“《证券法》修订将聚焦三大理念 注册制改革方案料年底推出”

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经过记者王一鸣

据《财新网》报道，9月19日，全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵在“中国金融创新论坛”上表示，拓展证券定义，允许以新闻公开为中心的注册制和证券机构在集团层面的综合经营，是《证券法》修订的三大焦点。

据《每日经济信息》记者介绍，《证券法》修订工作加速推进，市场对新股发行登记制改革的兴趣急剧增加。

肖钢证券监督管理委员会主席在今年的“两会”上表示，推行股票发行登记制是“一发不可收拾”的改革，面临许多困难，需要一系列条件的完整性。 实行登记制，需要修改现行证券法。

9月19日，证券监督管理委员会信息发言人张晓军在例行新闻发布会上表示，注册制改革方案将于今年年底上市，目前相关准备工作正在进行中。

吴晓灵:修改的核心是扩大投融资自主权/

吴晓灵目前担任《证券法》修订起草小组组长。 她19日在上海举行的上述论坛上表示，修订中的《证券法》将聚焦三个理念问题。 是以扩大“证券”的定义范围、公开新闻为中心的证券机构综合经营。 这三个理念都服务于一个核心，即扩大市场主体的投融资自主权。

据财新网报道，在修改基金法的过程中，扩大“证券”的定义被提上日程，但没有达成协议。 在此次证券法修订之际，上述议题成为争论的焦点。 负责基金法修订工作的吴晓灵表示，“证券”定义的核心是产权说明，是均等、可转让、可交易的权利或投资合同。

目的是扩大“证券”的定义，确立基本规律，规范投资合同行为。 由于定义的扩展，符合条件的产权都将证券化，以提高财产的流动性，扩大市场功能。 这将为打击披着证券外衣的非法融资行为提供依据。

吴晓灵强调的第二个修订理念是以新闻公开为中心。 她指出，注册制并不罕见，只有要求新闻真实、完整，亏损的公司也能融资。 报道中明确的诈骗行为，不仅要承担民事责任，还必须承担刑事责任。

实行注册制时，监管干预也应根据一般投资者和有资格的投资者进行一定的区分。 对有合格投资者参加的非公开发行，可以免予注册。 从平衡风险外部性和市场效率的角度看，小额发行也可以免除登记。

吴晓灵还说，第三个理念集中在证券机构经营行为的规范上。 她说:“在完善法制的基础上，从满足多样化的金融服务诉求，有利于投资者权益保护的立场出发，在法人层面仍然可以进行分工经营，但在集团层面进行综合经营。”

昨天，知名经济学家宋清辉向《每日经济信息》记者表示，《证券法》修订最受资本市场关注的是证券史上首次引入ipo注册制，重新确立证券监管委员会、沪深交易所的功能定位，淡化监管和完善的事后监管。 目前，证券监督管理委员会计划在年底提出方案，但注册制正式推行需要以《证券法》的修改为前提。

《证券法》的修订版将于12月初审/

肖钢此前向外界表示，注册制实施方案已于年内制定完成。 但是，今年不发售。 中国市场将结合实际，推进“中国式注册制改革”，在《证券法》修订完成、市场条件成熟后逐渐落地。

据《每日经济信息》记者介绍，纳入年全国人大立法计划的《证券法》，自上次( 2005年)编改以来，已经过去了近10年。 今年8月31日，全国人大常委会表决通过了修改《证券法》等5部法律的决定。 《证券法》的修改主要是废除事先向证券监督管理委员会提交要约收购报告的制度。 也就是说，撰改后的《中华人民共和国证券法》将第九十一条撰为:“在收购要约的明确承诺期限内，收购方不能取消收购要约。 收购方需要变更收购要约的，应当及时公告，注明具体变更事项。 ’等等。

对此，9月19日，证券监督管理委员会发言人张晓军表示，为贯彻上述《证券法》的撰改是对《证券法》个别条款进行的撰改，与全国人大常委会列入今年立法计划的《证券法》修订工作是两个不同的事项。

张晓军表示，去年，根据国务院行政审批制度改革的实务要求，证券监督管理委员会提出取消《上市公司并购报告》的预审批复，并按要求向立法机关提交了《证券法》并购报告预审复印件条文的修订。 此次《证券法》的编撰工作采用上述意见，已于8月31日公布实施，证券监督管理委员会据此编撰《上市公司收购管理办法》的有关条文，随后公布。

他指出:“目前，全国人大财经委员会正在积极推进《证券法》的修订工作。”

记者了解到，根据以往《全国人大常委会年度立法工作计划》，《证券法》修订版将于今年12月接受全国人大常委会初审。

宋清辉对记者说，国内任何法律的制定和编撰都必须通过全国人大常委会的“三审”手续。 对中国资本市场的《基本法》《证券法》来说也不例外。 年5月，《证券法》的修订版提交全国人大财经委员会，进入审议手续。

年12月办理初审，即“二审”手续。 出乎意料的是，修订版最早在去年6月之前是不能通过的。 根据过去的经验进行评价，在《一审》和《二审》过渡期间，新版《证券法》草案需要向全社会公开征求意见，因此，实际实施登记制可能需要到年。 宋辉预料到了。