的未来经济利益以支持相关资产的总账面价值8亿3700万港元； 然后确认了减损损失额19亿3500万港币是否免除重大错误的陈述。 ”。

在海润光伏方面也不乐观。 去年主要亏损达到数亿元后，一季度企业亏损超过1.4亿元，在目前光伏领域未见明显好转的情况下，企业预计年初至下一报告期末累计净利润可能出现亏损。

悬念2 (净资产疑似为负融资能力/

海润光伏在公告中没有透露与马斯克葛集团此次合作涉及的具体金额。 对此，光伏行业的赵刚表示，汉能控股有限企业投资的汉能一期300兆瓦薄膜太阳能电池生产基地正式建成投产，但该项目实际上分三期建设，预计总投资120亿元左右，“海润光伏发电

海润光伏表示，虽然此次合作只提供了技术和少量资金支持，但在业内人士看来，此次300兆瓦太阳能电池项目资金诉求较大，这对海润光伏仍将是一大考验。

据海润光伏年报报道，期末企业货币资金约18.34亿元，对应短期贷款达到22.34亿元，资产负债率为75.28%，流动负债占债务总额的70.44%，短期贷款压力巨大。

“如此巨大的债务压力，接手如此大的资金投入的项目，如何处理资金投入，是海润光伏不得不面对的问题，只需要投入少量的资金支持，但从目前海润光伏的业绩来看，资金压力是专业的 ”一位光伏协会研究员赵主任对《每日经济信息》记者说。

海润光伏的资金捉襟见肘。 主张通过这次合作“为融资特征做出贡献”的马斯克葛集团的情况也是一无是处。 截至今年一季度末，该企业银行存款和货币资金5271万港元，流动负债5.9亿港元，资产负债率超过100%，股东权益项目为-2.36亿港元。

净资产为负的企业如何发挥所谓融资的特点？ 对于这个问题，《每日经济信息》的记者给海润光伏方面打了电话，但没有接电话。

悬念3 (海润总裁持股的相关关系必须解决/

《每日经济信息》记者观察到，此次海润光伏与马斯葛集团签订合作备忘录没有法律约束力，双方对该备忘录没有任何法律义务，不清楚双方是否达成了合作与合作的副本。

对于此次合作，a股投资者并未给予多少热情，昨日海润光伏股价仅上涨1.64%。

但相比之下，马斯葛集团昨日股价暴涨，最大涨幅达30%，收盘价下跌，但上涨17.89%。

有趣的是，海润光伏说马斯克葛集团和企业没有关联，但是。 但是，《每日经济信息》记者表示，两者通过海润·光伏现任总裁杨怀进有着很浅的联系。

根据马斯葛集团去年12月24日公布的年中期报告，一名叫杨怀进的自然人持有马斯葛集团的2213.12万股，占当时股东资本总额的6.46%。 据《每日经济信息》记者观察，年中期报告显示，马斯葛集团股东杨怀进正是通过IMProveForeverinvestmentslimited (以下简称ifil )拥有马斯葛集团的所有权，ifil是杨怀进集团的。 值得注意的是，在海润光伏年2月16日的收购报告中，杨怀进总裁完全控制了ifil，同时通过ifil持有香港上市公司马斯葛集团18.31%的股份。