“小幅反弹后券商机构2日潜力股推荐”

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研高纳( 300034 )募捐项目进入发放期销售产品全面提升

下半年的销售扩大很明显。 企业13年下半年营收2亿9500万元，比上个月增长31%，比12年下半年增长26%。 我认为13年下半年销售规模扩大是因为企业招聘项目的生产能力进入解放期，各类销售产品全面提高。 在铸造高温合金方面，企业稳定可靠，成功开发了许多新型高温合金母合金和精制铸件，并相继签订了新产品铸件合同，扩大了市场份额。 在变形高温合金方面，12年变形高温合金生产线的完成生产得到了比较有效的促进，实现了企业变形高温合金业务的快速发展，其中大型难变形涡轮盘已经进入批量生产供货状态。 在新型高温合金方面，企业产品种类繁多，以粉末高温合金产品、特殊高温合金产品、钛铝合金产品及高温自润滑材料等产品最多，是企业13年和未来快速发展的新增长点。

深化精益管理，调整产品结构，增加毛利率。 企业13年强调，“深化精益管理、提高运营质量、加强技术创新、调整产品结构、优化客户结构”得到良好贯彻。 企业13年产品毛利率为27.8%，比12年同期增长2.1个百分点。

14年多的募捐项目投产，业绩进入释放期。 年企业致力于公募项目建设，共完成5.28万平方米建设面积，是企业2002-年新建厂房建设总量的两倍多，北京冀津三个产业园内的五条生产线同时建成，几乎都在年底完成了厂房建设，并进行了主要生产设备的进场安装调整 年，企业真空水平连铸高温合金母合金项目、新型高温固体自润滑复合材料及产品项目、铝镁合金铸件产品项目、铸造高温合金高质量铸件项目及天津熔炼中心竣工生产。 并且，企业新孵化的高纯度高强度特殊合金项目于年实施，致力于上半年实现投产运营。

利润预测与评估:钢研在高钠14-16年的基本每股利润预计分别为0.52元、0.64元、0.74元。 按-3-31收盘价20.79元计算，对应的pe为40x。 考虑到国内高温合金材料行业快速发展前景广阔和企业在这一领域的领先地位，维持企业的“增收”评价。 信达证券