“地方版“4万亿”勾画炒地图行情第二季？”

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经过记者赵笛

2008年末，中央公布了4万亿美元的经济刺激计划，股市见底1664点，迎来了9个月的大牛市。

年中，地方出台新的“4兆”刺激计划势头很大，股市能否迎来上涨行情？

从2009年开始，地区振兴计划如雨后春笋般遍地开花，这也为二级市场提供了难得的主题投资机会。

年开始，各地区的经济刺激计划层出不穷，市场热点有逐渐散开的趋势，新地区的经济刺激能否成为股市今后一段时间的热点？

新的“地图炒股”行情会在这里到来吗？

/热点/

4兆计划:从中央版到地方版

2008年末的4万亿美元创造了2009年的大牛市。 现在，随着年中期、中期经济会议的召开，“稳定增长”成为主要活动，各地方的投资计划也出炉，地方版的“4兆”意义重大。

2008年中央4兆美元

2008年11月5日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，讨论进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施。 在这次会议上，提出了4兆美元的经济刺激计划。

根据当时会议的文案，管理层认为应实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，采取更有力的扩大国内诉求的措施，加快民生项目、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，实现经济较快增长 会议明确了进一步扩大内需，促进经济增长的10项措施。 暂定计算，实施上述工程建设，到年底需要投资约4万亿元。

值得观察的是，政府计算了4万亿美元，但最终撬动了越来越多的地方资金。 国务院公布4万亿元经济刺激方案后，各地政府也相继公布了各自的投资计划，根据公布投资计划的24个省市的核算，投资计划总额已经接近18万亿元。

这种猛药对经济的刺激作用之大显而易见。 当然，最先受益的不是实体经济，而是股市。 4万亿美元叫嚣之后，股市确认了前期1664点的底细，展开了历时9个月的牛市行情。

2008年11月至2009年8月9个月，加权涨幅最大的板块为有色金属、纺织机械、房地产、煤炭领域，涨幅分别为290.91%、265.78%、243.04%、240.57%。 显然，在经济复苏的大背景下，资源类周期性股权有色化、煤炭以及中国经济支柱产业房地产弹性最大。

值得注意的是，2008年11月涨幅最大的板块是水泥领域，加权涨幅达到52.9%。 这表明，4万亿美元刺激的主力军是投资建设，受益最大的当然是建材水泥领域。

年的时候是“4兆”

年7月，国家领导人在全国范围内密集调查。

7月5日，国务院副总理王岐山赴江苏调研，提出确保进出口贸易稳定增长7月6日~8日，国务院总理温家宝赴江苏调研，提出稳定投资是扩大内需、稳定增长的关键，抑制房地产投机。

7月9日~10日，温家宝总理主持了两场经济形势座谈会，听取了专家和公司负责人的意见和建议。 在为期三天的会议上，温家宝总理就经济“稳定增长”阐述了要点。

7月13日~15日，温家宝总理赴四川进行调查，经济快速发展的基本面没有变化，鼓励民营企业做大做强，适当加大调整前的微调力度。

7月13日~14日，中国国务院副总理李克强赴湖北考察经济运行、结构转型和老区快速发展等情况，提出推进城市化，处理不同收入群众的安居问题。 城市化是内需的最大潜力。

7月31日，中共中央政治局召开会议，中共中央总书记胡锦涛主持会议对上半年经济形势和下半年经济工作进行解体研究。 实际上，这次会议是迄今为止市场向往的“中期经济会议”。 在这次会议上，“稳定增长”被放在了“更重要的位置”。

使市场失望的是，在这次会议前后，没有出现中央级的大规模经济刺激计划。 但是，各地方“自愿”提出了各种投资刺激政策。

7月20日，宁波市发表了《关于推进工业经济稳定增长协调结构促进转型的若干意见》。 7月23日，南京市发布《关于进一步扩大内需、拉动费用的几点意见》。 7月25日，长沙市公布了总投资额达到8292亿元的195个项目； 此后，贵州发布的《贵州生态文化旅游快速发展规划》中共有2382个项目投资总额达到3万亿元左右。 8月初，福建发表《关于加快海洋经济快速发展的若干意见》，构建平潭两岸海洋经济合作特别区域，编制实施平潭综合实验区海洋经济快速发展规划……

突然，地方经济刺激政策让市场联想到三年前的地区振兴计划，地方刺激政策出台后股市的反应，也让市场联想到了2009年的地图炒作行情。

/预见性/

新的炒地图的行情会来吗？

《每日经济信息》记者观察到，目前，每当一个地区公布经济刺激计划时，当地股票都会取得好成绩。 新的地图炒股行情似乎开始了。 但是，现在的地方“4兆”与2008年的中央4兆和地区振兴计划不同，真正受益的领域板块也不同。

从地区振兴到地区投资

2008年4万亿元后，各地兴起的地区振兴计划，从“名头”来看，将选择符合当地特色和现实情况的计划。 例如沿海省份以海洋经济为中心进行复制，如江苏、浙江、辽宁； 在经济欠发达地区，除了提出甘肃、湖北、湖南等地区联合的策略外，上海的“国际金融中心”、福建的“海西建设”、海南的“国际旅游岛”都是符合当地优势的计划。

但是，目前的地方经济刺激与地区振兴计划有很多不同之处。

首先，水平没有当初那么高。 目前的刺激多以“若干意见”的形式出现；

其次，刺激计划虽然“水平不高”，但似乎更“务实”。 例如，长沙和贵州的刺激计划直接指出投资额，形成了具体的投资项目。 宁波市发布的《关于推进工业经济稳定增长结构转换的若干意见》细分为各种税收优惠政策、社会保险费缓缴政策、关联企业收入削减政策，实际上减轻了工业公司的负担，提高了公司的盈利水平。 很明显，这使得投资者更容易在图索大街寻找受益品种

而且，以往的地区振兴计划多种多样，现在的经济刺激计划首先是与“投资”进行比较。 除宁波、长沙、贵州外，南京《关于进一步扩大内需、拉动费用的几点意见》直接提出“加快推进基础设施项目建设”“加快推进新兴产业项目建设”，具体 值得观察的是，该市更坦率地提出“促进房地产费用”。

此外，福建省的“海洋经济快速发展”“平潭岛建设”也是投资的第一阶段。 其方向是深化“建设峡西岸港口群”、“香港兴市”、“闽台合作”等。

由此可见，几年前以中央4万亿元为背景的区域振兴规划比较广泛，是经济水平较广的方案，目前各区域的经济刺激方案都是具体的比较投资刺激细则。

从地产股到概念股

在当时地区振兴计划下的“地图炒作”行情中，地产股居各地区之首。

《每日经济信息》记者总结发现，地产股是当时地区炒作龙头的原因有两个。 一是当时的房地产业是中国经济的正确基础，也是经济复苏的最大动力。 当然，经济刺激计划带动房价上涨，房地产股自然受益最多的二是，当时的振兴计划名目繁多，但都是框架性方案，投资者不容易寻找真正受益的品种。 在这一背景下，地产股在多因素的左右下，成为了资金的共识。

目前，新的区域经济刺激背景与当时明显不同。 最明显的是，房地产在这个刺激方案下盈利的可能性很低，至少直接盈利的可能性很低。

前几天的中央政治局会议上，明确提出“要坚定不移地贯彻房地产市场调控政策，坚决遏制投机投资性诉求，切实防范房地产价格反弹。” 一位分析人士断言，即使国家提出新的经济刺激方案，也会想方设法避免对楼市的正面刺激。 未来财政支持投资越来越偏向于交通、能源、水利等非房地产类民生基础设施投资。

事实上，现在各地区的刺激计划多指工业。 结果，地产股不再是地区刺激计划背后涨幅最大的股票。

例如，宁波刺激的意见出现后，宁波联合( 600051，收盘价7.84元)、宁波建工) 601789，收盘价6.63元) )等股票停止上涨。 值得注意的是，宁波联盟还涉及房间，但其60%的业务是批发和零售贸易业。 宁波建设是典型的建设股。 相比之下，宁波本地地产股荣安地产( 000517，收盘价6.02元) )仅上涨2.99%。

福建省《海洋经济意见》出台后，本都( 002264元，收盘价6.04元(、永安林业( 000663元，收盘价8.73元)、厦门港务) 000905元，收盘价6.47元)等纷纷涨停。 这些股票中，原本是商业股，永安林业是林业股，厦门港务是港口股，没有地产股。

·再生

曾经的地图炒作行情

2008年4万亿元投资计划出台后，一股振兴地区之风席卷全国，各地竞相出台振兴地区计划，这也刺激了二级市场资金的炒作。 当时，市场被称为“地图炒作”。

区域振兴计划不是新概念。 资料显示，2007年11月湖南“两型社会”改革试验区出现，2008年1月广西北部湾经济区快速发展规划也出现。

但是，与以前理发的地区振兴计划相比，从2008年末开始密集出现了地区振兴计划。

2008年12月，珠江三角洲地区改革快速发展规划出炉； 2009年2月5日，出现了推进重庆市城乡统筹改革和快速发展的若干意见2009年4月29日，上海宣布建设金融航运两个中心2009年5月14日，福建省建设海峡西岸经济区等。

除了上述计划外，海南国际观光岛、重庆“两江”新区等地区振兴计划如雨后春笋般在2009年蜂拥而至。 区域概念成为2009年最大的主题投资机会。

随着地区振兴计划密集出台，地区概念股也成为二级市场热点。 另一方面，市场资金一方面沿着地区热点炒股，另一方面大型证券公司也相继发表了关于地区振兴的研究报告，推荐相关地区和股票。

《每日经济信息》记者观察到，在地域概念炒作中，地产股是资金支持最多的对象。 市场普遍认为，地区振兴带动当地经济快速发展，当地楼市价格自然会大幅上涨。

年1月，海南板块涨幅前10位的股票均与住宅相关，其中装饰工程股罗顿快速发展( 600209，收盘价8.59元) )一个月上涨85 )，海南高速) 000886，收盘价3.85元)，罗牛山) 000

在当时的经济结构中，地区计划炒作的龙头是地产股，其次是建材水泥、商业股等。

虽然地区重燃的持续性很强，从2008年扩展到年中期，但这显然不是盲目重燃能够实现的效果。 对此，拆迁户认为，地域概念炒作有其内在基础。

海通证券认为，区域概念中心线的特点表现在四个方面，一是一系列振兴政策的投资效应在很大程度上表现在区域产业集群效应上，二是受金融危机冲击的地方政府要阻止经济下滑，向中央寻求特殊政策也成为积极行为。 第三，4万亿元经济刺激措施出台后，国家需要注意的时间窗口，第二大经济刺激措施出台的可能性暂时很低，但这不排除国家相继出台比较小规模地方经济和领域的刺激政策。 四是在区域经济恢复不均衡和不稳定的情况下，在国民经济结构转换和产业转移的过程中，区域经济政策发挥着重要意义，区域间的不均衡状况有待于区域振兴政策的改善。

《每日经济信息》记者观察到，各地区振兴计划出台后，各相关公司确实可以享受税收、资金等方面的优惠，降低了资本在不同地区流动的价格。

/机会/

浙江琼省领先未来仍然是关注的重点

《每日经济信息》记者观察到，就新的“地图炒作”行情而言，浙江、海南、福建实际走在前列。 未来，这三个地方仍将是政策密集公布、资金要点备受关注的区域。 另外，针对目前高库存压力的经济环境，东北、中部、西部等3个老工业区需要振兴一次，这可能是潜在的新炒作地图行情的投资机会。

光大证券拆解师薛俊指出，地方政策的出台对地区经济建设具有较强的对比性，在保障财政平衡的前提下，将会给相关领域和企业带来巨大的利益。

地方版“4兆”值得期待

对于地方版“4兆”的刺激计划层出不穷，市场上褒贬不一。 批评者指出，地方版“4兆”的资金来源值得怀疑，但一旦实行，将会变成更大的泡沫，无法收拾。

但是，很多解体者认为，地方版“4兆”并非不可能，而是利润丰厚。

海通证券宏观经济首席拆船师陈勇指出，在信贷宽松、非信贷融资渠道扩大的背景下，地方版“4万亿”的资金来源整体在转移空。

另外，地方版“4兆”可以不恶化生产能力过剩问题。 其项目着眼于基础设施投资，这是中期稳定呼吁和缓解中国经济“去房地产化”的实际有效措施。 考虑到出口和费用增长率低的企业稳定，基础设施建设有利于中国经济的“短期反弹、中期稳定”。

陈勇指出，从更长的维度来看，中国的支出升级和城市化进程还没有结束，呼吁增长的内在动力依然很强。

陈勇表示，目前正在进行结构转型，一方面要去房地产和重工业化，另一方面要从费用上培育新的经济增长点。 双方动力的这种折衷并不容易形成时间上的一致，地方基础设施建设提供了很好的缓冲。 无论是短期还是中长期，地方版的4万亿美元都值得期待。

关于地方版“4兆”的投资机会，拆解者认为应该遵循以下路线。

一是原有资源特征明显、经济长期增长较快或增长潜力较大的地区，以及这些地区中政策受益最多的领域

二是政策倾斜力度大，未来很可能出台优惠政策。

三、在产业结构调整和转型过程中进行资源再分配和转移，从而形成新的增长集群的地区；

四是区域经济振兴政策实施范围比较集中、目标精确的区域或领域。

浙江琼省的强大

《每日经济信息》记者观察到，上述第一类受益地区明显是沿海经济发达地区。 稍微追溯一下新的地方经济刺激，年3月的温州“金改”应该成为本轮地区经济刺激的起点。 当然，温州的“金改”不是一个地方而是中央提出的。

在温州的“金改”行情中，资金以金改概念股为中心进行了大力宣传。 浙东日( 600113，收盘价10.28元)成为当时绝对的领头羊。 从3月29日到4月25日，该股在16个交易日上涨220%，在此期间停止了11个上涨。

在浙江股市强势的上半年行情之后，6月底，国家提议建立海南省三沙市，刺激三沙概念股海峡股( 002320，收盘价12.62元) 002596，收盘价19.69元)连续涨停。 海峡股份是海南地区的交通运输股，有意在西沙开展旅游活动的海南瑞泽位于三亚，是当地唯一的建材股，自然受益于三沙市的基础建设。

进入8月，市场热点转移到福建板块。 福建相继出台“海洋经济快速发展”、“平潭岛建设”两大经济刺激计划后，福建本地股走势强劲。 其中，厦门港务( 000905，收盘价6.47元)得益于海洋经济的快速发展，本都( 002264，收盘价6.04元)在平潭岛开店自然受益最多。

《每日经济信息》记者观察到，虽然金改概念、三沙概念乃至平潭岛概念已经表达出来，但作为活跃在地域概念中的三个地区，浙江琼闽地区的故事很快就不会结束。

东北能通过中朝合作迅速发展吗？

本周，东北三省传出了一连串好消息。

例如黑龙江省出台了《促进全省工业经济稳定增长的若干政策措施》。 文案包括17项措施，促进工业经济稳定增长。 吉林省长春市也发表了《关于进一步促进经济稳步增长的实施意见》。 文案包括第25条新政保证经济稳定增长，设立20亿专项资金等。

另外，在人民日报近日发表的《深化中朝合作精彩新编》复印件中，商务部副部长陈健表示，要积极稳妥地推进两个经济区“罗先经贸区、黄金坪、威化岛经济区”的开发合作。 支持有实力、有热情的中方公司扩大对朝经贸合作，推动双方进一步提升双边贸易和投资结构，探讨大项目合作的可能性。 ”

资料显示，罗先经济贸易区与中国吉林省延边地区相邻，原材料工业、装备工业、高新技术产业、轻工业、服务业、现代高效农业快速发展，逐渐成为朝鲜先进制造业基地、东北亚地区国际物流中心和区域旅游中心的黄金坪、威化岛经济区与中国辽宁省丹东地区相邻。

值得注意的是，8月16日，亚泰集团( 600881元，收盘价5.16元)签订《中朝罗先经贸区亚泰)罗先)建材工业园投资合作框架协议》，随后股价涨停开盘。

作为中国古老的工业区，东北会依靠自身的动力和朝鲜经济快速发展的动力，成为二级市场的声援对象吗？

中西部什么时候崛起？

中部崛起的口号喊了很多年，但效果似乎不太值得期待。

但是，最近中部地区，特别是湖北、湖南出现了重磅新闻。

7月26日，湖南长沙市宣布，为推进经济结构调整，激活潜在市场诉求，全年195个重要推送项目、总投资额达到8292亿元。 据介绍，总投资3748亿元的“四十”重要项目包括“十大区域建设”、“十大基础设施”、“十大中心镇”、“十大产业项目”，建成了民生、综合交通体系、城市设施体系、新型城市化布局、产业快速发展的

资料显示，长沙市去年全年地方财政总收入只有668.11亿元，这意味着8000多亿元的投资项目需要该市10多年的财政收入。 其投资的魄力显而易见。

湖北省目前出现了不具权威性的经济刺激计划。 但是，对湖北经济来说，东湖高新技术产业开发区成功进入“新三板”实验区的消息十分自豪。

中金企业拆企师侯振海指出，中部崛起符合我国区域经济协调快速发展的目标，也是拉动未来中国经济稳定增长的原动力，相关受益领域也值得长时间关注。

西部的情况比中部好一些，几年前，西部大开发政策推动了四川、重庆等西部地区的跨越式快速发展。 而且在上轮地区振兴规划中，成渝新区、两江新区的提出也有效地推动了西部两大重镇的快速发展。

日前，四川省政府常务会议公布了6个方面共计27项稳定增长指导意见。 在努力保持投资较快增长方面，提出要切实完成全年投资目标任务，切实抓好项目储备，抓紧新项目开工，加快建设持续项目建设，抓好民生工程建设。 很明显，西部也在地方版《4兆》中发挥重要作用。