“解读频频“猜”错 券商研报成反向指标”

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经过记者赵阳戈

本周的市场上惊人的动向让证券公司们的股票选择也变得毫无头绪——既有集体看好的板块，也少有抱团鼓励的股票。 但是，《每日经济信息》记者统计了本周的12份波动评估和38份首次覆盖的研究报告，发现许多证券公司在解读企业公告时，评估频繁与市场发生冲突，研究报告一出，“踩雷”就成为市场的逆向指标。

新闻解读经常弄错“推测”

首当其冲的是本钢板材( 000761，收盘价7.75元)。 该企业5月18日发布公告，因非公开增发不超过5亿4300万股，增发价不低于6亿9500万元/股，募集资金约37亿7000万元，占本钢集团所持本钢浦项75%的股权，以及本钢集团所持徐家堡子铁矿开采权等资产。

那一个月的停职等消息引起了证券公司的关注。 最初做出反应的是宏观元证券。 该券商表示，拆解上述方案后，收购集团矿山有利于保障本钢板材的原料供应，降低原料价格。 另外，集团的后续矿山资产也有望注入上市企业，由此被赋予“增收”的评级。 持同样观点的是中信建投，该证券公司同样被试图注入资产所吸引，认为本钢板材最大的看点是资产持续注入的期望，为此也对该股给予了“增资”的评级。

然而，尽管证券公司备受期待，该股的市场反应却苍白无力。 在本钢板材停牌之前，市场表现得很快，就像“先知”一样，在复旧当天停留在停牌30多分钟后，很快受挫，出现了典型的“光死”。 每周仅三个交易日连续收到三根阴线，累计达到9.14%，这也使看好该股的证券公司成为了逆向指标。

踩雷的还有华创证券。 该证券公司上周在调查中海达( 300177，收盘价41.20元)后发表了研究报告。 中海达在技术力量行业处于领先地位，其产品在测绘应用行业、地理新闻应用行业等多年来一直处于国产企业品牌的顶级水平，除了专注于国有企业事业单位和工程单位的高质量客户外，华创证券对保持该企业的快速发展态势持积极态度

但是，华创证券的评级没有向中海达注入强心剂，本周下跌加速。 截至本周五，自华创证券研究报告发行至今，该股累计下跌6.15%。 其原因可能与中海达的股权限制流通无关。 据新闻报道，中海达250万股网络销售股于5月16日上市流通。 这对自发售以来上演跳水的中海达来说无疑是雪上加霜。 投资者似乎关注企业的长期基本面，但必须更多地观察短期收益空的影响。

另外，还有银江股( 300020元，收盘价12.62元(、周六( 002291元，收盘价10.93元)，经常股) 002413元，收盘价21.95元)，这三家公司最大的共同点都是本周推出了股票激励方案

股票激励方案的出台，上市公司高层对未来的快速发展充满信心，对股价的促进往往也起到了一定的作用，因此这三家公司的激励方案一经出台，基本上都受到证券公司的好评。 其中，中信建投“破天荒”首次覆盖银江股份，给予“买入”评级，申银万国和国金证券也分别将周六和常发股评级上调为“加息”和“买入”。

遗憾的是，股权激励的新闻在上述三只股票的刺激下开花结果。 例如，5月17日公布的银江股和常发股，都在新闻公布之日出现高价，没有半天时间让投资者高兴。 然后，5月18日公布的周六，当天收盘价上涨1.6%，但随后两个交易日市场热情迅速收缩，投资者即使在信息当天被杀，也将得到套现的结局。

金牌得主的积分金术

从上述例子来看，投资者不能轻信研究报纸，但在市场上尝试的证券公司金牌拆币师的实力还是很不俗的。 本周暴涨的辽通化工( 000059元，收盘价14.24元)、东睦股份) 600114元，收盘价16.88元) )都被金牌抓住，可见点金术。

由于重大资产重组手续存在较大分歧，辽通化工在停职一段时间后宣布终止重组。 其结果当然不是投资者想看到的，对企业来说应该构成利润空。 但是，中信证券的金牌得主殷孝东和黄莉莉从中“闻到”了上升的气味。

中信证券认为，在兵器集团和国家层面，重组项目的完成需要很大，但投资者需要看到辽通化工自身的基本面高速发展。 去年第四季度以来，该企业装置运转顺利，石化领域景气上升，企业业绩逐渐释放。 中信证券还将辽通化工全年业绩预期上调至1.05元，定价为18元。 据此，评级被提高到“买入”。

在石油化工领域排名第一的金牌券商“撑腰”的推动下，辽通化工的趋势自然助力。 该股自复牌以来明显强于大盘，5个交易日上涨22.86%。 5月19日龙虎榜显示，认购金额分别为1580.41万元和1322.99万元，该股也成为重组失败后，走势最强的牛的代表之一。

另一股股东睦股被华泰联合金奖牌获得者叶洮抓住。 据该证券公司介绍，经过几年的区际生产基地布局，东睦股份已从一家地方公司成长为能够服务全国市场的龙头公司。 展望未来的长期快速发展，该企业作为我国粉末冶金零件的龙头公司，将在粉末冶金制造这一成长性行业取得最多的成果。 汽车、压缩机等产业的主要下游行业有望受益于全球产能向中国转移的集中，未来仍将保持15%以上的高速增长。

此外，东睦股份在连云港新建子企业、新增土地、为下一步快速发展预留硬件空间的行为也深受华泰联合青睐，该券商全年企业每股收益0.39元，合理价值区间17.3~19 2级市场东睦股份也无望，本周大涨27.98%，从华泰联合研究发布日起累计涨幅也为19.8%，石成金的功劳可见一斑。

黄金拆币师的积分金术很牛，但投资者必须注意的是，它很难作为投资多次失败的手段。 在《每日经济信息》中，连续跟踪近期拆迁师的表现时发现，无论多么稳定准确的牛人，都有“失足”的情况。

例如，海通证券的赵勇拆师，从4月19日双汇的快速发展( 000895，收盘价60.53元) )减持)，4月25日贵州茅台) 600519，收盘价200.83元) )买入)，5月5日又果断买入

但是，好景不长。 本周，该分解师意外地在5月19日发表了关于伊利股份( 600887，收盘价35.03元)的研究报告，评价为“买入”。 研究报告副本是对伊利股份增发的期望，认为增发项目涉及企业乳制品全线品种，各个方面都可以提高企业的生产能力，使产品线更加完整，以42元的价格进行查看。

但实际上，这笔“价值”70亿元的募资很快引发资金逃避，伊利股份增发预案公布当天，股票下跌6.65%，全天成交额为前一个交易日的10倍，与市场“用脚投票”形成了鲜明对比。 而且，海通证券拆股师赵勇也在这场下跌中不幸“不作为”成为了相反方向的指标。

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