“新股发行现神秘“巧合”：发批文响A股警报 申购启动酿短线反弹”

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经过记者李智

新股——这句曾经让许多投资者“怨声载道”的话，一度沉重地压在a股上，但今年却一变成为各基金眼中的“香馒头”。 因为，在新股交易制度改革和监管层严格限制“三高”发行的背景下，新股不仅突然起到了巨大的赚钱效应，成为了稳定赚钱的生意，炒新也能赚一杯羹。

由于新股的收益效应得到各方广泛认可，发行新股每次可以吸引数千亿元资金参与认购。 今年6月以来发行了4次新股(第5次新股将于10月23日本周购买4次) )，a股市场也迎来强烈反弹，各方纷纷感叹原a股“不差钱”。

但是，新股发行真的对a股市场没有任何影响吗？ 答案当然是否定的。 在股价指数连续反弹的掩盖下，每次新股发行后a股资金面都会陷入“间歇性贫血”，最直观的表现就是回购市场利率暴跌，这也或多或少地反映出a股每次发行都会给行情带来的压力

那么在新股发行的过程中，对a股产生了什么样的具体影响呢？

以下，《每日经济信息》记者将深入梳理6月ipo重启以来，四批新股发行过程中a股行情出现的规律变化，揭示新股密集发行背后大盘短线波动的特点。

回顾行情/

第一次发行新股

批准文发布日期: 6月9日

订货密集期: 6月18日~24日(未考虑个别新股的发行延期) ) ) ) ) ) )。

最初冻结资金解冻日期: 6月23日

6月9日晚上，传言中的ipo重新开始终于决定了。 证券监督管理委员会正式宣布有10家公司获得了ipo批准文。 由于今年5月证券监督管理委员会进行了“调整”，宣布6月至年末将新增100只左右的新股，因此6月9日晚间的消息曝光后，并未影响随后的a股市场。 6月10日，上证指数上涨1.08%，中小板指上涨1.50%，创业板指上涨2.05%。

但是，从新股认购的前一天即6月17日开始，a股遭遇连续3个交易日的剧烈调整，再现了新股发行对a股市场的“采血效果”。 顺便说一下，在股价指数大跌后不久，交易所回购利率疯狂上涨，6月18日，证券交易所一天回购利率最高达30%，直观显示出资金紧张。

6月17日~19日上海综合指数3连跌后，新股发行仍在继续，但上海综合指数从6月20日开始稳定回升，特别是6月23日，随着前6月18日发行的飞天诚信等4只新股认购资金的解冻，上海综合指数的反弹进一步加剧。

第二次新股发行

批文发行日期: 7月14日

订单密集期间: 7月23日~24日

最初的资金解冻日期: 7月28日

虽然新股发行给市场带来的冲击出乎意料，但正是最具参考意义的例子。 直观反映了新发行步伐下a股市场运营受影响的轨迹。 也就是说，批文发行时不必担心行情下跌，下单后有必要警惕下跌。

因此，7月14日证券监督管理委员会新发行12家企业发行批文后，7月15日a股各指数趋平，但多家机构相继提示新股发行带来的风险。 在7月23日发行新股之前，7月16日~21日，市场再次陷入小幅调整。

《每日经济信息》记者在6月以来首次发行新股时对市场造成明显冲击，而7月下旬正好在上海综合指数本轮反弹开始阶段利好，大盘从7月22日开始连续上涨，上证指数7月23日~24日依然强劲，但

截至7月28日，7月23日发行的中材节能等5只新股认购资金解冻，a股反弹上演“空”秀，7月28日，上证指数上涨2.41%，此次反弹为8月中旬的第三次新股反弹。

第三只新股发行

批文发行日期: 8月19日

订货期间: 8月28日~29日

最初资金解冻日期: 9月2日

有前两次新股发行的经验，8月19日发布第三次新股发行批文后的第二天，整个市场依然波澜壮阔，但越来越多的机构有开始提示新股发行前行情动荡的风险。 据每日经济新闻记者介绍，当时许多证券公司决定通过早会报告和发给顾客的邮件来提示风险。

正如所料，a股调整似乎从新股发行即将到来的8月25日开始如期到来，持续到8月28日。 此次反弹从新股密集发行的第二天8月29日开始显现，并在9月2日买入资金解冻的推动下继续发力。 8月29日~9月5日，上证指数区间的最大涨幅超过6%。

第四次发行新股

批文发行日期: 9月15日

订单密集期间: 9月24日~25日

第一个冻结期: 9月29日

如果第一次样本可疑，第二次出现被视为偶然，那么第三次也呈现同样的局面，在新股发文后的第二天，a股市场平平或多或少被视为规律。

因此，在第四次ipo批文公布后的第二天，a股市场突然调整，很多认为会触犯法则的投资者措手不及。

《每日经济信息》记者观察到，9月16日a股市场调整有着特殊的背景，如宏观经济数据不完整、纳斯达克综合下跌、港股连续下跌等。 另外，在第3次新股发行中，3只为了评价而延期发行到9月18日~22日，在9月24日~25日之间将第4次的11只新股集中发行。 因此，准备就绪的新股共有14只，成为引爆当时市场悲观情绪的导火线。

从a股走势来看，9月16日调整后，9月17日~19日3个交易日小幅上涨，但在16日未恢复大跌失地的背景下，9月22日上海综合指数下跌1.70%。 但是，9月23日，推迟发行新股的第三批申购资金陆续解冻，股价再次开始回升，10月19日达到2391.35点的阶段性新高。

在这次反弹中，9月24日、25日经历了11只新股密集发行的考验，也享受了打新资金于9月29日和30日解冻的“福利”。

定律分析/

分析师认为，a股市场走势的变化是多种因素、多边博弈的结果，一旦出现重要政策、核心经济数据曝光、国际形势变化、突发焦点事件的扰动和重量级公司走势变小，将是短期走势

但不可否认，市场波动背后的推动力是资金流动，每次新股发行都会对资金方面产生最直接的影响。 因此，单独研究新股发行与a股市场走势的关系，对投资者仍有参考价值。

在祁使句下响起调整警报

从前四次新股发行的过程来看，新股发行批文发布后的第二天，只有第四次发文期间出现了明显的调整，剩下三次批文发行后的第二天，指数有所上升，也有所下跌，但整体持平。 但是，批文发行后，特别是接近新股密集发行期的阶段，市场经常陷入不同幅度的调整。

例如，第一次调整是在新股批文公布一周后，也就是正式买入的前一天( 6月17日)； 第二次发行时。 市场对新股资金面的影响已经被认识到，批文公布后的第三天就开始了小幅调整，但当时正好开始了a股新的反弹。 因为该调整幅度小。 第三次调整出现在批文发布时，持续到新股密集发行的第一天( 9月24日)。 第四轮调整出现在批文发布当天，沪指在新股密集发行的前两个交易日重现明显调整。

顺便说一下，目前第五批新股还没有发行，但在新股认购文公布( 10月15日)后，股指有时会陷入调整。 10月16日~21日，上海综合指数累计下跌1.43%。

针对上述巧合，一位证券公司人士分析认为，与以往不同，新股发行常态化后，月度新股逐渐被市场接受，因此新股发行本身对行情没有太大冲击。 但是，新股盈利效应的存在往往会吸引大量资金参与新的筹资过程，影响资金面，从而对a股行情造成压力。

正式的订货创造了短线见底的机会

从前4次新股发行的资金面情况来看，由于资金冻结，1次新股发行的结束也是市场流动性最匮乏的时候，但从上海综合指数的走势来看，新股发行开始时，往往是之后脉冲性反弹开始的关键时刻。

在6月第一次新股发行带动上海综合指数急剧调整后，反弹于6月24日开始出现，当天也是该轮最后一次买入新股富邦股的时候。 6月23日~27日，订单资金陆续解冻，反弹持续。

第二次和第四次发行新股时，上海综合指数的反弹始于新股密集发行的前一天，同样在资金解冻时达到了反弹的高潮。 第三次新股发行的反弹时间出现在订单开始的第二天。

特别要注意的是，新股认购的解冻时间大多处于a股反弹的过程中，而不是反弹开始的时候。 每次篮板球开始时，的涨幅都会有很大差异。

上述券商拆迁师对《每日经济信息》记者表示，新筹资流程多在订单下达前或下单时完成。 这是因为在订货过程中对a股的影响很小。 新股发行开始后，部分资金重新回到股市。 他们本来是想得到反弹的资金，也可能是投资者买入后剩下的资金。 因为从目前的申购规则，以及目前一个月一次的新股发行周期来看，投资者需要维持稳定的持股才能获得足够的销售额，而6月以来随着a股反弹的持续，很多资金也希望持股。

分析师认为，自6月以来，a股市场在前4轮新股发行期间发生波动，因此在第5轮新股于本周四开始发行之前，a股市场可能会有所调整。

那么，下一个疑问是，随着之后新股密集买入期的到来，是否会再次成为a股反弹的契机？ 一位私募相关人士指出，前4次新股发行的大背景是，a股呈震荡上升趋势，兼具牛市和震荡市的特点，只要这一大趋势不变，本轮买入很可能会再次为投资者提供短线反弹的契机。 但是，如果大盘表现进入中级调整，上述法则有可能不适用，投资者将无法“刻舟求剑”。