“多只券商股周涨30% 板块三波行情正上演”

本篇文章3399字，读完约8分钟

经过记者赵阳戈

上周a股交易量有所增长，周五又创造了超过7000亿元的天数； 在这5个交易日，业绩强劲、增长极为明朗的证券公司板块扮演领头羊的角色，其中光大证券( 601788，收盘价19.52元)、方正证券( 601901，收盘价9.89元)、刚刚公布h股计划的广发证券。

机构解体显示，面对历史走势，大牛市中证券公司行情多为3波，但目前行情已完成2000点至2500点的第一波走势，上演着第二波行情。 在股票选择中，网络思维、综合实力较强的大型证券公司以及有望进行国有企业改革的目标备受瞩目。

利好全年业绩材料增长60%

上周，市场进入“失控”状态，沪深指数和深度指五连阳，周累计涨幅分别为7.88%和8.04%，日成交额进一步上升，周五沪深两市成交额更是达到7105亿元，为今年以来日均成交额2541.41亿元。

指数的疯狂来源于中央银行比预期降低了利率。 央行宣布，自2009年11月22日起，金融机构1年期贷款基准利率从0.4个百分点降至5.6%，1年期存款基准利率从0.25个百分点降至2.75%，配合利率市场化改革的推进，金融机构存款利率波动区间的上限为存款基准利率的1.1倍。

一旦出台降息政策，相关板块将迅速激增以应对。 上周，受利率下降影响最大的房地产、证券公司板块如期上涨上周二，贵金属、资源股集体上涨； 上周三，保险股异军突起带领整个蓝筹板块集体轮动； 上周四，证券公司保险继续走强上周五，银行股出现年内最强之音，16只银行股中有5只涨停。

《每日经济信息》记者观察到，热点板块转换令人眼花缭乱，其中证券商股多力度明显较强。 从累计涨幅来看，拟重组安信证券的中纺投资( 600061，收盘价15.19元)上周以超过61%的涨幅名列前茅，光大证券累计涨幅达到37%，为方正证券、华泰证券、广发证券等证券商股涨幅之高 收盘价41.89元) )等，另外还与证券公司有关，如同花顺( 300033元，收盘价53.72元)、赢时赢( 300377元，收盘价63.77元)、股份公司西水股( 600291元，收盘价18.76元) )

根据平安证券的解体，证券公司的资本中介业务这几年发展迅速，无论是8，000亿元的证券公司融资融券规模，还是超过5，300亿元的持股规模，这些经营成果都很突出。 但是，创新业务的迅速发展，意味着证券公司需要越来越多的资金支持，而由于融资渠道有限，证券公司获得的资金价格高，利差收益狭窄。 此次降息渠道的放开，有助于证券公司利用直接融资的特点，获取低价资金，在资产端利率没有明显下降的基础上，进一步扩大资本中介业务的利差。 另外，降息也有助于资本市场的活跃，不仅直接造福证券公司经纪业务，加快对资本市场直接融资的规模和步伐，股票发行、债务发行、收购的活跃也有助于证券公司投资领域业务收入的提高。

申银万国解体、市场热点迅速切换，说明其他领域和板块仍存在各种问题，在这一背景下，证券公司聚集较多利润的特点更为突出。 方正证券还预计，在早先流传的业务和创新业务快速发展的情况下，证券公司领域的年业绩将超过60%，年业绩将继续保持高增长。 这可能是证券公司股票强势的重要原因。

申万:证券商股有三波行情/

证券公司惊人的业绩，已经引起了机构的关注。 其中，申银万国拆船师在观察历史走势后指出，2007~2009年证券商股均有3波行情，此次也很有可能。

据申银万国称，第一波行情是“牛探”行情，优势在于后发者。 一波行情在上海证券市场指数2000点至2500点的过程中表现最为明显，在这一过程中市场没有形成牛市预期，各机构也在试探性上涨，市场出现了试探性上涨。 今年6月至9月，军工、运输、汽车等板块首先大涨，10月市场日均成交额达到3500亿元，双融余额突破6000亿元后，证券股于10月底启动，成为后发行商。 历史上每次市场反转，证券商股都是如此。

第二波行情是“望牛”行情，先发制人。 随着上海港通的快速推进，市场突然兴奋起来，许多机构保持乐观状态，一时大多数人看到大牛市，谁都害怕踩空。 但是，沪港通正式开闸后，蓝筹股没有上涨而是下跌了。 究其原因，之前流传的大盘蓝筹受到经济下滑带来的净资产收益率下跌的压力，创业板受到注册制、新三板扩张和转换机制的压力，证券巨头牛市预期存在明确的利好，符合资本市场改革方向。 因为该证券的商股先发制人。

申银万国将第三波行情定义为“真牛”行情，优势是最后的疯狂。 大盘股的暴涨无疑带来了市场日均交易额的大幅上涨和融资融券结余的大幅增加。 申银万国预计，如果真的出现大牛市，市场日均交易额将达到6000亿~8000亿元以上，融资融券余额可能达到1.5万亿元以上。 届时，许多投资者可能会根据证券公司1月的业绩推算全年的业绩，根据1年的业绩推算今后10年的业绩，从而将证券公司的股票推向最后的疯狂。

根据申银万国的说法，目前所有人都希望有大牛市，但实际操作中缺乏好的领先品种，心理上担心错过大牛市，但证券股票在roe增长、政策以及牛市受益性方面具有很强的特点。 目前( 11月26日的数据) )证券商股在各种情绪交错下的格局已经形成，除非证券商股估值有点失常，否则市场大格局一旦形成，就不会轻易被打破。 从市场结构来看，第二波行情至少有20%的涨幅。 首先，从估值来看，20%以上空之间的大券商相对疯狂其次，从市场来看，顶板的顶级个股至少翻倍，光大证券接近1月涨幅正好翻倍。 最后，从股价来看，各大券商中信、海通、华泰、光大、招商、广发股价均未突破20元。

3种投资逻辑得到共识/

既然证券公司是众望所归，那么应该遵循什么样的逻辑来选择目标呢？ 《每日经济信息》记者综合平安证券、方正证券、申银万国等机构的研究报告，发现三种逻辑已取得共识。

其一，锦龙股( 000712、收盘价27.05元)、国金证券) 600109、收盘价17.07元)、华泰证券等具有网络思维的证券商股备受欢迎。

据悉，锦龙股第三季度业绩表现良好，是因为合并记载了中山证券与水务资产剥离后的收益，中山证券是网络证券公司的代表，最近继腾讯、金融界之后获得了百度。 使用百度搜索股票相关关键词，搜索展示结果显示“百度股票”链接，点击即可完成中山证券开户，实现与中山证券账户的链接。 通过这个账户，客户可以用低佣金交易，用“小融通”融资，用“百度财富”购买理财产品。 百度每天搜索50亿次以上，而中山证券是目前合作的唯一证券公司，可以引进巨大的流量。

国金证券和腾讯在网络证券公司、网上理财、网上高端投资活动等方面展开了全面合作，双方合作推出的雇佣军金宝引起了整个证券领域的关注。 关于华泰证券，其产品已经在网络金融业如火如荼，是“涨价的乐趣”，集网上开户、行情信息、闪电下单、融资新增申请、金融销售产品、融资融券等功能于一体，为投资者提供全生命周期、全品种的娃

第二，综合证券公司将受益于中信证券( 600030，收盘价17.26元)、海通证券) 600837，收盘价14.46元)、宏源证券) 000562，收盘价17.56元)等创新政策。

在大型证券公司中，除中信证券、海通证券等老牌证券公司外，宏源证券也值得关注。 今年7月，宏源证券公布了中国证券业交易金额最大的并购方案。 根据预案，申银万国和宏源证券将通过换股并购的方法重组，交易金额预计将达到近400亿元，在并购宏源证券后，申万市值将超过700亿元，一举进入领域前三。 目前，该合并案在双方股东大会上通过，最终实施的问题很少。

其三，考虑到明年国有企业改革可能是一个大主题方向，国有企业改革预期的国元证券( 000728元，收盘价21.92元)自然被推荐。

据公开消息，今年8月，安徽省国有企业改革意见落地，江淮汽车( 600418，收盘价11.57元)整体上市计划和海螺水泥) 600585、收盘价18.2元)的股权激励拉开了安徽省国有企业改革的序幕。 根据这一逻辑推导，国元集团作为省属独资控股金融平台或分阶段尝试水国企改革，在混合全制和集团整体上市方面或有较大突破。 由于该国元证券估值水平有较大提高，介于空之间，与此同时，该企业作为安徽地区券商龙头，地域特征明显。

除了上述三大类之外，机构还提到了另一种股权选拔逻辑，如试图通过停牌升值来弥补涨跌的华泰证券、广发证券等，也值得关注。