“万里股份7亿定增方案获批 募投项目前景堪忧”

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经记者邓银婵从重庆出发

万里股份( 600847，收盘价16.53元) )经过几年的定增方案终于可以成交。

昨天( 6月20日)万里股份公开公告称，企业对a股股份的不公开发行申请通过了证券监督管理委员会发审委员会的审查稿。 根据该方案，万里股份拟以11.01元/股以上的价格向第一大股东南方和目前正在进行中的10名以下特定对象发行6630万股，募集7.3亿元资金投入若干电池项目。

《每日经济信息》记者表示，这是万里股票上市18年来首次再融资，备受市场青睐，在该季度业绩不佳的情况下受到众多机构投资者的青睐。

今年3月，国家五部委联合发文，加大落后产能淘汰力度。 电池领域的风声鹤唳； 另外，目前国内铅酸蓄电池市场出现了产能过剩的苗头，拆解者认为马上蓄电池项目存在产能难以消化等风险。

定案得到支持

该增资方案于去年7月24日公布，万里股计划向年产300万节汽车启动型免维护蓄电池、年产1500万节电动汽车用电池、年产200万节汽车用铅弱混合动力电池三大蓄电池项目投入资金。 万里证券部相关人士表示，目前大股东南方同正已认购30%，且不少机构投资者也有认购意向。

事实上，对万里股票来说，该定增案也成为了二级市场股价上涨的一大筹码。 自去年5月企业成功脱帽以来，股价从10.76元上涨至今年5月28日的最高值17.80元，涨幅达到65.42%。

但一季度报纸报道，万里股份净利润为57.5万元，比去年同期下跌82%。 年，年的净利润也不过350万元、375万元。 值得注意的是，尽管业绩平平，但在企业前十大流通股东中，基金、信托、证券公司和社会保险占了6席。

“万里股票的基本面确实没有太多亮点，市场最期待的是非公开增发方案。 ”一位环境保护领域的拆迁师说。

万里股此前公布的可行性报告显示，该定增项目建设期均为两年，到产后每年将有近30亿元的收益和3.4亿元的利润总额新增至企业。 全年万里股权收益1亿4400万元，净利润375万元，定增项目投产必将带来“脱胎换骨”的变化。

财务上的“危险信号”或减少

事实上，由于定增案的通过，万里股票财务上的“危险信号”也减弱了。

年报显示，截至去年12月30日，万里股份总资产3.05亿元，总负债2.54亿元，负债率高达83.27%。 且报告期末企业经营现金流为-343万元，货币资金为257.15万元，比上期末下跌56.04%； 预付金为925.08万元，比上期末上涨97.85%； 短期贷款1亿4500万元，比上期末上升30.06%； 存款为96.74万元，比上期末下跌75.25%。

但是，即使定增案得到批准，也不能让万里股份放心。

《每日经济信息》记者发现，企业库存逐年上升。 年末库存为2118万元，年末库存上升至3498万元，全年库存达到4100万元，累计增长93.57%。 此外，万里蓄电池业务的毛利率也有逐渐下跌的趋势。

事实上，目前铅蓄电池领域有一定的生产能力过剩。 根据上海有色网的数据，截至去年12月，蓄电池公司生产能力约为2.56亿kvah，年蓄电池产量仅为1.7亿kvah，生产能力利用率不足7成。

中国化学物理电源领域协会秘书长刘彦龙认为，由于下游汽车产量增长放缓，以及帆股、力帆股等公司投入巨额资金扩张铅蓄电池项目，中国铅蓄电池产量有可能增长，未来还会进一步降价。

目前，一组电池4月份从320~330元降至300元左右，这个价格已经是近4~5年来的最低价。

领域的环境保护管理越来越严格

今年3月，国家五部委联合发布《促进铅蓄电池和再生铅产业计划快速发展意见》，确定加大落后产能淘汰力度，到年废旧铅蓄电池回收和综合利用率将达到90%以上。 监管层对铅蓄电池公司的环境保护要求进一步提高。

上述环保领域的分析师认为，在全领域政策收紧和各省市重金属排放严格总量控制下，铅酸蓄电池公司将面临新的“环保风暴”。 值得注意的是，万里股份有限公司增资项目中包括的汽车启动型免维护蓄电池、电动汽车电池、汽车用铅弱混合电池均属于铅电池范畴。

《每日经济信息》记者了解到，去年4月，重庆环境影响判断中心召开会议对该项目进行环评审查，中途因重金属铅总量指标和血铅调查难以取证，截至去年年底，项目正式通过审查。

“环境保护局实施项目后的考核，虽然环境保护局的环境评估已经通过，但比其他领域要严格。 ’重庆市环保领域的相关人士表示，目前铅酸蓄电池公司大多仍存在环保技术落后的问题，国内没有一家厂家集中解决废旧电池，要实现上述《意见》的目标，对领域内的公司也是一大挑战。

另外，刘彦龙表示，电池是目前电动自行车的主要辅助动力源，但据中国汽车工业协会统计，全年中国汽车产销量均突破1900万辆，作为自行车替代手段的功能被弱化，未来市场在空之间缩小。

在电动汽车电池行业，天能、超威等公司已经处于领先地位，万里股份7亿定增项目如何消化生产将成为巨大挑战。