“风电公司融资“竞赛”金风科技1年吸金或超百亿”

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经过记者胡玉慧

9月6日，就风力发电机整体龙头金风科技( 002202，收盘价11.04元)发行50亿元以下企业债券一事，拿到证券监督管理委员会批文。 算上去年10月在h股募集的人民币67亿元，金风科技一年的融资规模有望超过100亿元。

“狮子大开口”是企业高速增长结束、业绩上市以来的首次滑坡。 据《每日经济信息》报道，成为资本市场“老虎机”的风力发电企业不仅仅是金风科技的一家。 近一年来，华锐风电、湘电股份等同行也相继出台或完成了再融资计划。

在连续融资中首次下跌

金风科技公告称，企业在未来两年发行面值不超过50亿元的企业债券，可以用于偿还8亿元的银行借款和补充流动资金。 其中，首付发行额不超过40亿元，自批准发行之日起6个月内完成； 其余各期债券的发行将在发行被批准之日起24个月内完成。

此时，金风科技h股成功上市还不到一年。 经过中路折戟的曲折，金风科技h股于去年10月在香港联合所上市，此次在香港股市募集的净资金折合为67.54亿元。

换言之，按照企业债务规模上限计算，金风科技有望从资本市场吸收117亿元资金。 要知道，在2007年末的a股ipo中，金风科技筹集的资金总额仅为17亿4500万元。

另一方面，与高歌猛进的再融资相反，这是企业日新月异的业绩。 4年前在募集a股的时候，“每年收益倍增增长”是金风科技致力于向外界宣传的点，募集证书上刊登了2004~2006年3年的数据。 虽然该记录在2009年年报中结束，但金风科技业绩依然保持高速增长，2009、2年营业收入比去年同期增长60%以上，净利润依次超过去年同期的90%和30%。

进入年，金风科技提交的成绩单没有达到投资者的预期，一季度收益与去年同期持平，但净利润比去年同期下跌17%。 今年上半年情况继续恶化，营收比去年同期减少18%，净利润比去年同期减少45%。 这是自2004年以来，金风科技业绩首次出现负增长！ 业绩不振也带动股价，金风科技股价从去年年末的26元下跌到现在的11元附近，下跌了近6成。

不缺钱花，现金60亿

无论如何，金风科技在这次大规模举债中，出乎了许多投资者的意料。 企业首次正式发表这一意向是在今年4月中旬，董事会决议公告将发行50亿元以下的企业债券融资。 此时企业h股的募集成功才半年，募集资金是否全部被采用？ 资金紧张到需要外债吗？

其实，金风科技并不缺钱。 据半年新闻报道，截至2009年6月30日，金风科技自有货币资金59.5亿元上市以来，企业货币资金最高纪录发生在年末年初，去年年报为96.6亿元，而当时金风科技从H股筹集了67亿元现金。 再追溯到2008年和2009年两年年报，金风分别为33亿元和47亿元，远远不及今年半年报的中等规模。

在建设项目中，金风科技2007年a股ipo时的募股项目已大部分完成并实现盈利。 17亿元的募集资金中，剩下的2.2亿元未被采用，主要投入3mw和6mw机组、与海上风力发电相同的产品的开发和制造。 截至今年6月底，h股募集67亿元的资金中，共录用34亿元，其余未录用资金约33亿元，目前各募集项目正在按计划建设实施。

另外，不愿指名道姓的研究员表示，就资产负债率指标而言，金风科技目前也处于历史低位。 截止到今年6月末，金风资产负债率为57.3%，2008年~3年分别为63%、62.8%、51.4%。

“其实放在领域来看，金风科技是一家财务比较稳健的企业，其资产负债率比同行要低得多。 ”前面的研究员说。 根据记者统计的数据，同行业竞争对手华锐风电( 601558元，收盘价24.24元( 2008~年上半年资产负债率分别为89.4% (、84.9%、83.2%、59 ) )华锐今年ipo募集金额93亿元

由于金风科技在公告中没有对企业的债务发行目的进行证明，《每日经济信息》记者在企业4月发布董事会决议时曾向企业表示理解，答复只是“为企业的长期快速发展所必需”。 之后，向业内人士询问了对此事的意见，观点集中在企业“为跨越领域的低谷而准备”，而不是“为大举扩张而准备”。

风电企业集体集资“过冬”

我国高速增长的风电领域今年进入低谷。 加上激烈的竞争导致粉丝价格持续下跌、价格上涨压缩毛利率等问题，下游诉求被压制后直接冲击了产业链上的各厂商。

从去年开始，我国风机事故频发，机翼、主轴断裂、风机倒塌起火等事故新闻屡见不鲜。 今年以来集中发生了大规模的巡逻事故，电子监管会正式对外通报的只有4起，涉及酒泉、瓜州、张家口等近3年新建的风场。 据《每日经济信息》记者从设备公司和运营商获悉的消息，这一系列事情带来的结果是，隶属于省发改委的设备容量在5万千瓦以下的陆地风电场审批权将被国家能源局收回，以抑制领域产能过剩、无序竞争 然后，从第二季度开始新风电场的项目建设几乎没有开始，新项目的审查被压下来之后。 华锐风电上半年发布消息称，企业位于甘肃和黑龙江，原定于二季度开展的风电项目因考核原因推迟至今年下半年悬挂，严重影响了上半年业绩的实现。

但是，研究人员表示，领域目前所处的低谷，最终是经过前几天的爆炸性增长而回归理性的表现。 湘财证券拆解师朱程辉指出，仅国内现有的80多家机械厂，今年的总生产能力就达到29gw，远远超过目前15gw~18gw的实际诉求，下一个领域必须迎来整合。 根据记者统计领域各上市公司的情况，背上大额债务的不是金风科技的一家，领域内的企业积极准备“饲料”以保持心神不宁。

上市公司全体制造商中，华锐今年1月完成ipo，其后企业发行的58亿元以下的企业债务也于9月7日提交评委会审稿通过。 湘电股份在去年8月完成配股募集资金9.5亿元后，于今年7月发行了9.5亿元的企业债务。 华仪电气( 600290元，收盘价10.11元)宣布，今年1月实施增发筹集9亿5000万元资金，7月同样发行7亿元以下企业债务。 关于长征电气( 600112、收盘价15.80元)，计划今年内发行4亿元以下的企业债务和2亿元以下的短期融资券。

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