“这个领域究竟有多赚钱？身家每天涨2.26亿元，A股巨头董事长超李嘉诚，成香港新首富”

本篇文章5353字，读完约13分钟

这两天，宁德时代创始人、理事长曾毘群超过李嘉诚成为香港首富事件的“刷屏”。 根据福布斯富豪榜数据，截至5月5日，曾毘群以345亿美元排名第42位，超过344亿美元排名第43位的李嘉诚，成为香港首富宝座。

根据2019年3月5日公布的《2019福布斯全球亿万富翁排行榜》，当时曾毘群的身家为68亿美元。 这意味着，短短两年零两个月，曾毘群身家翻了四倍，平均每天上涨2亿2600万元。

曾毘群(照片来源:视觉中国) ) ) ) ) )。

事实上，曾毘群的财富可以这样增长，少不了他持股24.53%的宁德时代去年的a股股价上涨了230%。 宁德时代的成绩，不过是a股新能源电池领域的缩影。 据统计，全年a股75家新能源电池上市公司总收入超过6964亿元，总利润超过348亿元。 6成以上的企业实现了净利润增长，一半以上的企业实现了50%以上的股价涨幅。

年，新能源电池领域上市公司业绩的增长仍依赖政府补贴吗？ 具体来说，正极材料、负极材料、隔膜、电解液等细分领域的情况如何？ 为此，撰写《a股新能源电池领域成绩单》，全面解读全年a股新能源电池领域上市公司的情况。

根据wind数据，a股锂电池概念上市企业共计75家。 记者整理了各季度的利润收益情况，得到了以下数据。

第一季度锂电池相关上市公司整体净利润和收益低迷，但从第二季度开始业绩强劲回升。 整体收益从第一季度到第四季度逐渐增加，整体净利润在第三季度达到高峰，在第四季度下跌。

这样的趋势之所以产生，也与新能源汽车的销量息息相关。 根据中国汽车工业协会的数据，年1-3月，中国新能源汽车销量为11.4万辆，比去年同期减少56.4%。 但是，3月以后，新能源汽车销量触底反弹，大势所趋，全年新能源汽车销量持续下跌，实现了10.9%的正增长，也给锂电池相关企业带来了复苏的机会。

从净利润同比的增减情况来看，75家披露财报的相关上市公司中有47家实现净利润正增长，占62.67%，28家占净利润负37.33%。 其中业绩增长最快的3家企业为寒锐钴业、天赐材料和华友钴业，净利润分别增长2360.22%、1831.32%、941.08%。 业绩下滑最严重的三家企业为中信国安、科恒股份、合纵科技，净利润同比波动为-7492.95%、-2578.04%、-1346.86%。

从营收来看，44家上市公司实现营收正增长，占58.67%，31家营收下降，占41.33%。 其中收益增长最高的三家企业分别为福能东方、星源材质和星云股，分别增长169.36%、61.17%、57.24%。 收益最差的三家企业分别为保力新、东方精工、美孚技术，收益较去年同期波动-74.16%、-70.76%、-54.29%。

75家锂电池概念上市公司中，除今年上市的天能股份外，剩下的74家上市公司大多去年实现了股价上涨。

据统计，64家上市公司去年实现了86.49%的股价上涨，10家上市公司去年股价下跌13.51%。 事实上，除去去年上市的优惠技术、翔丰华、中伟股、美孚技术，70家上市公司中有63家实现了股价上涨，占90%。

当然，从去年的整体行情来看，实现股价整体的上涨似乎并不容易，所以让我们来看看涨幅。

去年实现股价上涨的64家公司中，17家都实现了100%以上的涨幅，占26.56%，50%-100%的涨幅为20家，占31.25%。

整体来看，实现50%以上涨幅的企业有37家，占74家上市企业的50%。 也就是说，去年锂电池概念上市企业的一半实现了一半以上的涨幅。 凌驾于业绩之上的股价表现，足以说明市场在新能源热潮下对锂电池电路的预期。

去年，股价涨幅最高的三家公司是天赐材料、比亚迪和宁德时代，股价分别上涨406.57%、308.11%和230.67%。 股价跌幅最大的三家公司是中信国安、国光电器和金冠股，分别下跌33.33%、27.99%和27%。

说到“新能源”，很多人首先想到的可能是高额的补助金。 其实，不仅是新能源汽车销售的补贴，很多地区为了支援新能源产业，也给锂电池相关企业一定的补贴。 近两年来，新能源汽车相关补贴逐渐消退，但从整体来看，政府补贴仍是拆解锂电池相关公司不可避免的一点。

据统计，截至2021年4月30日，4287家a股上市公司中，4223家获得政府补助，合计净利润2.93万亿元，计入当期损益的政府补助共计2135.52亿元，为净利润的7.29%。 75家锂电池相关上市公司去年实现净利润348.06亿元，本期计入损益的政府补贴共计77.29亿元，为净利润的22.2%。 可以看出，去年锂电池领域上市公司对政府补助的依赖度远远高于上市公司的平均值。

基于上述计算方法，记者整理了锂电池领域上市公司政府补助在年至年4年净利润中所占比例，发现从年至2019年，锂电池领域上市公司对政府补助的依赖度持续上升，但从年开始大幅下降。

事实上，随着新能源汽车领域补贴的倒退，无论是新能源车企还是锂电池公司都必须开始减少对政府补助的依赖。 年4月23日，财政部等四部委联合发布《关于完善的新能源汽车宣传应用财政补贴政策的通知》，提前确定了2021、2022年新能源汽车购买补贴的退坡计划。

同年12月31日，财政部等四部委联合发布《关于新能源汽车宣传应用财政补贴政策的通知》，使2021年新能源汽车补贴标准按年下降20%。

购买补贴退保直接影响的是新能源车企。 除了比亚迪等公司外，其他锂电池相关上市公司不卖车，它们受到的影响也更为间接，主要是车企推广。 但是，在新能源汽车整体补贴衰退的趋势下，各地区对锂电池领域的补贴力度可能减弱，对政府补贴的依赖可能“被动减少”。

结合上述净利润情况，锂电池相关上市公司领取的政府补贴在净利润占比中下跌也有大部分子公司净利润上涨的影响。 但是，到了2021年，真正的补贴退潮到来，每个公司都面临着“断奶食品”的考验。

据统计，每年75家锂电池相关上市公司中，政府补助大于净利润的公司共计16家，占21.33%，政府补助超过净利润50%的公司共计23家，占30.67%。 补助金的倒退可能会对这些公司的盈利能力提出更高的要求。

技术创新，或应对补贴倒退的可行之路。

年2月13日，四部委联合发布《关于调整完全新能源汽车宣传应用财政补贴政策的通知》，提出“低退高补”的概念，继续支持续航时间长、能源密度高的电池产品，对续航时间短、技术指标落后的产品给予补贴。

各地区也一样，技术先进的锂电池相关企业可以获得更长时间的补助金。 不谈补贴，在竞争日益激烈的新能源电池市场中，制造技术壁垒也是提高公司竞争力的武器之一。 这关系到上市公司的研究开发投资。

据记者整理，从年到年，锂电池相关上市公司的研发投入不断增加。 锂电池概念上市公司研发总投入额为194.56亿元，2019年为236.03亿元，到了2019年，这一数字增加到了286.4亿元。 其中，去年投资最多的三家公司是比亚迪、宁德时代、欣旺达，研发费用分别为74.65亿元、35.69亿元、18.06亿元。

另外，相关企业的平均研发投资占营业收入的比例也在持续上升。 锂电池概念上市公司研发总投入占营收的比例为4.56%，2019年为4.97%，年达到5.16%。 足以说明在锂电池领域技术创新越来越受到重视。 其中，研发投资所占比例最大的是英孚技术，从年到年，其研发支出占总收入的比重从5.59%激增到33.21%。

在75家上市公司中，去年有6家研发投资超过10%，分别是美孚能源科技、星云股份、先导智能、大族激光、优惠技术、国轩高科。

新能源电池领域细分，有电解液、隔膜、正极材料和负极材料四个板块，它们也是新能源电池的四个核心部件。

其中，正极材料上市公司业绩出现了明显的分化趋势。

根据wind的划分，共有12家a股上市公司属于“锂离子”概念，不同企业去年的销售毛利率严重分化。 最高的富临精工和最低的科恒股份的销售毛利率超过了10倍。 大多数企业的销售毛利率集中在12%-20%的区间，只有富临精工和中国宝安销售毛利率突破30%。

往年财报数据显示，从年到年，正极材料领域上市公司平均销售毛利率逐渐下降，从年平均20.75%降至年平均17.02%。

整体毛利率的下降也与领域的激烈竞争有关。 据国信证券研报报道，我国正极材料产能从年产15万吨增加到2019年底的近130万吨，产能过剩严重，领域竞争加剧。 其中，有技术壁垒的领导人将掌握越来越多的发言权。

从毛利率来看也是如此，虽然整个领域的毛利率在下降，但不同企业呈现出不同的态势。 从年到年，毛利率最少的三家企业为科恒股、丰元股和中信国安，毛利率分别减少12.85、12.22和7.92个百分点。 大部分企业毛利率降至5个百分点以下，包括富临精工和当升科技在内的4家企业实现了毛利率上涨。

随着竞争进一步加剧，正极材料领域的分化趋势更加明显。 “竞争加剧”和“领域分化”也是隔膜、电解液、负极材料领域的趋势。

根据wind的划分，共有8家a股上市公司属于“锂离子交换膜”的概念。 对于这8家企业2019年和2019年投资活动的现金流出量，同样可以发现领域的分化趋势。 其中，恩捷股份全年投资活动现金流失达61.49亿元，比去年同期增长96.69%，超过30亿元。 投资流失增加是因为恩捷股份为扩大锂电池隔膜生产线而投入。 这只是拉开了隔膜行业扩大生产之争的序幕。

根据gii数据，恩捷股份自2007年以来共投资150亿元扩大国内外隔膜的生产。 是受恩捷股刺激，还是受下游新能源汽车市场拉动，到了2021年，隔膜行业真正掀起了猛烈的“扩产潮”。

2021年3月，星源材质宣布购买1.05亿欧元(约人民币8.2亿元) )的隔膜设备，用于湿隔膜的扩产。 4月，中材科技也宣布将加速扩大生产。 据GII称，2021年，仅恩捷股份、中材科技、星源材质等几家公司的新基膜产能就超过了20亿平方米。

但是，金冠股份、双杰电气等企业由于隔膜市场竞争激烈、拉动业绩等原因，有的表示将转让部分子公司的股份，有的表示隔膜业务将停产。 由此可见，隔膜领域的快速发展也呈现出分化的态势。

电解液行业也竞争激烈，第一竞争集中在原材料行业。 据wind称，a股共有9家企业属于“电解液”概念，以去年的销售毛利率为尺度衡量，电解液相关上市公司的毛利率水平相对集中，除新宙州和天赐材料2家外，其他企业的毛利率集中在13%-20%的区间，

这也与电解液领域的优势有关，川财证券的研究报告显示，电解质六氟磷酸锂和有机溶剂(含添加剂)的价格占电解液整体生产价格的50%，其中电解质的价格是有机溶剂的两倍。 由于原材料价格高，电解液领域普遍使用价格附加的定价方法。

新宙斯盾州和天赐材料远远超过同行，也是因为它们掌握了自身生产重要原材料的一部分能力。 根据gii数据，天赐材料现阶段六氟磷酸锂的自供比例超过80%，新宙斯盾州的添加剂和vc和fec的生产能力也达到了1500-2000吨。

从去年第四季度开始，六氟磷酸锂的价格大幅回升。 根据GII数据，截至去年12月底，六氟磷酸锂报价为10.5万元/吨，比去年第三季度平均价格8.5万元/吨上涨23.5%。

由于原材料价格的上涨，电解液相关上市企业展开了扩展六氟磷酸锂生产能力的角逐。 天与材料目前计划的六氟磷酸锂产能超过1万吨，新宙斯盾宣布将投资12亿元建设年产5.9万吨锂电添加剂的项目。 天空树、特氟隆等企业也有扩大生产的计划。

目前，国内六氟磷酸锂价格达到22-25万元/吨的区间，比去年年底翻了一番。 在这场与时间竞争的扩大赛中，电解液领域的战争只会越来越激烈。 拥有原材料自主权的顶级公司也将获得越来越多领域的发言权。

负极材料领域也有分化倾向，但与其他领域不同，负极材料已经呈现出明显的“三足鼎立”结构。

据wind报道，锂离子负极材料概念上市企业共有5家，以营业收入为指标，中国宝安、璞泰来和杉杉股3家公司占整体94.55%的收入。

根据gii数据，去年在中国负极材料市场，上述三家公司的合计市场份额高达53%，市场集中度很高。 而且，全年负极材料价格稳定，一季度至二季度负极材料平均价格大幅下跌，其余三季度平均价格无明显变化。

这些数据表明，负极材料领域的竞争格局已经初步明朗，竞争也将出现在龙头之间。

负极材料领域目前的结构也可能成为正极材料、隔膜、电解液领域的迅速发展趋势。

年锂电池领域相关上市企业解体后，展望2021年，可以看到新能源汽车市场将是“火力全开”的一年。 据中国汽车工业协会统计，今年一季度新能源汽车销量为51.5万辆，比去年同期增长2.8倍。 随着锂电池领域诉求的膨胀，领域竞争将逐渐“白热化”，领域集中度可能会进一步提高。

谁将领头，谁将脱落？ 我期待着2021年向各公司提交的答复。

(本文不构成投资提案，据此操纵风险由自身承担)

记者|郭荣村实习记者|安宇飞|汤辉孙志成王嘉琦

校正|[/s2/]何小桃

|每日经济信息nbdnews原始副本|

未经许可，禁止转载、摘录、复制、镜像等采用

转载的话，请向本公开号的后台申请并得到许可