“首批基金二季报：股基普遍减仓 投资总监慎对创业板”

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经过实习记者宋双

首批基金二季度报告今天公布，中欧、信诚、鹏华、兴全、中银等近20家基金企业率先公布二季度报告。 从披露的情况来看，二季度分化的市场行情加大了股票基金仓位调整的难度，仓位进一步下降。 基金承认对创业板高估值的混乱，表示必须警惕强势股票的下跌调整。

仓成股基主流

二季度股市行情让基金站在了十字路口。 以前流传下来的领域并不生气，但追赶创业板也需要勇气。 从公布的自主管理型股票仓库的动向来看，稳定中下跌的人很多，其中也有大幅减少仓库的，真的经历了“痛苦”的仓库调整。 而且，大幅增加仓库的人寥寥无几。 其中，特别是中欧趋势、鹏华管理、信诚周期轮动、中银中国、兴全轻资产等为应对二季度行情大幅减仓。

中欧趋势一季度末的股票仓库达到90.54%，但二季度末暴跌至72.69%。 二季度初，中欧走势布局了之前流传的部分产业板块，随后因对gdp的悲观预期而减收。 但是，随着经济向好的领域发展，成长股的估值明显泡沫化，由于本第二季度下半年股票仓库缩小，被认为难以获得整体机会。 中欧趋势第二季度净利润为-5.48%。

鹏华管理一季度末的股票仓库为88.12%，但在二季度末大幅减少至75.82%。 减少仓储的方向是银行、汽车、家电等领域，提高了医药、电力设备、食品饮料、煤化工等领域的配置比重。 但仓位调整效果不明显，鹏华治理二季度净利润仍下跌4.84%，利润亏损2.12亿元。

信诚周期轮动将仓库从一季度末的74.67%降至二季度末的65.07%。 通过减少仓位，信诚周期较好地规避了风险，基金经理因较早布局医药、环保、tmt等版块，取得了一定的超额收益，二季度净利润上涨6.21%。 其前十大重仓股中，长信科技、华平股、华录百纳、东软运营商等，创业板和中小板股为主。 信诚是另外两个自主管理型股票基金，第二季度的仓位也同样下降。 一季度末，信诚深度股仓库达到92.4%，二季度末降至88.92%。 信诚机会从88.33%降至87.25%。

同样，中银中国将仓库从第一季度末的75.45%降至第二季度末的68.43%。 在减仓过程中，中银中国将媒体、电子、医药等业绩明确的支出领域和成长性股放在了重点位置，净利润没有出现损失。

兴轻资产同样大幅减少，仓位从91.48%降至84.54%，基金经理表示，对受宏观经济影响较大的领域基本不再持有。 兴轻资产二季度净利润上涨8.59%，基金经理在二季度初着手集团结构调整，切实转移到媒体、it服务、电子、智慧城市、移动网络、环境保护等领域。

创业板的评价混乱

但是，愈演愈烈的创业板行情让基金经理对其高估值感到恐惧，兴全、中欧投资总监都在第二季度报告中表示了对高估值的困惑。

中欧权益投资部总监督兼中欧新动力基金经理刚开红在第二季度报纸上直言不讳。 “‘困难时刻’，用这四个字来形容我们的上半年可能是最合适的。 凭借此前反复出现的安全边际、合理估值、审慎投资，上半年不买大部分概念股，或持续减持，买入部分价值股。 结果，基金的业绩大大超过了基准，但输给了同行。 虽然为持有人未能获得越来越多的利益而道歉，但是不能冒着持有人的资金风险购买被高估的资产。 》中欧新动力在第二季度亏损530万元，但股票仓位较一季度末略有上涨至87.61%。

全基金投资监管兼全趋势基金经理王晓明在第二季度报告中同样指出，在当前宏观经济和货币流动性都缺乏亮点的情况下，鉴于市场难以出现持续、大规模的行情，市场仍将持续过去的结构性行情，而下半年强劲的股票下跌调整。 毕竟估值已经不便宜，下半年的领域和股票很难展现出色的业绩。 投资需要进一步聚焦领域和个股，进一步加强自下而上的分解，寻找跨周期领域和个股。

信诚周期轮动基金经理也表示，由于对创业板估值水平较高表示担忧，下半年投资将注重绝对利润，平衡成长性与估值水平的矛盾。