“昆明制药定增押宝四项目 引集团整合猜想”

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经记者邓银婵从重庆出发

昨日( 7月3日(昆明制药( 600422，收盘价28.79元) )发布增资意向书，拟以25.97元/股的价格发行6800万股以下股票，募集7亿元投入高科技注射剂示范项目等4个项目。 预计募捐项目产后每年新增收益约30.98亿元，利润3.16亿元。

《每日经济信息》记者了解到，昆明制药此次征集的高科技注射剂示范项目(以下简称注射剂项目) )由国际化制剂项目变更，主要生产昆明制药拳头产品血塞通。 值得注意的是，作为该产品主要原料三七的价格连续四年暴涨，但三七适宜种植的土地急剧减少，对生产能力的释放存在一定的挑战。

另外，昆明制药公开征集的创新药物研发项目主要致力于注射用青蒿素的相关研究，青蒿素是以青蒿素为基础的高级复方药物复方氨基酸的原料之一。 拆船者认为，这一行动有可能在集体层面开始新的内部资源整合。

三七成高科技注射剂项目的阻碍

公告称，昆明制药此次募集资金总额7亿元，拟用于注射剂项目、小容量注射剂扩大生产项目、创新药物研发项目和中药现代化基地建设四个项目。 其中注射剂项目最受市场关注。

公告称，注射剂项目完成后，每年可生产7000万支注射用血塞通冷冻干燥粉针。 《每日经济信息》记者称，血塞通是昆明制药的拳头产品。 年，企业实现营业总收入30亿1600万元，比去年同期增长33.94%，其中注射用血塞通系列收入比去年同期增长85.20%。

“血塞通主要用于心脑血管行业，该行业无论是放在国内还是国际市场，都属于较大的治疗行业。 ”方正证券拆解师甘翔说。 据ims统计，心脑血管药物目前已成为我国仅次于抗感染药的第二类产品，约占总药品销售规模的15%，2007年至2009年，市场规模年均复合增长率达到18.55%，而该行业中药近3年来

值得注意的是，中国国内排名前20位的医院给药中心脑血管给药占10个席位，通常为中药，在血栓通、舒血宁等排行榜上享有盛誉，其中没有昆明制药的血塞通。 但昆明制药称，根据南方医药经济研究所“年全国九大城市抽样调查”的数据，年，其生产的血塞通注射液市场份额从年31.83%上升到45.55%。

尽管市场前景光明，昆明制药近三年的规格分别为200毫克和400毫克注射用血塞通的产销率下降。 以400mg规格为例，年生产销售率为109.14%，年为83.93%。

尤其引人注目的是，昆明制药血塞通系列产品的主要原料为三七，近四年来价格暴涨，但成品药的价格可能会被限制上涨，甚至下降，其产品的利润率仍然很困难。

公开资料显示，今年4月，除60头三七和三七干花比上个月略有下降外，所有三七品种的价格都有不同程度的上涨。 其中涨幅最大的是20头三七，4月文山20头三七每公斤均价1146.80元，3月1041.94元，1月892.90元，去年1月512元，2009年以前，这样的三七

但是昆明制药增加了三七的种植量，去年三七的生产能力为6400万瓶左右，今年有7000多万瓶的生产能力正在种植中。 但是，由于全国有1200多家制药企业生产三七为原料的药品，云南省当地适合三七种植的土地急剧减少，许多种植户目前面临着没有土地的不自然局面。 这对昆明制药的注射剂项目来说不是好消息。

启动控股股东或内部合并

《每日经济信息》记者观察到，创新药物研发项目的首要研发行业包括注射用青蒿素，以完成疟疾、白血病的实验治疗作用、抗肿瘤作用等研究。

公开资料显示，目前，全球以青蒿素为基础的高端复方药物包括诺基亚coartem和华立集团旗下的artekin，诺基亚coartem已供给世卫组织及其合作组织，昆明制药生产的青蒿素

值得观察的是，昆明制药年产40吨青蒿素生产项目和30吨青蒿素技改项目已经投产，年产天然植物药系列占主要收入的比重达到46.18%。 华立集团是昆明制药的控股股东，在上一次青蒿素产业热潮中，华立集团提出了2007年青蒿素产业突破8亿元销售收入的目标，但国内青蒿素产业泡沫破裂，该集团备受冲击，年青蒿素

分析师认为，华立集团是国内最大的青蒿素产业平台，旗下的化学药物、生物制药主要为华方医药科技有限企业(以下简称华方医药)，植物药平台主要集中在华方医药旗下的昆明制药，其中青蒿素产业主要为北京华方科 “青蒿素作为从植物中提取的化学药物，将来很有可能被上市公司整合。 ”

另外，最近，华方医药还受到旗下医药类上市企业的动向关注。 昆明制药5月8日宣布，大股东华方医药自年6月18日至年5月6日，累计减少企业股份1222.47万股，占企业总股本的3.89%。 武汉健民3月底承诺，大股东华方医药已增资企业股1，798611股，占总股本比率1.17%，未来6个月不买卖该股。

“虽然目前集团内部还没有高质量的医药资产纳入上市公司，但目前看来，未来集团很有可能开始内部整合。 ’一位不愿命名的业内人士说。