“期权熔断机制帮大忙 中信证券“错单”仅亏1万元”

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经过记者王一鸣

上证50etf期权顺利运行两天后，第三个交易日出现意外情况。

昨天( 2月11日)晚13点3分12秒，合同50etf为4月2400，50 ETF为4月2450的价格出现大幅异常。 其中，合同50 ETF 4月2400的价格在13:03:10~13:03:12之间从0.1006元降至0.001元，合同50 ETF 4月2450在13:03:11~13:03:12之间降至0.0808元

上证所在初步抽查后表示，引起这两次熔断的原因是，一家做市商(中信证券)在午睡期间调整了报价参数，造成了严重偏离理论价值的申报表。

来自机构的错误订单/

“个人感觉，真的有必要尝试一个阶段。 如果突然扩大市场，交易者的损失有可能会很严重。 证明当初的标准被压制得很高，还是很慎重的。 ’上海某从事期权交易的人对《每日经济信息》记者说。

根据提交到证券交易所后公布的数据，13时3分10秒至12秒，中信证券购入50etf对4月2400合同申报12份卖单，报价为0.001元至0.0014元(其中0.001元卖单6份)。 其中，90张成交价格在0.0988元至0.1024元之间，最后10张成交价格为0.001元，引发熔断机制。

13时3分10秒至12秒，中信证券买入50etf对4月2450合同以0.001元的价格申报11份卖出订单，每份10张，共110张成交80张。 其中，76张成交价格在0.0798元和0.0828元之间，最后4张成交价格为0.001元，引发熔断机制。

交易系统启动熔断机制后，市场商家报价显示，50 ETF 4月2400合同熔断集合投标成交价格为0.0940元，50 ETF 4月2450合同熔断集合投标成交价格为0.1128元，价格恢复正常。

根据上证所的说法，熔断期间，中信证券对50etf买入4月2400张合同共进行了20张拆迁单，对50etf买入4月2450张合同共进行了3张拆迁单。 由此，严重偏离理论价值的申报表只给中信证券造成约1万元的损失。

“这就像小孩子玩high，突然跑起来，然后麦田里的守望者拦住了他一样。 否则，你必须从山上掉下来。 ”一位机构相关人士向《每日经济信息》记者比喻说，这里麦田里的守望者是熔断机制，如果没有“熔断”，对做市商的损失只能说“啊”。

熔断标准必须完整/

昨日，上证所相关人士表示，熔断机制之一是有助于市场价格正常化。 二是可以比较有效地降低因错误列表造成的损失。 在现有的交易规则下，一次限价指令申报表最多10张合同。 今天，这个账户在熔断机制启动后，立即撤回未成的错误清单，不让其他错误清单继续成交。

根据此前公布的《股票期权试验交易规则》(以下简称《规则》)，期权实施的熔断制度为:连续投标交易期间，合同盘的交易价格较近期参考价格上涨、下跌或超过50%时，价格上涨 集体竞价交易结束后，合同继续进行连续竞价交易。

“另一方面，这也反映出目前大部分期权合约流动性相对不足，在发错订单后，接盘不够充裕，从而压低了价格。 ’上海的一位期权交易者向记者指出。

数据显示，4月份共有2400、2450个认购品种同日分别成立653张、799张合同，对应的权利金成交额为67.51万元、68.05万元。

“同样的问题早发生总比晚发生好。 从实际磁盘验证熔断机制。 ’这些机构的人们对《每日经济信息》的记者说。

“这两次熔断情况也反映了目前我对etf期权市场订单深度不足的现状。 ”上证所相关人士表示，“我设定的etf熔断标准与最新成交价相差50%，但由于目前市场订单深度不足，诱发这两次熔断的实际上涨率均超过50%，下一步市场深度

上述《规则》确定了交易所可以根据市场需求调整期权交易的熔断标准。