“交易所“亮剑”炒新 专家担心治标不治本”

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经过记者朱秀伟

本周，深沪两大交易所相继发布“亮剑”，出台抑制新一轮炒作的政策。 特别是深交所缩小盘子临时停牌高的涨幅，新增换手率指标，被认为是历史上最严格的临时停牌高制度。

新的禁令立即在资本市场掀起了轩然大波。 官方以“比较有效地抑制新股认购”为目的，但一位游资在接受《每日经济信息》记者采访时表示，禁令非但不能抑制新股认购的热潮，反而可能成为新股认购的“助推器”。

从这两天的现实情况来看，交易所新股监管新规面临挑战。 昨天( 3月9日)上市的中泰桥梁( 002659，收盘价15.80元)，交易不到30分钟宣布停牌，但尾市重新发行后又大涨。 前一天暂停的博雅生物( 300294，收盘价42.68元)昨日大幅上涨，再次涨停，换手率达到55.98%，新股疯狂依旧。

“这(解雇新的禁令)”是很难治愈的方法。 ”一位行业专家直言不讳地说。

两家交易所相继“闪耀剑”

“不会在好的时期出生的哦！ 》关于刚刚上市的中国交建( 601800，收盘价6.66元)，深圳短线游资张成栋(化名)对记者表示。

据介绍，为了能第一时间买入中国建交股，他花了一周多的时间出售了自己持有的其他股票。 “行情刚刚多云，作为今年首次上市的低价大盘股，据我评价，可观的资金不会错过。 ”。

事实上，当看到深交所发布的炒股禁令时，张成栋兴奋地表示:“不炒小东西，大股票的关注度就会提高。” 但很快，上海证券交易所的“冷水”就从对面洒了出来。

3月8日，上海证券交易所发布《关于加强新股上市初期交易监管的通知》，规定3种异常波动情况，实施盘中临时停牌。

“之前有几个账户停牌，是史上最严厉的炒股新禁令，新股的人气短期内必然会受到影响。 ’张成栋最终放弃了长期准备的中国建设交易计划。

炒新风气在a股由来已久。 进入今年以来，新股上市首日涨幅更为明显。 从2月中旬到新禁令出台前，沪深共有8只新股上市，平均涨幅62.65%，6成股涨幅超过50%，其中3只超过80%。

交流所的研究表明，炒股是典型的“鼓传花”游戏，上榜接盘的中小投资者大部分被困在“牢里”。

“一两年来，新股上市暴跌后暴跌，严重破坏了市场正常交易秩序，普通投资者成为最大受害者，其严重程度到了新股无法发行的地步。 两大交易所相继出台限制解雇的新政策，是认识到这一点的。 国诚投资总监督黄道林在《每日经济信息》中这样说道。

专家直言不讳，难以治愈

关于两大交易所的新禁令，业内看法有分歧。 有专家认为，这是一种治标不治本的做法。

出没于许多新股的短投资者王先生认为，炒新禁令的作用有限。 “市场趋势形成后，短期内不会有太大好转。 即使采取了最严厉的措施”。

在黄道林看来，从保护普通投资者的角度来看，两大交易所的限制炒股新政策是肯定的，但从交易的角度来看，这种行政干预并不可取。 毕竟，公平交易大体上是市场的基础。 炒新问题，不是行政干预公平交易，而是要从源头和体制上进行管理。 三高(高发行价、高市盈率、高募集金额)是体制问题，是少数既得利益者的“人祸”，这才是炒新问题的源头。

那么，有什么样的措施可以从根本上处理这个问题呢？

最近，“每日经济信息”研究院设计的“两会”提案吸引了众多业内人士的讨论，提出新股上市50%提前融通的方法可能有明显效果。

“以前有人提出过使用股票发行的方法，这样一来原来的股东会更快地兑现，对上市公司未来经营的快速发展并不好。 我觉得可以使用早期融通的做法。 新股上市时，向证券企业提供原股东持有的限制性股票的50%，进行融通业务，在技术上是可以顺利实现的。 另外，让证券公司拥有越来越多的融券标的，不改变原股东对股票的所有权，相当于为市场提供了越来越多的存量股票。 ”。“每日经济信息”研究院院长李伟拆开说。

新股上市时，如果股票供给不仅仅是网上发行的部分，市值也会变得合理。 因为价格太高的话，会有越来越多的人做融券空。 也就是说，早期融通的开展，可以促进询价机构的合理性，更能抑制新股上市的炒作。

或者延长新股的炒股时间

比较两大交易所的新禁令，外界的解释也大不相同。 例如，与上海证券交易所的措施相比，王先生认为“等于没有限制，只是交易规则太宽，不发生极端情况，大部分情况很正常，中国在建设一天后也没有触及上海证券交易所的新规。”

另外，在谈到亲交所的政策时，黄道林表示:“从a股市场来看，50%的换手率还很大，通常超过20%就达到了风险阶段，大量抛售证明多空的分歧明显，容易形成极端行情，走向成熟股市。

但有不同观点的人表示，上市首日换手率的50%限制只会延长新股炒股的持续时间。

小王也说:“过去的一天来玩，现在可能分一周来玩。 对市场来说是好事。 因为第一天换手太多的话，第二天就会有压力。 另外，更换率比第一天减少。 如果用新规则延缓过去的热钱，烧完的时间就会变长。 短期内不能限制。 只是会很晚。 一言以蔽之，还是看大盘的方向，在大盘持续上涨的情况下，选择新股是最好的方法，从而延长了新股的翻盘时间。 ”

3月8日，博雅生物在创业板上市，交易不到30分钟，换手率达到50%，遭遇临时停牌高。 昨日，该早盘继续高歌猛进，大幅高开后，被上午蜂拥而至的买盘封涨停牌，颇有当年新股王环旭电子( 601231，收盘价15.30元)上市时的风向标。

“博雅生物的表现证明了深交所的监管新规可能已经失效。 ’王先生说。 而且，他认为新规则甚至会炒作新的“助推器”。

解雇新禁令的信号含义

另一个值得注意的问题是，在新的禁令下，新股的炒股方式会发生什么变化？

“将来新股的玩法一定会有新的变化。 首先，炒新资金，很难炒新资金，必须影响炒新资金的人的利益，源头炒新资金的动力减少，其次，只有减少投机行为，真正的价值投资者才能更好地参与。 上市第一天熄火，之后几天的炒菜应该会凉。 管理层限制新一轮炒作的意义不仅仅在于新一轮炒作的第一天，更在于给资本市场一个长期投资、合理投资的信号。 ”黄道林说。

挺浩投资总经理康浩平表示:“主力资金高开高收筹码，但换手率居高不下后，以少量资金疯狂拉升。 第二天，虽然不能玩停摆出货的游戏，但是资金一定要改变方法，也可以在“今后几天连续停摆高”的情况下操作。 猫捉老鼠的游戏可能还会上演”。 无论如何，管理者必须在法律法规的范围内加以限制。 ”

王先生透露了一个绝妙的把戏。 他认为换手率越快到50%，越早被叫停的企业越值得关注。 “目前，在市场上生存的投资者已经成熟，交易方式也多元化，不会随便插手，资金关注度越高，足以改变手法。 ”

但是他说有规则比没有规则好。 “我害怕没有规则。 最大的风险是在没有规则的情况下，随便制定规则。 我最害怕像我们这样的人。 我不管你怎么决定。 就算你决定1%的涨幅我也不怕。 没有规则随心所欲是不好的。 ”

康浩平也认为:“炒新投机者并未违反交易法规，因此，往往不能惩罚新投机者。” 本来电话里忠告的方法一般用的完全不好。 ”