“南北车50亿融资盘压力测试：再跌13%涨停买入者将遭强平”

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◎每次经过记者赵阳戈时

昨天( 4月21日)中国南车( 601766 )、中国北车) 601299 )终于选定方向，低转速后，双双下跌止步。 值得注意的是，周一有54亿7000万元的融资资金购买了南北车。

《每日经济信息》记者计算后观察到，如果融资客户本周一上调停车场介入南北车，昨天遭遇停车场下跌未能卖出，南北车将再下跌13%，周一上调停车场买入的融资客户将被证券公司强制平仓。 由此可见，杠杆资金操作在极端情况下对本金杀伤力很大。

一天的融资购买额创纪录

受南车、北车两支标杆股表现不佳的影响，昨日，整个建设板块遭遇重挫。 尾盘有资金将中国铁建( 601186 )、中国铁路) 601390等目标从跌停板上调，但南北车直到最后一刻都被用大封钉在跌停板上。

昨天，中国南车交易额为116亿元，换手率为3.03%； 中国北车交易额为85.6亿元，换手率为2.45%。 回顾本周一，南北车成交额分别达到317亿3000万元和273亿8000万元，昨日双方在对方盘整不足的背景下缩量明显，场内仍有大量资金未能及时撤离。 据《每日经济信息》记者观察，据龙虎榜报道，中国南车昨日被3家机构抛售，抛售前5家公司合计金额达到14.75亿元，远远超过认购前57.33亿元的金额。 中国北车的买卖强度也有明显差异，前5位的合计金额为12.52亿元，其中前1位为机构专用席，前5位的合计金额为3.34亿元。

前面提到的南北车周一有大量成交，其中融资客户贡献较大。 根据花顺ifind数据，中国南车周一融资认购额达到25.82亿元，融资客户热情突破该股融资余额60亿元大关，达到62.03亿元，25.82亿元融资认购额占当日中国南车总成交额的8.14%，创今年来新高， 与此同时，中国北车周一的融资购买额为28.89亿元，同样创下今年以来的最高值，融资结余也达到79.66亿元的新高。

100万本金或损失65万

昨天，南北车都停运了。 截止日期的时候，昨天的融资数据还没有公布，但是融资客户在跌停下受到了很大的打击。

以1月19日中信证券( 600030 )为例，当时因管理层对证券公司融资融券采取处罚措施，对中信证券暂停融资融券新增信用账户3个月。 受此影响，1月19日中信证券交易所因“一”字下跌而停牌，1月20日持续下跌9.89%后，投资者情绪逐渐平静。 顺便说一下，1月16日当天，融资客户认购中信证券49.87亿元，这些资金成为突发事件的最大受害者。

那么，融资客户在这种突发性暴跌中会受到多大的打击呢？ 《每日经济信息》记者就此询问了一家证券公司的客户经理，他表示，中国南车和中国北车的转换率最近相对较高，为0.7，两个标的担保品比例为0.6。 一位投资者以中国南北车的一个筹码作为担保品进行重复投资，假设有100万元筹码，可以获得70万元融资。 按0.6担保品的比例计算，可以买116.67万元的芯片，共计可以拥有216.67万元的总资产。 一位投资者本周在涨价价位介入南北任意一辆车，如果昨天不出局，将勉强遭遇两个停牌，216.67万元的资产缩小至175.5万元，亏损41.17万元( 216.67万元-175.5万元)为本金100

《每日经济信息》记者表示，两融投资者需要关注自己的维持担保比率，即客户担保物的价值与融资融券债务的比率。 公式为:维持担保比率= (现金+信用证券账户内的证券市场价格的合计)/)融资购买金额+融券出售证券数)当前市场价格+利息和费用的合计)。

除“利息和费用合计”(包括佣金、利息等)外，原216.67万元资产对应116.67万元债务，维持担保比例为185.71%，遭遇两次下跌后，175.5万元资产对应116.67万元债务，维持担保

根据上述证券公司的规定，维持担保比例不足150%的，投资者需要追加担保品，不足130%的，将被证券公司平仓。 换言之，从边际数据来看，130%的维持担保比率对应于151.67万元的资产。

那么，如果上面的假设成立，也就是融资客户在周一的停牌高买入一辆南北车，但在昨天的停牌低时未能行驶，资产将缩小至175.5万元。 这样的投资者如果不能承受最多超过南北车一辆停止升值的下跌(下跌13.58% )，将被证券公司平仓。 平仓后，投资者将面临100万元本金65万元( 216.67万元-151.67万元) )的损失，亏损65%。 由此可见，融资杠杆资金对本金的杀伤力。

融资客户在南北车连续涨停后，在开业当天大举买入，这让资深股东非常困惑。 在大牛行情中，好股票不稀缺，为什么还要赌风险大的股票？ 融资融券是一把双刃剑，它在提高收益。 另外，风险也在增大。 为此，《每日经济信息》旗下微信公众平台添升宝(或you-daydayup搜索)发布重磅栏“融资盘龙虎榜”，告知这些股票是融资盘的最爱，也是这些股票中的佼佼者。 截至目前，该栏成功发掘了健康元、万邦达、新疆城建、美邦服装、佳都科技等多只牛股。 在昨天上映前公布的文案中，趣科技、龙净环保、启明星辰三只股票涨停，华胜天成、酒钢宏兴、中国软件、江特电机、凯迪电力、亿纬锂能源等股涨幅也在5%以上。