“固定资产加速折旧新政出台 券商：三大行业最受益”

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经过记者王一鸣

9月24日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定引进完整的固定资产加速折旧政策，促进公司技术改造，支持中小企业创业创新，进一步开放国内快递市场，推进内外资公平有序的竞争。

一位事务所审计师对《每日经济信息》记者表示:“加快折旧从原理上来说就像暂缓征税，政府发放无息贷款一样。” 广发证券发布研究报告，建议投资者投资新兴领域中研发设备比重较大的领域:化学药品、生物制品、航空空装备、船舶制造、电子等。 这些领域今年以来新增固定资产规模较大，加快折旧将带来较大的现金流改善。

改善公司现金流量近两年

目前，我国公司的负债率普遍较高。 根据财政部22日公布的数据，截至去年8月底，国有企业资产总额超过99万亿元，比去年同期增长12%，负债总额比去年同期增长12.3%，接近65万亿元，资产负债率超过65%。

与上述问题相比，此次新政主要出了三个方面的文案。 一是所有领域的公司在年1月1日以后为研发新购置的设备、设备，单位价值在100万元以下的，准予税前扣除当期价格不重复计入的费用； 超过100万元的，可以按60%的比例缩短折旧年限或减少两倍的余额等方法加速折旧二、所有领域公司持有的单位价值在5000元以下的固定资产，允许税前扣除当期价格不重复计入的费用 三、生物医药品制造业、专用设备制造业、铁路、船舶、航空空航天和其他运输设备制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业等领域的公司自年1月1日以后新购置的固定资产，按规定年限的60%缩短折旧年限

审计师向《每日经济信息》记者指出，加速折旧在原理上相当于暂缓征税，由政府发放无息贷款。 目前公司资金紧张，财务费用负担重，增长快，加速折旧可以缓解公司短期资金链的压力，促进企业广告积极进行技术设备更新。

但是，上述审计师表示:“加快折旧将降低公司前两年的报告利润增长率，改善实际现金流状况，但当接近折旧年限时，情况正好相反。 所以，整体上不会影响公司的会计利润。 ”。

具体的现金流和利润会发生多少变化？ 预计国金证券第一年将缓期纳税1500亿元~1750亿元左右，6类先进领域约为650亿元。 科研投资约100亿元，小额固定资产约800亿元~1000亿元。 财政收入总量下降约1.2个百分点。

医药、tmt、高端制造的利润更大

广发证券9月25日公布的研究报告显示，如果今年a股一半上市公司实施加速折旧政策，其中医药、tmt、高端制造等领域的所有新增固定资产均使用加速折旧法，其他领域只对新增研发设备使用加速折旧法。 (年a股(不包括金融)的折旧额将增加757亿元。 所得税少189亿元(约占全年经营现金流量的1.2%，约占总现金流量的32% )，但净利润也相应减少567亿元，a股)上市公司的年利润增长率比原预测值下降约6个百分点。

研究报纸将“折旧新政”总结为“定向鼓励制造业投资”、“高明的一招”。 至今为止流传下来的领域中只有研发设备的投资才能加速折旧。 给医药、tmt、高端制造等新兴领域的所有固定资产投资开绿灯，研发、产能追加可以加速折旧。

那么，对于资本市场来说，有应对的机会吗？ 投资者应该如何把握呢？

华东某私募投研相关人士向《每日经济信息》记者分析称，在折旧新政下，期待装备制造业机器人、通信设备、电气设备等受益板块和战术新兴产业的tmt、生物制药。

据广发证券研报报道，直接受益新政的领域有化学药物、生物制品、航空空装置、船舶制造、电子等。 这些领域今年以来新增固定资产规模较大，加快折旧将带来较大的现金流改善。 截至今年上半年，医药、tmt和高端制造资本支出高(追加固定资产占总资产的2.45% )的代表企业为恒瑞医药、科伦药业)； 生物制品1.84% (如复旧医药等)； (航空(/K0) )装备5.01%；航空)/)/K0) )动力、中航电子、中航飞机)； 元件1.62% )代表企业产生利润的科学技术、伊顿电子。