“央行首次表态货币政策将微调”

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实习记者曾春从北京出发

从中央银行出发[/BR// h/] [/BR///h/] ] [/h///h/] ]◆适度宽松 br/)/h/) )/br/)/h/) )把握适度宽松的货币政策的要点、力量、节奏，把握苗头性问题

◆经济迅速发展 ◆妥善解决创新货币政策工具，调整市场资金供求，合理满足经济快速发展的需要

下一阶段货币政策仍“适度宽松”，但央行表示，

昨日，央行发布《货币政策执行报告( 2009年第二季度)》以下报告)指出，下一阶段央行将继续稳步执行适度宽松的货币政策，扭转国内外经济走势和价格变化， 据说这是央行首次实行货币政策时的微调态度。

把握政策的三个关键词:要点、力量和节奏

[/h///h// ] 要把握适度放松货币政策的关键、力量和节奏，及时发现和处理苗头性问题。

“央行上半年的货币政策有些宽松，下半年适当放宽。 》海通证券银行领域的余闵华分解师表示，未来央行将对货币政策进行微调，但整体基调不会改变。

央行对货币政策的微调最能反映在公开市场操作中。 报告指出，央行将进一步加强流动性管理，合理把握公开市场的操作力和节奏，不断优化操作工具组合。 / BR// h///BR// h /上半年，央行保持短期的正回购力度。 此外，合理结合28天和91天的加回购操作品种，进一步提高了银行体系抵御短期流动性波动的灵活性。 此外，央行根据货币调控需要适时恢复了3个月期和1年期央行票据发行，优化了套期保值工具组合。

佟闵华进一步指出，央行将通过公开市场来回收流动性。 这只是央行根据每周情况对货币政策进行了微调，预计到明年年初央行可能会调整利率和存款准备金率。

除了适当开展公开市场操作外，报告还在列举今后货币信贷政策要点中，进一步注意经济金融形势的快速发展和政策效果，创新货币政策工具，调节市场资金供求，经济快速发展 继续吸引金融机构优化融资结构，吸引金融机构再融资，大体上保证符合条件的中央投资项目配套融资及时落实； 继续推进利率市场化改革，完善人民币汇率形成机制。

报告还阐述了上述政策构想下的具体业务开展。 一是充分利用货币政策工具，引导货币信用适度增长。 二是使金融机构优化信贷结构；三是继续推进利率市场化改革，完善人民币汇率形成机制。

另外，也有报道称，在分析上半年的经济运行情况时，目前我国的价格总水平出现了下跌的迹象。 / br// h// br// h /退出策略的三个关键字:计时、力量和工具选择

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报告称，目前一些国家的政府和央行开始研究包括量化宽松货币政策在内的危机应对措施退出战略。 一个是退出的时机和力量的把握。 理论上，退出必须以危机的影响基本消除，经济恢复增长为前提。 但是，在实践中，有必要正确评价退出的时机和力量。 否则，政策退出太早，可能会给复苏带来压力； 退出太晚，有可能引发新的资产价格泡沫和恶性通货膨胀。 第二个是退出工具的选择。 除了逐步缩小应对危机的数量型工具规模，适时运用常规工具外，还可以考虑创新其他工具，以在经济复苏时尽早回收大量流动性，避免信贷市场发生较大波动。

三是关于货币政策和财政等其他政策之间的协调合作，以及主要经济区块之间的信息表达和交流。 必须防止泄露政策效果的损失，以近邻为界防止政策给其他经济阻滞带来的损害。

报告认为，目前在大规模财政政策的配合下，零利率量化宽松货币政策取得了初步效果，稳定了价格预期，没有引发“大萧条”式的衰退

但零利率下的量化宽松货币政策面临着诸多制约。 发达经济区块的央行面临着“为了促进经济复苏而维持低国债收益率”和“为了维持国家信用而稳定货币价值”的艰难选择。

在此背景下，目前美、欧、日主要经济板块经济有企业稳定的迹象，但危机调整短期内不会结束。 今后，我国出口很可能会持续低速增长。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899