“旅游领域增速超GDP 民生证券：四季度或可获政策支持”

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在国内经济增长率放缓、海外经济恢复力下降的背景下，出去旅行似乎成了“非分之想”。 尽管如此，旅游领域的数据震惊了投资者。

海外旅行大幅增加，入境旅行停滞

据民生证券研究报报道，旅游业前三个季度保持了快速增长。 根据中国旅游研究院的调查结果，第三季度中国旅游总人数为20亿8000万人，预计比去年同期增长12%。 旅游综合效益明显，旅游总收入1.66万亿元，比去年同期增长17%。 即使扣除cpi等，也超过了去年同期的gdp增长率，维持着比较快的增长。

国内旅行取得了平稳较快的增长。 国内旅游收入比去年同期增加两成，其中农村居民旅游费增加八成。 国内旅游人数19亿8000万人，比去年同期增长12.6%，国内旅游收入1兆4300亿人，比去年同期增长20.1%。 其中，城市居民旅游人数11亿8000万人，比去年同期增长6%，城市居民旅游消费1兆1400亿元，比去年同期增长12%。 农村居民旅游人数7亿3000万人，比去年同期增长19%，农村居民旅游消费3000亿元，比去年同期增长80%。 近年来，农村居民旅游人数和费用迅速增加，成为国内旅游业快速发展的新的动力。

海外旅行大幅增加，入境旅行停滞，逆差达到200亿美元。 中国旅游研究院的数据显示，前三个季度入境旅游增长持续低迷。 入境旅游人数1亿人，比去年同期增长1%，外汇收入比去年同期增长2%，为350亿美元，其中过夜旅游人数4200万人，比去年同期增长1%。

海外旅游继续高速增长，预计1/3季度海外游客人数为5100万人，比去年同期增长20%以上。 上半年境外旅游消费331亿美元，旅游服务贸易赤字进一步扩大到107亿美元，占服务贸易赤字的54.1%。

2009年中国旅游服务贸易首次出现逆差，达到33亿美元，即每年97亿美元； 今年上半年将继续扩大到107亿美元，预计全年逆差将扩大到200亿美元。 持续流失的费用能力削弱了国内旅游业的快速发展动力。

价格上涨率以环比持续下降

呼吁9月份的旅游价格上涨率比上个月持续下降，相对具有刚性。 9月份旅游价格上涨2.4%，涨幅比8月份持续下降。 7月份旅游价格上涨4.6%； 8月下降到了2.9%。

虽然涨幅下跌，持续低于同期的cpi水平，但与其他服务部门相比，旅游价格依然良好，如教育价格上涨0.9%，娱乐费上涨1.5%，娱乐耐久费和服务价格下降6.7%等。

从整体上看，文化费受到一定的抑制，但旅游费成为娱乐费中最具刚性的部分。

旅游公司对全年的业绩相对乐观。 年三季度，77.6%的公司对领域快速发展预期较为乐观或非常乐观，但对今年景区领域整体快速发展预期较为乐观的比例为77.65%，比上季度的80%有所下降。

在票价方面，77.4%的旅游地公司票价持平，17.9%的公司表示增加。 旅行社方面，三季度乐观或非常乐观的旅行社占64%，比上季度上升近10%的71%的企业对全年的快速发展预期表示乐观或非常乐观。

从整体来看，国内旅游诉求依然旺盛，三季度良好的领域环境将为旅游上市公司带来丰厚的业绩，领域评价压力将得到缓解。 四季度进入政策敏感期，旅游产业大、有弹性，有可能获得政策支持。

最近，国家推进了文化产业体制改革，为文化和旅游领域等具有公益性特点的产品的公司化运营提供了制度保证，有利于景区投资的顺利开展和文化产业的快速扩张。 期待具有景区投资潜力和文化扩张能力的公司迅速发展。 其他相关支撑政策也值得期待，如中国旅游、三特索道、西藏旅游、中青旅、宋城股等。

民生证券

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