“A股休闲食品年报图鉴：他们包揽市值、营收、净利前三 最受吃货宠爱的零食是啥”

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对吃东西的人来说，休闲零食不仅可以吃，还是寂寞时的“伙伴”，刷剧、打游戏、做作业、熬夜、零食陪伴都是不可缺少的。

舌尖上的控诉产生了很大的市场。 前瞻产业研究院报告显示，从领域产值规模看，我国休闲零食领域年产值从2004年的1931亿元增长到2019年的19925亿元，年复合增长率为16.84%。

市场迅速增长，休闲零食公司的资本化也在加速。 即使在疫情肆虐的年份，良品店和甘源食品也成功登陆a股。

最近，6家a股主要的休闲零食公司(指3只松鼠、良品店、接触食品、盐津店、来伊部和甘源食品。 下同)，都发表了年度报告。 wind数据显示，6家公司的年营业收入共计达到301亿元，母净利润约为18亿元。

从市场价格来看，6家休闲零食上市公司分为3个步骤。 截至4月30日收盘价(下同)，6家公司中接触食品市值最高，为273.53亿元，其次为3只松鼠和良品店，分别为217.54亿元和206.15亿元，3家公司同样属于200亿元以上的市值梯队。 第二批企业为盐津店，总市值173.03亿元；第三批为甘源食品和来伊部等100亿元以下企业，两企业总市值分别为73.03亿元和41.64亿元。

公司资本市场的业绩与业绩密切相关。 6家公司中，排名第一的3家在收益规模和净利润方面也占前3位。

wind数据显示，3只松鼠的年营业收入达到98亿元，在6家企业中位居首位的紧随其后的良品铺子和接触食品的年营业收入分别为79亿元和53亿元。

从盈利能力来看，6家中年收益王是接触食品。 企业年利润53亿元，在6家公司中只是第三位，但企业年归母净利润达到8.05亿元，比去年同期增长30.73%。

对此，国金证券最近的研究报告的解体认为，首要原因是企业(接触食品)的费用得到了大幅改善。 “全年企业销售/管理/财务汇率分别比去年同期下降4.01、0.53、0.15个百分点，管理汇率减少的主要系在疫情期间的展示活动减少，财务汇率减少的主要系的利息收入大幅增加。 总体来看，企业年净利率上涨2.74个百分点至15.22%，推动利润增速。 ”。

从母公司净利润来看，6家良品店排名第二。 年是良品店上市的第一年，作为湖北武汉，也就是位于曾经的疫情中心地区的企业，年的良品店可以说处于“暴风眼”。 幸运的是，年良品店经受住了挑战。 年企业营业收入79亿元，比去年同期增长2.32%，母净利润3.44亿元，比去年同期增长0.95%。

顺便提一下，6家公司中，盐津店的市值仅居第二位，但企业快速发展势头不差，特别是净利润方面，年母净利润为2.42亿元，比去年同期增长88.83%。

相比之下，来伊部全年净利润亏损6520万元，由盈余转为赤字。 对此，企业解释称，全年企业销售费用、管理费用增加，对当期利润有一定影响。 幸运的是，今年一季度的企业形势有所好转。 一季度来伊部母净利润8029万元，比去年同期增长9.65%。 非净利润也达到7362万元，比去年同期增长12.51%。

关于来伊部的业绩波动，中国食品产业拆解师朱丹蓬在接受《每日经济信息》记者采访时表示，来伊部的主要收入来自线上，企业主要门店位于长江三角洲地区，特别是上海，租金、人力成本等都很高，也避免了因年疫情的影响而受到冲击。 但是，随着疫情形势的好转，预计今年来伊部将逐渐复苏。

6家休闲零食上市公司涵盖许多产品类别。 那些类别为公司提供了最大的收入，那些产品又是最迷恋食物们的吗？

6个企业方面的要点不同，产品的分类方法也不同。 年报显示，三只松鼠制品包括水果干燥、烘烤、肉食等400种零食。 其中，企业主要产品为坚果，报告期内销售额达48.5亿元，占企业整体收入的近一半。 良品铺子的产品包括肉类零食、海产品零食、素食山珍、梅子、枣仁干燥、坚果、炒菜、饮料、糖巧、花茶的清洗调整等13种； 接触食品主要有葵瓜和坚果两种。

虽然各有侧重，但6家企业与产品也很相似。 据记者观察，6家企业有坚果销售，但由于分类情况不同，盐津店、甘源食品、来伊部的坚果销售情况难以统计。 从三只松鼠、良品店、接触食品三家公司来看，坚果类贡献了71亿元的收益，301亿元整体的收益率约占23.59%。

这么多企业销售坚果，导致产品同质化吗？ 以每天坚果这个单品为例，良品店、松鼠3只、伊来部等多家公司都在销售同样的产品。

除了把车撞到坚果类，《每日经济信息》记者还观察到，在许多不同的休闲点心公司的EC平台上，有猕猴桃、芒果、脆冬枣、多味花生等类似产品销售。

如何解读产品同质化，公司产品差异化才能快速发展？ “这个问题非常难处理。 ”朱丹鹏认为，除非公司从产品的原料来源中，将所有的类别包括在内，或者取得独家运营权。 否则，目前中国的休闲零食领域不存在较高的科技门槛和护城河。

但在打造产品特色方面，公司依然有自己的做法。 “良品铺子处理同质化的核心战略，是要坚定不移的高端零食战术。 ’最近，良品店方面在接受记者采访时表示，良品店提出的高级点心战术有三个核心文案。 一是优质标准，二是细化人的健康营养，三是符合客户生活场景的需要。 将来，无论是以前传来产品，还是新的类别出现，都会有相应的客户群、场景标签。 有些产品比较多人、多个场景，有些产品比较细分的人、细分的场景。 企业与细分人群比较研究产品的诉求点。

良品年报显示，报告期内，企业研发支出3371.70万元，同比增长23.22%，企业持续加强新产品研发投入，引进优秀研发人才，提高产品研发能力，不断提高产品质量。

来伊年度报告称，为了满足客户越来越多的诉求，企业近两年不断开发和开拓创新品种，不仅推出了独具特色的酥饼、摇头丸新鲜包装，还推出了粮食调味、代餐方便面、饮料、冲饮料、面包饮料、

对于休闲餐饮公司来说，除了创新产品之外，销售渠道是否畅通也会影响公司的成败。 在疫情等诸多因素的影响下，年休闲渠道发生了巨大的变革。

接触年报分析认为，“疫情的爆发，使得销售渠道的中心化更加明显，分化为线上渠道、b2c电子商务、b2b零售通、社区团购、直播、社区等，社会交流媒体的影响进一步扩大。”

图片来源:视觉中国

事实上，渠道中心化对公司的影响已经显现出来。 6家公司中，3只松鼠的年收益位居第一，但3只松鼠的年收益比去年同期减少了3.72%，企业收益也从2019年的102亿元再次回到百亿水平线之下。

关于三只松鼠的年报，平安证券3月底的研报显示，企业收益过半来源于天猫+淘宝，在年阿里系电商竞争加剧、流量也趋于中心化的挑战下，企业年收益减少，年收入97.94亿元，比上年同期增长3.7亿元。

离线渠道的融合已成为大趋势。 朱丹鹏认为，线下一体化经营，线下资源相互融合共同，线下互补短板，是当前休闲零食领域渠道的快速发展方向。

作为一家起源于线下贸易的公司，三只松鼠已经从“线上单一渠道”发展到“线上各平台均衡发展迅速，线上全渠道均衡发展迅速”的整体格局。 根据三只松鼠的年度报告，预计年度在线业务将达到26%，2021年度在线业务将达到33%-35%。 “在线业务终端方面，企业积极布局直营餐饮店、联盟零售店、新分销等在线渠道，在报告期内实现了千家门店的目标，新分销终端超过40万家。 ”

良品铺子年度报告称，将进一步加强全渠道融合，提高全渠道协同效应。 具体来说，企业将进行网上店铺的全国性布局，加快店铺+业务的布局，构建网上一体化的一个店铺的私有域运营体系。 积极开展网上平台精细运营能力的提高和新兴社会交流电子商务渠道的运营。

关于如何开展新兴社会交流电子商务渠道的运营，在今年3月底的投资者关系活动中，良品铺子表示，在新兴渠道，企业将配置嘀嗒，开辟新的社会交流电子商务渠道。 具体包括:“面对短片、直播商务的兴起，企业专门组建了社会交流电子商务团队进行社会交流EC平台的运营”、“与社会交流电子商务渠道的顾客诉求相比较，单独开发了新的产品系列和产品包装形式”等。

值得一提的是，水路下沉也成为了最近休闲零食公司的另一个亮点。 盐津店全年全面开拓定量服装市场，全力推进渠道下沉，实施差异化营销，不断加强线上渠道宣传力度。 在接触食品年报阐述其主要业绩驱动因素时指出，其中的一个因素是企业沉入三四线和县乡。

在费用上涨的趋势下，休闲小吃受到客户和资本的喜爱。 那么，中国休闲零食领域的快速发展阶段和未来的快速发展趋势如何？

松鼠3只年报显示，弗罗斯特沙利文数据显示，全年中国休闲零食领域零售额将达到1.03万亿元，预计2019-2022年规模仍将保持11.0%的复合增速。 目前休闲食品领域配置还相对分散，区域化企业品牌相对较多，阿里数据显示，q3休闲零食cr3 (头部三家公司市场占有率)为14.62%，cr5为18.30%，cr10为22.24%，领域集中度较低。 未来还处于充分竞争阶段，全国化的头部企业品牌有望进一步提高市场占有率。

良品铺子董事长杨红春向《每日经济信息》记者介绍说，目前休闲零食领域小而分散，公司关系不紧密，集中度不高。 造成这种现象的原因是目前领域的竞争还不够。 但是，在未来宏观经济的压力下，这种竞争有可能加剧，这也将使公司适应变化。

在这种情况下，公司怎么能保住头的位置呢？ 6家公司中，谁将成为休闲零食的第一只股票？ 杨红春认为，随着未来领域竞争更加激烈，公司要适应市场的一些变化，就必须实现更高的效率、更低的价格、更大的规模。 为了实现这个目标，公司需要互相合作，合作。 特别是需要产业链上的深入合作。 基于此，在未来领域，在产业链层面，成本侧、制造侧、原料侧都会发生更大的凝聚，将会出现更有效率的模型。

许多公司把眼球转向了新的细分课程。 “域内猎头公司通过开拓新的细分赛道占领市场，不断产生诉求。 》三只松鼠的年度报告显示，之前流传的零食市场已经进入库存竞争状态，婴幼儿零食、儿童零食、代餐零食、健身零食、功能食品、营养补给品、高质量烘焙原料、半成品零食等细分市场还处于初期竞争阶段

良品铺子在这方面已经布置好了。 年，良品铺子对比学龄儿童、健身、爱美家等客群，分别推出了儿童零食、健身等多种产品。

朱丹蓬认为，“新鲜战术”是未来休闲零食领域的快速发展方向之一。 因为休闲点心原料的新鲜度决定了产品的质量、客户的复购率和粘性； 另一个方向是流量支持，包括公司的代言人等，公司一定要维持高流量。

现在来伊部已经有布局了。 年，企业开始升级“新鲜点心”企业品牌战术，官宣新企业品牌代言人——新鲜、酷炫、为阳光注入能量的青年演员王一博。 “亿欧智库发布的《中国新鲜点心白皮书》数据显示，85%的年轻一代客户在购买点心时追求新鲜健康。 伊部的“新鲜零食”战术符合所有领域快速发展的趋势，以及昂贵的核心诉求和需求。 ”。 明年的年度报告显示是这样的。

封面图片来源:每日经济信息数据图