“开业7年，“北方乌镇”去年巨亏1.7亿，有人建议免门票…”

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“古北水镇还行吗？ ”——随着中青旅( 600138，sh )年报的发布，明星项目古北水镇的盈利能力备受瞩目，在中青旅2.32亿元的亏损中，古北水镇“贡献”了1.71亿元。

虽然疫情冲击下文旅业亏损出乎意料，但中青旅主要控股公司中，除与古北水镇项目相关的两家企业外，其余均实现了包括乌镇在内的盈利。 在旅游地ip行业，“南有乌镇，北有古北水镇”的失衡。

“不考虑疫情对区域的整体影响，不与疫情期间全国其他景区进行横向比较。 也就是说，断言“古北水镇”不行了，古北水镇不可能成功。 偏颇的评价。 ”乌镇旅游股份有限公司总裁陈向宏是乌镇和古北水镇的总设计师，4月16日晚向《每日经济信息》记者回应相关争议时介绍，古北水镇全年的一些经营指标优于乌镇。

古水北镇图片来源:视觉中国

位于北京密云的古北水镇与位于浙江桐乡的乌镇同为设计团队之手，在业内备受瞩目。 的开业以来，古北水镇被称为黑马，但客流增长停滞等问题给古北水镇的增长潜力画上了问号。 另外，与乌镇相比，古北水镇面临不同的客源层，文案创新是影响长久以来快速发展水平的课题，在成熟运营期到来之前，中青旅仍有可能承担较大的业绩压力。

由/ S2 /明星项目带动业绩，

中青旅陷入上市首次亏损

在4月16日下午召开的中青旅股东大会上，古北水镇相关议题进展顺利，此前的网上业绩交流会上关于古北水镇的问题也不多。

疫情影响对中青旅业绩有直接反馈——年，中青旅上市以来首次出现亏损，营收71.51亿元，比去年同期下跌49.12%，归母净利润为-2.32亿元，比去年同期下跌140.85%。 中青旅解释说，这受到了人工、折旧等固定价格费用支出的影响。

具体到旗下重要企业的经营贡献，北京古北水镇旅游有限企业和中青旅山水酒店集团股份有限企业是首要的亏损来源。 截至2007年，中青旅通过直接和间接方式对古北水镇企业持股46.45%，长期股权投资收入纳入合并报表，2007年，中青旅对古北水镇企业长期股权投资收益约-0.57亿元。

古北水镇是“类乌镇”模式的第一个落地项目，自然无法避免与乌镇的应对。 年，乌镇景区获得国家5a级景区称号之际，中青旅决定与密云方面合作扩大“类乌镇”的商业模式，古北水镇在此诞生，终于从年1月1日开始对外营业，至今已有7年。

古北水镇在运营之初，以猛烈的势头成长。 开业第三年(年)，达到243.92万人次，净利润也实现了2.09亿元。 另外，陈向宏在自己的微博上透露，2009年4月，古北水镇门票收入、酒店餐饮收入均超过乌镇景区同日收入。 年，古北水镇的整体估值超过80亿元。

从账面上看，古北水镇很早就实现了盈利，这要归功于早期的房地产业务盈利。 中青旅内部人士告诉《每日经济信息》记者，年古北水镇企业有8000多万元房地产业务收益，但年古北水镇企业准入房地产项目全部开发销售，古北水镇不存在其他房地产开发计划。

与已经成熟运营的乌镇相比，古北水镇淡旺季节明显，年疫情凸显古北水镇抗风险能力差距:乌镇企业年收入7.95亿元，母净利润1.35亿元； 古北水镇企业年收入5.72亿元，归母净利润-1.71亿元。

“古北水镇景区与乌镇相比开业时间短，产品文案与业态建设还有一定差距。 》中青旅方面在今年3月底的电话调查中回应了机构投资者。

古北水镇客流的增加遇到了瓶颈，

乌镇设计师呼吁关注内涵式成长

中青旅没有公布对古北水镇投资回收期的预测，疫情打乱了原有对比数据的连续性，给古北水镇的盈利能力和潜力增添了一点不明朗的色彩。 陈向宏在微博上多次表示，乌镇只有经过20年的沉淀，才能持续释放，但关于古北水镇，他说:“时间会更充裕。”

陈向宏向《每日经济信息》记者介绍说，古北水镇年景区经营稳定，但由于疫情影响和高额投资等原因，与国内大多数景区一样出现了整体损失。 他指出，古北水镇的部分指标(客房入住率、客房单价、人均费用)超过了中国景区中经营指标最好的乌镇景区，也超过了古北水镇疫情发生前的2019年同期指标。 在他看来，古北水镇冲击了周边的“小低散”景区，市场影响很大，所以最近引发了很多讨论，不搭理就断言古北水镇“不行了”是偏颇的。

对于中青旅来说，短期内有可能作为第一大股东继续受到压力。 关于2021年的展望，中青旅方面今年3月底在投资者交流活动中表示，从长期来看，收益性不会有太大下降，但在财务报表的表现中，古北水镇预计2021年的折旧将比2019年增加。

古北水镇背后立有众多资本，项目成立以来，先后引进了idg资本、北京能源投资(集团)有限企业)以下简称京能集团)等投资者。

古北水镇开业以来主要经营数据来源:中青旅年报

古北水镇上次备受关注已经一年了，那时，京能集团的主张和中青旅的强制接盘迫使古北水镇项目进行价值重估，关于中青旅是否有接盘能力，以及古北水镇是否适合成为上市企业体系内的控股企业 最终，中青旅2019年以4亿3900万元受让5.1613%的股权，在股权管理方面更进一步，但仍将古北水镇置于上市企业体系之外培育。

按照中青旅的全年目标，古北水镇项目建成并进入成熟运营期后的经营目标是每年接待400万游客，旅游综合收入10亿元。 从近年来的数据来看，旅游综合收入10亿元的门槛无限接近，但与400万人次的人次相差甚远。

交通量以年为高峰停滞或下跌，也是目前古北水镇增长潜力中最受质疑的一点。

与乌镇进行二期开发不同，古北水镇目前没有接待能力上的困境。 “从整体上看，古北水镇景区这几年的接待能力还没有充分体现出来，现有的酒店客房配置完全能够满足市场诉求。 ”中青旅今年3月底在投资者调查活动中表示。

参与景区规划运营的文旅思维创始人李翼告诉记者，乌镇客源市场辐射江浙沪经济圈，但古北水镇散客主要来自北京地区，土壤肥沃度不可同日而语。 另外，古北水镇和乌镇的开业时间相距10多年，在人群中、诉说、场面上发生了变化。

但陈向宏认为不应该过多关注客流量这个指标。 “两年前(指年) )，我们提出放弃对游客增长的追求，转变景区内涵式增长的快速发展模式，追求景区游客平均停留天数和游客人均费用的增长。 ’年9月，陈向宏在个人微博上回答了客流量增长停滞的疑问。

“古镇”的标签引起了争论，

模式的创新能否挖掘机会？

伴随客流增加的争论是古北水镇作为景区的核心竞争力——是否独特？ 吸引彼得吗？

与北京郊区旅游常见的“农家乐”相比，古北水镇特征明显，这也是其运营不久就出名的原因之一。

但是，游客对“假古镇”的质疑从很久以前开始就一直没有停止过北水镇的开业。 陈向宏说这是对古北水镇的误读。 “当初的构想是建立一个充满北国之美、与长城历史遗存相协调的‘景区’，一点点的人用‘原来是否存在’来评价其存在价值。 不像回归，只是享受与自然历史融合的景观。”

游客对古北水镇特色的定位要买吗？ 最直观的数据可能是古北水镇的回头客比例，记者向中青旅方面询问了这个数据，在发布消息之前没有回应。

“古北水镇作为度假旅游胜地，首要客户是“夜型”度假客和商务会议客。 》根据陈向宏提供的资料，2019年，古北水镇接待各类商务会议1000场。

作为先行者，乌镇快速发展的路径从旅游目的地扩展到文化町和会展町的路径可能也很难被古北水镇借鉴。 快速发展“乌镇互联网大会”级项目并不容易。 在北京，古北水镇面临雁栖湖会展中心等竞争，知名度和交通距离方面，雁栖湖也更具特色。

有业内人士建议古北水镇放弃领票，认为免费是提高古北水镇信任度和经营效率的方法。 “古镇不是主题公园。 主题公园拿到票是合理的。 因为主题公园体验和交流多，建筑少，资产轻。 但是古镇类的核心是商业地产，本来产权就属于固定资产，本来就有大量的租金和地产，收门票会更加商业化，以文化为核心的魅力古镇会变成纯粹的商业化项目，不利于在游客中的评价。 ’李翼想。

但是，陈向宏在个人微博上确定了反对降价的方法。 他认为，国有景区通常不需要大力投入运营费，降价或免费也可以理解，但像古北水镇这样市场化投入的新景区，运营、人力、财务费用日益上升，仅靠降价无法得到根本处理。

古北水镇需要在“类乌镇”模式上进行独特的创新，这是共识。 “古北水镇景区将继续加强文案写作，一方面丰富景区内业态和活动，提高对偏远地区游客的吸引力，另一方面通过挖掘顾客诉求、提高人均费用来提升业绩。 ”中青旅在最近的投资者调查活动中表示，企业认为对古北水镇来说，整体机会大于挑战。

正如中青旅方面所述，成本能力高的海外游客群正在寻求替代产品，这对于国内高质量的旅游来说是一个迅速发展的机会。 只是问题是，古北水镇能在多大程度上挖掘机会？

记者|李少婷 |陈俊杰卢祥勇王嘉琦杜恒峰

孙志成校正|[/s2/]孙志成

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